藏在車企財(cái)報(bào)里的秘密

（本文轉(zhuǎn)載自虎嗅網(wǎng)）男人任性買了輛Dream car開回家，沒想到妻子的反應(yīng)竟然是——離婚。這不是笑話，而是真實(shí)的女人、男人與汽車之間的關(guān)系。

汽車充當(dāng)了“第三者”，很多男人對(duì)汽車的喜愛甚至超越了女人，于是，這讓很多女人對(duì)車是愛恨交加。如今，伴隨著汽車行業(yè)產(chǎn)能過剩及利潤(rùn)下滑，這些女人們的機(jī)會(huì)來(lái)了，她們幸災(zāi)樂禍地看著汽車庫(kù)存積壓。

盡管表象下的汽車行業(yè)是華麗麗的數(shù)據(jù)顯示天下太平，然而，真實(shí)的汽車行業(yè)財(cái)報(bào)，顯示的是業(yè)績(jī)下滑，庫(kù)存積壓。

據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)外發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年我國(guó)汽車產(chǎn)銷量再創(chuàng)歷史新高，汽車產(chǎn)銷2811.88萬(wàn)輛和2802.82萬(wàn)輛，連續(xù)8年位居全球第一，同比增長(zhǎng)14.46%和13.65%，增幅比上年提升11.21個(gè)百分點(diǎn)和8.97個(gè)百分點(diǎn)。

然而，當(dāng)GPLP君匯總了各大汽車上市公司2017年一季度報(bào)表后，發(fā)現(xiàn)真實(shí)的汽車行業(yè)與這些華麗外表實(shí)在差距太大——不少企業(yè)凈利潤(rùn)同比下降，庫(kù)存積壓，反而是步履維艱。

如下圖所示：

而且排行前列的幾家龍頭公司2016年整體業(yè)績(jī)也不容樂觀。大多數(shù)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)薄弱，甚至虧損，投資收益占大頭，甚至曙光股份（600303）全靠投資收益轉(zhuǎn)虧為盈。

庫(kù)存積壓?jiǎn)栴}也很嚴(yán)重。雖然產(chǎn)量相對(duì)調(diào)整降低，但依然出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況，如圖所示：

車企的庫(kù)存及生產(chǎn)量對(duì)比：

曙光股份

更震驚的是，近期中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)公布了一組預(yù)警信息：經(jīng)銷商的非合理庫(kù)存已經(jīng)接近1000億元，目前僅三成經(jīng)銷商盈利。

十年河?xùn)|，十年河西。

七年之前，中國(guó)的汽車產(chǎn)業(yè)還是供不應(yīng)求。

那段最美好的時(shí)光誰(shuí)都不會(huì)忘記——買一輛好車不僅要加價(jià)，而且還要托關(guān)系，然后耐心等待三個(gè)月甚至半年才能夠拿到車。

然而，僅僅五年后，2014年，中國(guó)的汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩問題就開始出現(xiàn)端倪了。資料顯示，2014年我國(guó)自主品牌的平均產(chǎn)能利用率只有65%；2015年，37家主要汽車企業(yè)商用車產(chǎn)能利用率僅為 52%，一些自主品牌的車企的產(chǎn)能利用率甚至不足50%。

相對(duì)于自主品牌企業(yè)，合資企業(yè)的產(chǎn)能利用率相對(duì)較高，大概平均在80%以上。因此許多評(píng)論家認(rèn)為合資企業(yè)不存在產(chǎn)能過剩，但真相是這樣嗎？

讓我們以東風(fēng)日產(chǎn)為例進(jìn)行研究。如圖所示，其產(chǎn)能利用率為89%，然而，各個(gè)業(yè)務(wù)線及產(chǎn)品利用率也大不相同，甚至常州工廠的產(chǎn)能利用率僅為4%。

接著，GPLP君又研究了排名前十五的另外兩家合資車企的2016年年報(bào)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，他們也是靠投資收益來(lái)轉(zhuǎn)虧為盈。

同時(shí)，兩家企業(yè)庫(kù)存積壓?jiǎn)栴}相對(duì)先前研究的幾家企業(yè)更嚴(yán)重?？磶?kù)存量的增加率，鄭州日產(chǎn)甚至達(dá)到85.9%。

如下圖所示：

產(chǎn)能利用率高，但是產(chǎn)品庫(kù)存積壓嚴(yán)重。業(yè)績(jī)低迷，然后原因歸結(jié)于行業(yè)不景氣，經(jīng)濟(jì)不好，而不是企業(yè)本身的產(chǎn)能過剩的問題？

甚至有企業(yè)表示，我們可以把過剩的產(chǎn)能都利用起來(lái)制造成產(chǎn)品，然后對(duì)外大肆宣傳我們產(chǎn)能吃緊。

別說(shuō)，這個(gè)理由真有人相信。

北京現(xiàn)代曾一直稱自己產(chǎn)能吃緊，2016年擴(kuò)建兩家工廠并投工，不少人開始主張合資企業(yè)沒有產(chǎn)能過剩，并以此為證。

然而，2017年1月，在上市公司財(cái)報(bào)面前，這些人的說(shuō)法原形畢露。正如北京北辰亞運(yùn)村汽車交易市場(chǎng)中心副總經(jīng)理顏景輝的公開講話，“現(xiàn)在，產(chǎn)能的釋放速度快于市場(chǎng)的需求程度?！?/p>

怪現(xiàn)象：為什么產(chǎn)能過剩了，大多數(shù)企業(yè)還在不斷擴(kuò)建？

汽車產(chǎn)業(yè)的各種怪現(xiàn)象不斷，比如，既然存在產(chǎn)能過剩，那么很多企業(yè)還在不斷擴(kuò)建？

當(dāng)然，存在的必定是合理的。

現(xiàn)象的背后，必然是市場(chǎng)規(guī)律加政府博弈的最終結(jié)果。

對(duì)于合資企業(yè)來(lái)說(shuō)，尤其是有優(yōu)勢(shì)地位的豪車和合資企業(yè)來(lái)說(shuō)，要在更為狹小的市場(chǎng)中切更大的蛋糕，你就必須在產(chǎn)能準(zhǔn)備上比別人富足。除非是發(fā)生大的經(jīng)濟(jì)滑坡，否則這些車企在中國(guó)不會(huì)做出產(chǎn)能收縮的決策。

這些企業(yè)一直占據(jù)著中國(guó)的高端市場(chǎng)，并且中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)他們總銷售額的一半以上，搶占份額都來(lái)不及，他們絕對(duì)不會(huì)放棄中國(guó)市場(chǎng)。

而對(duì)于國(guó)企來(lái)說(shuō)，因?yàn)榇嬖诤芏嗾吆驼男姓蛩兀瑢?dǎo)致廠商的生產(chǎn)和銷售任務(wù)年年增加。在此之前，就有某地方國(guó)有企業(yè)相關(guān)人士曾對(duì)記者公開表示，其目前的銷量并不需要大規(guī)模的產(chǎn)能擴(kuò)充和兼并，但由于政府有扶持弱小企業(yè)的任務(wù)，所以不得已兼并和吸收了部分小企業(yè)，從而對(duì)自身經(jīng)營(yíng)造成拖累。

“實(shí)際上我國(guó)目前的汽車產(chǎn)業(yè)政策，包括產(chǎn)能建設(shè)過程中都存在審批制。在審批已經(jīng)變成一種稀缺資源的情況下，汽車廠家就存在這樣一種傾向：越審批，做完第二步就想做第三步，做完第三步想做第四步，因?yàn)樗鼈儾恢牢磥?lái)的政策會(huì)不會(huì)有變化。”東風(fēng)汽車（600006）總經(jīng)理朱福壽曾公開表示。

而自主品牌企業(yè)則不自覺地就跟隨國(guó)家審批的節(jié)奏，去做出決策。如果你獲得在某地建新廠的審批，甚至還有優(yōu)惠政策，你能理智地去審時(shí)度勢(shì)嗎？你會(huì)舍得放棄嗎？

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