分析師:雷諾應(yīng)出售日產(chǎn)股份 繼續(xù)推進(jìn)與菲亞特合并

(新浪汽車 7月9日訊)據(jù)美國(guó)汽車新聞網(wǎng)報(bào)道,投資銀行伯恩斯坦(Bernstein)分析師馬克思?沃博通(Max Warburton)稱,雷諾應(yīng)該出售日產(chǎn)43%的股份,并繼續(xù)推進(jìn)與菲亞特克萊斯勒(FCA)的合并。

在寫給雷諾董事長(zhǎng)讓-多米尼克?塞納德(Jean-Dominique Senard)的一封信中,沃博通寫道,雷諾不應(yīng)再堅(jiān)持這樣一種觀點(diǎn),即在所有跡象都與之相反的情況下,雷諾與日產(chǎn)的聯(lián)盟仍可維持。

而里昂證券(CLSA)汽車分析師克里斯托弗?里克特(Christopher Richter)則認(rèn)為,“到了2019年年中,雷諾日產(chǎn)聯(lián)盟的建立已經(jīng)名存實(shí)亡。”

日產(chǎn)和雷諾于1999年結(jié)成聯(lián)盟,雷諾持有日產(chǎn)43.4%的投票權(quán)股份,而日產(chǎn)只有雷諾15%的無(wú)投票權(quán)股份。自去年11月,時(shí)任日產(chǎn)董事長(zhǎng)兼雷諾首席執(zhí)行官的卡洛斯?戈恩(Carlos Ghosn)被捕后,雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟的未來(lái)蒙上了一層陰影。而雷諾和菲亞特克萊斯勒的合并談判流產(chǎn)后,日產(chǎn)和雷諾的關(guān)系變得更為艱難。

雷諾在尋求與日產(chǎn)全面合并,使得聯(lián)盟關(guān)系“不可逆轉(zhuǎn)”遭到拒絕后,尋求與菲亞特的結(jié)盟。但這并不容易。

6月初,菲亞特克萊斯勒董事會(huì)決定撤回對(duì)雷諾集團(tuán)的合并提議,并在聲明中稱, “很明顯,目前法國(guó)的政治條件并不存在,以便這種組合能夠順利進(jìn)行”。雷諾大股東法國(guó)政府則表示,合并需要日產(chǎn)的明確支持。日產(chǎn)董事會(huì)的兩名代表在對(duì)這筆交易的非正式投票中棄權(quán),這促使法國(guó)要求更多時(shí)間與日產(chǎn)商談,以獲得支持。

伯恩斯坦分析師馬克思?沃博通(Max Warburton)則稱,對(duì)雷諾和法國(guó)來(lái)說(shuō),最好的前進(jìn)道路是放棄日產(chǎn)的股份,并繼續(xù)推進(jìn)與FCA的合并。

沃博通在寫給雷諾董事長(zhǎng)塞納德的信中表示,“日產(chǎn)非常明確地表示,它不想被雷諾控制。在扮演了20年的聯(lián)盟伙伴后,日本希望重新確立自己的日本身份。如今,國(guó)際經(jīng)理人紛紛離開日產(chǎn),日本重新控制了日產(chǎn)的局勢(shì)。這些變化將使雷諾和日產(chǎn)難以——甚至不可能——像過(guò)去那樣合作?!?/p>

沃博通稱,雷諾與日產(chǎn)在業(yè)務(wù)上的解體將非常簡(jiǎn)單,比如戴姆勒和克萊斯勒、福特和捷豹路虎/沃爾沃,這展示了沒(méi)有那么那困難。

沃博通表示,堅(jiān)持與日產(chǎn)加強(qiáng)聯(lián)盟可能會(huì)帶來(lái)更多的麻煩,雷諾和日產(chǎn)聯(lián)盟帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)被夸大了,掌控全球規(guī)模是相當(dāng)困難的,雙方之間的共性仍然相當(dāng)有限。

沃博通稱,雷諾與菲亞特克萊斯勒合并則會(huì)變得更容易,同時(shí)帶來(lái)更大的協(xié)同效應(yīng)。鑒于意大利和法國(guó)的共事理念,雷諾會(huì)發(fā)現(xiàn)FCA在工程理念、采購(gòu)和財(cái)務(wù)管理方面更與雷諾接近。而從地理位置上講,雙方可以通過(guò)真正的共同平臺(tái)、共同部件和共同供應(yīng)商進(jìn)行集成。

根據(jù)菲亞特克萊斯勒此前的提議,與雷諾合并后的公司由菲亞特克萊斯勒股東和雷諾集團(tuán)股東各持有50%的股份。兩家公司的股東將在合并后的公司中獲得同等的股權(quán),并且將在交易完成前向菲亞特克萊斯勒股東派發(fā)25億歐元分紅“以彌補(bǔ)兩家公司股價(jià)之間的差異”。

菲亞特克萊斯勒估計(jì),合并后的公司每年可帶來(lái)逾50億歐元的經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。其中,90%的協(xié)同效應(yīng)將來(lái)自三個(gè)方面:采購(gòu)方面的節(jié)省(約40%)、更高的研發(fā)效率(約30%)以及更高的制造和工裝效率(約20%)。這些協(xié)同效應(yīng)還可能包括將車輛平臺(tái)總數(shù)減少20%和減少約30%的發(fā)動(dòng)機(jī)家族數(shù)量。

菲亞特克萊斯勒預(yù)計(jì),預(yù)期50億歐元的經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)將在并購(gòu)交易完成后的第六年年底實(shí)現(xiàn),其中在第四年將實(shí)現(xiàn)80%。該公司還估計(jì),累計(jì)的項(xiàng)目實(shí)施成本為30億至40億歐元。(張晶)

(責(zé)編:李碩)

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2019-07-09
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