PSA和FCA官宣合并 共同應對新四化帶來的挑戰(zhàn)

抱團取暖已經(jīng)成為了全球汽車業(yè)的共識。

10月31日，標致雪鐵龍汽車公司和菲亞特克萊斯勒汽車公司聯(lián)合發(fā)布公告，將致力于以50對50合并的方式實現(xiàn)業(yè)務的全面整合。這項重組任務，將在未來幾周達成具有約束力的諒解備忘錄的討論。

以兩者2018年年銷量累計的870萬臺計算，合并后的新公司將成為全球第四大汽車集團。

PSA和FCA共同發(fā)表公告稱，“在當今瞬息萬變的環(huán)境中，智能網(wǎng)聯(lián)、電動化、共享化和自動駕駛均對出行提出了新的挑戰(zhàn)，合并后的實體將利用其強大的全球研發(fā)布局和生態(tài)系統(tǒng)，促進創(chuàng)新并以速度和資本效率來應對這些挑戰(zhàn)?！?/p>

雙方都認為，這一大膽而果斷的行動具有令人信服的邏輯，它將創(chuàng)造出一家行業(yè)領導者，其規(guī)模、能力和資源將使其在新出行時代成功抓住機遇并有效管理挑戰(zhàn)。

雙方擁有一大批在全球廣受歡迎的品牌，包括：克萊斯勒，菲亞特，標致，阿爾法·羅密歐，Jeep，道奇，瑪莎拉蒂，雪鐵龍和拉姆。

有分析師表示：“標致汽車有可能利用菲亞特-克萊斯勒公司的網(wǎng)絡在美國建立業(yè)務，菲亞特-克萊斯勒公司將受益于PSA解決二氧化碳的技術，從而在歐洲獲得更大的影響力和規(guī)模。兩者都可以分擔未來技術投資的負擔，聯(lián)合設計電動，自動駕駛和互聯(lián)汽車，一個主要問題是需要進一步評估產(chǎn)能利用率和產(chǎn)品組合?！?/p>

協(xié)同效應每年增值37億歐元

按照擬合并雙方的業(yè)績計算（2018年不含馬瑞利Magneti Marelli和佛吉亞Faurecia的業(yè)績進行簡單相加），合并收入近1700億歐元，經(jīng)常性營業(yè)利潤超過110億歐元。

交易產(chǎn)生的巨大價值增值估計約為每年37億歐元的運行率協(xié)同效應，這主要得益于更有效地分配資源于車輛平臺、動力總成和技術等大規(guī)模投資，以及新集團規(guī)模中將得到加強的固有購買力。這些協(xié)同效應的估算不基于任何工廠的關閉。

據(jù)預估，80%的協(xié)同效應將在合并4年后實現(xiàn)。預計實現(xiàn)協(xié)同效應的一次性總成本為28億歐元。

在創(chuàng)立伊始，合并后的公司將基于FCA在北美和拉丁美洲的實力以及PSA在歐洲實力，在其經(jīng)營的市場中實現(xiàn)最高的利潤率。

合并將使集團結合雙方在超豪華車、豪華車、主流乘用車、SUV、皮卡與輕型商用車等領域的品牌優(yōu)勢，并使其一同發(fā)揚光大。

在造就可持續(xù)出行的新時代的技術方面，合并后的實體將整合雙方廣泛和不斷發(fā)展的能力，包括電動動力總成，自動駕駛和數(shù)字車聯(lián)網(wǎng)。

其實，早在今年4月份，就有消息顯示，PSA將與FCA共建一個“超級電動汽車平臺”，共同打造兼具成本效益的 EV 車型。

此前，雙方還在輕型商用車項目上有過聯(lián)合開發(fā)的愉快經(jīng)歷。

新集團董事長將來自于FCA

該交易將通過在一家荷蘭母公司之下進行的合并而實現(xiàn)，新公司的治理結構將在出資股東之間保持平衡，多數(shù)董事將為獨立董事。

FCA現(xiàn)任董事長約翰·艾爾坎將成為新公司董事長?，F(xiàn)任PSA管理委員會主席唐唯實將任首席執(zhí)行官，初始任期為五年，他也將擔任董事會成員。

現(xiàn)每家公司的股東將擁有新集團50%的股權，因此將平均分享合并產(chǎn)生的收益。董事會將由11名成員組成。 五名董事會成員將由FCA提名，五名成員將由PSA提名。

唐唯實表示：“該融合為所有利益相關者帶來了巨大價值，并為合并后的實體開啟了光明的未來。我對與麥明凱（FCA首席執(zhí)行官）已經(jīng)完成的工作感到欣慰，并將很高興與他一道建立一個偉大的公司?！?/p>

麥明凱表示：“我很高興有機會與唐唯實及其團隊攜手推進這一可能改變行業(yè)的合并。我們與PSA成功合作已有很長的歷史，而且我深信，與出色的團隊一道，我們可以創(chuàng)造世界一流的全球化出行公司?！?/p>

新集團的在荷蘭注冊的母公司將在泛歐交易所（Euronext，巴黎），意大利交易所（Borsa Italiana，米蘭）和紐約證券交易所（NYSE）掛牌，并將繼續(xù)在法國，意大利和美國等現(xiàn)有運營總部所在地保持重要存在。

據(jù)提議，新公司的章程將規(guī)定，“忠誠表決程序”（loyalty voting program）不得向任何單個股東授予超過在股東大會投票總數(shù)30%的投票權。 同時，可以預見，現(xiàn)有的雙重表決權將不會結轉(zhuǎn)，但合并完成后的三年持有期結束后，將會產(chǎn)生新的雙重表決權。

合并完成后，EXOR N.V。、Bpifrance Participation SA、東風汽車集團有限公司和標致家族持股的停牌期將為7年。EXOR、Bpifrance Participations和標致家族的股份將受到三年鎖定，但標致家族在交易結束后的頭三年內(nèi)將被允許最多增持2.5%的股份，該增持將僅可通過從Bpifrance Participation和東風集團手中購買股份實現(xiàn)。

在交易完成之前，F(xiàn)CA將向其股東分配55億歐元的特別股息，以及其在柯馬（Comau）的股份。此外，在交易完成之前，標致將向其股東分配其持有的佛吉亞46%的股份。

這將使合并后的集團股東平等分享合并帶來的協(xié)同效應和收益，同時認可FCA差異化平臺在北美的顯著價值和FCA在拉丁美洲的強大地位，包括其在這些地區(qū)的領先市場的利潤率。這也將體現(xiàn)FCA高端全球品牌阿爾法·羅密歐和瑪莎拉蒂因其巨大發(fā)展?jié)摿Χ鴮砭薮蟮母郊觾r值。

得益于平臺合理化和投資優(yōu)化，擴展后的產(chǎn)品組合將以標志性品牌和強大產(chǎn)品覆蓋所有細分市場。

中國市場如何變化

中國乘用車聯(lián)席會秘書長崔東樹認為，“PSA與FCA面對未來的智能化和共享出行等行業(yè)新變化趨勢難以應對。最好的辦法就是找一個有能力的合作伙伴，分擔成本。未來在共享出行和電動化的線路上，巨大的投入要求歐洲車企需要抱團取暖?！?/p>

PSA在中國與東風汽車集團擁有合資公司神龍汽車，與長安汽車合資擁有長安PSA，主營DS品牌。而FCA在中國與廣汽集團合資建有廣汽菲克。

合并的新公司成立之后，就意味著新的集團在中國擁有三家合資伙伴。盡管中國目前的政策對于每個跨國企業(yè)只能有兩個整車合資伙伴的限制正在放開。但依然充滿不確定性。

最近有媒體報道，長安PSA正在計劃將其深圳工廠出售。這也意味著，長安PSA可能將面臨著資本層面的新變化。較大的可能性是長安退出，PSA獨自接盤，這樣也符合國家股比開放的政策。

同時，崔東樹認為，F(xiàn)CA與PSA的合作戰(zhàn)略推進對中國合資企業(yè)影響不大。

由于中國市場神龍汽車和廣汽菲克的總體表現(xiàn)都不是很強，而且目前都沒有形成規(guī)模化的新能源車的產(chǎn)品投放，而雙方的中方合資伙伴東風和廣汽都很強大，未來新集團的總體油耗和新能源雙積分壓力，還需要中方合資伙伴來解決。

(責編：肖蒙蒙)

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