PSA和FCA官宣合并 共同應(yīng)對新四化帶來的挑戰(zhàn)

抱團(tuán)取暖已經(jīng)成為了全球汽車業(yè)的共識。

10月31日，標(biāo)致雪鐵龍汽車公司和菲亞特克萊斯勒汽車公司聯(lián)合發(fā)布公告，將致力于以50對50合并的方式實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的全面整合。這項(xiàng)重組任務(wù)，將在未來幾周達(dá)成具有約束力的諒解備忘錄的討論。

以兩者2018年年銷量累計(jì)的870萬臺計(jì)算，合并后的新公司將成為全球第四大汽車集團(tuán)。

PSA和FCA共同發(fā)表公告稱，“在當(dāng)今瞬息萬變的環(huán)境中，智能網(wǎng)聯(lián)、電動化、共享化和自動駕駛均對出行提出了新的挑戰(zhàn)，合并后的實(shí)體將利用其強(qiáng)大的全球研發(fā)布局和生態(tài)系統(tǒng)，促進(jìn)創(chuàng)新并以速度和資本效率來應(yīng)對這些挑戰(zhàn)。”

雙方都認(rèn)為，這一大膽而果斷的行動具有令人信服的邏輯，它將創(chuàng)造出一家行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，其規(guī)模、能力和資源將使其在新出行時(shí)代成功抓住機(jī)遇并有效管理挑戰(zhàn)。

雙方擁有一大批在全球廣受歡迎的品牌，包括：克萊斯勒，菲亞特，標(biāo)致，阿爾法·羅密歐，Jeep，道奇，瑪莎拉蒂，雪鐵龍和拉姆。

有分析師表示：“標(biāo)致汽車有可能利用菲亞特-克萊斯勒公司的網(wǎng)絡(luò)在美國建立業(yè)務(wù)，菲亞特-克萊斯勒公司將受益于PSA解決二氧化碳的技術(shù)，從而在歐洲獲得更大的影響力和規(guī)模。兩者都可以分擔(dān)未來技術(shù)投資的負(fù)擔(dān)，聯(lián)合設(shè)計(jì)電動，自動駕駛和互聯(lián)汽車，一個主要問題是需要進(jìn)一步評估產(chǎn)能利用率和產(chǎn)品組合。”

協(xié)同效應(yīng)每年增值37億歐元

按照擬合并雙方的業(yè)績計(jì)算（2018年不含馬瑞利Magneti Marelli和佛吉亞Faurecia的業(yè)績進(jìn)行簡單相加），合并收入近1700億歐元，經(jīng)常性營業(yè)利潤超過110億歐元。

交易產(chǎn)生的巨大價(jià)值增值估計(jì)約為每年37億歐元的運(yùn)行率協(xié)同效應(yīng)，這主要得益于更有效地分配資源于車輛平臺、動力總成和技術(shù)等大規(guī)模投資，以及新集團(tuán)規(guī)模中將得到加強(qiáng)的固有購買力。這些協(xié)同效應(yīng)的估算不基于任何工廠的關(guān)閉。

據(jù)預(yù)估，80%的協(xié)同效應(yīng)將在合并4年后實(shí)現(xiàn)。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的一次性總成本為28億歐元。

在創(chuàng)立伊始，合并后的公司將基于FCA在北美和拉丁美洲的實(shí)力以及PSA在歐洲實(shí)力，在其經(jīng)營的市場中實(shí)現(xiàn)最高的利潤率。

合并將使集團(tuán)結(jié)合雙方在超豪華車、豪華車、主流乘用車、SUV、皮卡與輕型商用車等領(lǐng)域的品牌優(yōu)勢，并使其一同發(fā)揚(yáng)光大。

在造就可持續(xù)出行的新時(shí)代的技術(shù)方面，合并后的實(shí)體將整合雙方廣泛和不斷發(fā)展的能力，包括電動動力總成，自動駕駛和數(shù)字車聯(lián)網(wǎng)。

其實(shí)，早在今年4月份，就有消息顯示，PSA將與FCA共建一個“超級電動汽車平臺”，共同打造兼具成本效益的 EV 車型。

此前，雙方還在輕型商用車項(xiàng)目上有過聯(lián)合開發(fā)的愉快經(jīng)歷。

新集團(tuán)董事長將來自于FCA

該交易將通過在一家荷蘭母公司之下進(jìn)行的合并而實(shí)現(xiàn)，新公司的治理結(jié)構(gòu)將在出資股東之間保持平衡，多數(shù)董事將為獨(dú)立董事。

FCA現(xiàn)任董事長約翰·艾爾坎將成為新公司董事長?，F(xiàn)任PSA管理委員會主席唐唯實(shí)將任首席執(zhí)行官，初始任期為五年，他也將擔(dān)任董事會成員。

現(xiàn)每家公司的股東將擁有新集團(tuán)50%的股權(quán)，因此將平均分享合并產(chǎn)生的收益。董事會將由11名成員組成。 五名董事會成員將由FCA提名，五名成員將由PSA提名。

唐唯實(shí)表示：“該融合為所有利益相關(guān)者帶來了巨大價(jià)值，并為合并后的實(shí)體開啟了光明的未來。我對與麥明凱（FCA首席執(zhí)行官）已經(jīng)完成的工作感到欣慰，并將很高興與他一道建立一個偉大的公司?！?/p>

麥明凱表示：“我很高興有機(jī)會與唐唯實(shí)及其團(tuán)隊(duì)攜手推進(jìn)這一可能改變行業(yè)的合并。我們與PSA成功合作已有很長的歷史，而且我深信，與出色的團(tuán)隊(duì)一道，我們可以創(chuàng)造世界一流的全球化出行公司?！?/p>

新集團(tuán)的在荷蘭注冊的母公司將在泛歐交易所（Euronext，巴黎），意大利交易所（Borsa Italiana，米蘭）和紐約證券交易所（NYSE）掛牌，并將繼續(xù)在法國，意大利和美國等現(xiàn)有運(yùn)營總部所在地保持重要存在。

據(jù)提議，新公司的章程將規(guī)定，“忠誠表決程序”（loyalty voting program）不得向任何單個股東授予超過在股東大會投票總數(shù)30%的投票權(quán)。 同時(shí)，可以預(yù)見，現(xiàn)有的雙重表決權(quán)將不會結(jié)轉(zhuǎn)，但合并完成后的三年持有期結(jié)束后，將會產(chǎn)生新的雙重表決權(quán)。

合并完成后，EXOR N.V。、Bpifrance Participation SA、東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司和標(biāo)致家族持股的停牌期將為7年。EXOR、Bpifrance Participations和標(biāo)致家族的股份將受到三年鎖定，但標(biāo)致家族在交易結(jié)束后的頭三年內(nèi)將被允許最多增持2.5%的股份，該增持將僅可通過從Bpifrance Participation和東風(fēng)集團(tuán)手中購買股份實(shí)現(xiàn)。

在交易完成之前，F(xiàn)CA將向其股東分配55億歐元的特別股息，以及其在柯馬（Comau）的股份。此外，在交易完成之前，標(biāo)致將向其股東分配其持有的佛吉亞46%的股份。

這將使合并后的集團(tuán)股東平等分享合并帶來的協(xié)同效應(yīng)和收益，同時(shí)認(rèn)可FCA差異化平臺在北美的顯著價(jià)值和FCA在拉丁美洲的強(qiáng)大地位，包括其在這些地區(qū)的領(lǐng)先市場的利潤率。這也將體現(xiàn)FCA高端全球品牌阿爾法·羅密歐和瑪莎拉蒂因其巨大發(fā)展?jié)摿Χ鴮砭薮蟮母郊觾r(jià)值。

得益于平臺合理化和投資優(yōu)化，擴(kuò)展后的產(chǎn)品組合將以標(biāo)志性品牌和強(qiáng)大產(chǎn)品覆蓋所有細(xì)分市場。

中國市場如何變化

中國乘用車聯(lián)席會秘書長崔東樹認(rèn)為，“PSA與FCA面對未來的智能化和共享出行等行業(yè)新變化趨勢難以應(yīng)對。最好的辦法就是找一個有能力的合作伙伴，分擔(dān)成本。未來在共享出行和電動化的線路上，巨大的投入要求歐洲車企需要抱團(tuán)取暖?！?/p>

PSA在中國與東風(fēng)汽車集團(tuán)擁有合資公司神龍汽車，與長安汽車合資擁有長安PSA，主營DS品牌。而FCA在中國與廣汽集團(tuán)合資建有廣汽菲克。

合并的新公司成立之后，就意味著新的集團(tuán)在中國擁有三家合資伙伴。盡管中國目前的政策對于每個跨國企業(yè)只能有兩個整車合資伙伴的限制正在放開。但依然充滿不確定性。

最近有媒體報(bào)道，長安PSA正在計(jì)劃將其深圳工廠出售。這也意味著，長安PSA可能將面臨著資本層面的新變化。較大的可能性是長安退出，PSA獨(dú)自接盤，這樣也符合國家股比開放的政策。

同時(shí)，崔東樹認(rèn)為，F(xiàn)CA與PSA的合作戰(zhàn)略推進(jìn)對中國合資企業(yè)影響不大。

由于中國市場神龍汽車和廣汽菲克的總體表現(xiàn)都不是很強(qiáng)，而且目前都沒有形成規(guī)?；男履茉窜嚨漠a(chǎn)品投放，而雙方的中方合資伙伴東風(fēng)和廣汽都很強(qiáng)大，未來新集團(tuán)的總體油耗和新能源雙積分壓力，還需要中方合資伙伴來解決。

(責(zé)編：肖蒙蒙)

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