2017年一季度中國汽車市場庫存研究報告

（文章轉(zhuǎn)載自：AUTO汽車周刊）

汽車行業(yè)流行這樣一句話： 庫存是萬惡之源。 庫存高的經(jīng)銷商會急于甩掉長期庫存車，甚至不惜大幅虧損推出“特價車”，因為大家都明白長期庫存車銷售難度高、占用流動資金，并且財務成本會越來越高，所以“低價甩賣”就變成了最好的止損方式。那么我們就來看一下3月行業(yè)經(jīng)銷商庫存的情況。

行業(yè)整體庫存系數(shù)

3月行業(yè)整體庫存系數(shù)1.66，雖然仍高于1.5的合理健康水平，但是環(huán)比大幅下滑26%，與去年同期處于基本相當?shù)乃健齑嫦禂?shù)下滑主要有以下兩個原因：

1、購置稅優(yōu)惠政策造成的透支效應減弱。由于購置稅優(yōu)惠政策調(diào)整，16年底1.6L排量以下的車型出現(xiàn)了消費提前，部分透支了17年上半年的銷量。再加上今年春節(jié)提前的原因，減弱了1-2月的終端需求，這導致1-2月經(jīng)銷商庫存出現(xiàn)了較大幅度的增長，庫存系數(shù)同環(huán)比都有大幅的上升。有透支就會有反彈，經(jīng)過一個季度的調(diào)整，3月購置稅的透支效應開始減弱，整體市場需求逐步回歸正常，終端銷量開始提升。

2、3月隨著市場的回暖，各大廠商開始了市場角逐，經(jīng)過兩個月高庫存的壓力， 部分廠商開始出臺政策刺激終端銷售， 如別克、長城等，經(jīng)銷商也逐步開展活動加促銷搶占市場。

雖然中汽協(xié)發(fā)布的“中國汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)調(diào)查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯示，3月汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)為61.9%，仍位于警戒線以上，但整體來說市場顯示出向好、終端需求提升的信號。

具體而言，豪華品牌的強勢增長也使得其經(jīng)銷商的庫存系數(shù)保持在非常健康的水平，合資品牌經(jīng)銷商庫存系數(shù)保持與行業(yè)整體一致，自主品牌經(jīng)銷商庫存略高于行業(yè)整體水平。

豪華品牌中，奧迪、寶馬、奔馳的庫存都比較低，維持安全庫存系數(shù)。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1-3月豪華品牌銷量同比勁增30%，遠高于自主品牌的6%和合資品牌的0%。德系兩大戰(zhàn)車奔馳、寶馬都出現(xiàn)大幅增長，雖然奧迪因為廠商關系的問題導致銷量有所下滑，但是豪華品牌整體還是有大幅增長。另外，林肯、凱迪拉克等豪華品牌的銷量也在迅速提升，相信在未來一段時間內(nèi)豪華品牌都會延續(xù)這一強勢增長的勢頭。

合資品牌中，日系和韓系呈現(xiàn)截然不同的表現(xiàn)。日系兩田四個廠商的庫存系數(shù)都非常低，這得益于近兩年他們推出的緊俏產(chǎn)品帶來的銷量提升，尤其是本田，目前多款產(chǎn)品都囿于產(chǎn)能限制而持續(xù)加價，如思域、冠道等，本田經(jīng)銷商目前應該是希望庫存可以增加，對于他們來說庫存增加的不是壓力而是盈利。

北京現(xiàn)代和東風悅達起亞經(jīng)銷商庫存系數(shù)排在所有經(jīng)銷商前兩名，都是2.5左右，目前經(jīng)銷商對于市場的信心嚴重不足。由于薩德事件的影響，消費者對于韓系品牌的抵制導致韓系銷量大幅下滑，各地客戶對于韓系都望而卻步，即使有意愿的客戶也在持幣觀望中，這似乎讓我們看到五年前釣魚島事件后的日系品牌的處境，這對于韓系品牌來說可能需要一個比較長的恢復時期。在整體銷量同比出現(xiàn)增長的情況下，3月東風悅達起亞的銷量環(huán)比幾近腰斬，不足去年同期的1/3，北京現(xiàn)代也逆市下滑，3月只有5.6萬臺的銷量，比2月甚至都下降7%，同比下降接近50%。

自主品牌中，奇瑞汽車庫存系數(shù)比較高，達到2.2。而近期銷量勁增，并且推出新品牌-領克的吉利，目前庫存系數(shù)維持1.6，這對于目前銷量以及聲勢都大幅上升的吉利來說，經(jīng)銷商當然不會對目前的庫存有所擔心。

從區(qū)域方面看，東北區(qū)域的庫存目前比較低，這與東北天氣回暖，市場逐漸復蘇，自然來店開始增加，并且各廠商都在開始參加車展以及舉辦店頭活動，對于成交還是有較大的促進，所以庫存開始下降，經(jīng)銷商信心也在提升。北京、上海、廣州、成都等大城市的庫存略高于行業(yè)平均水平，庫存略有增長。武漢地區(qū)目前庫存比較高，經(jīng)銷商壓力比較大，武漢的大型車展基本都集中在5月，所以目前經(jīng)銷商要做好店頭活動，保證來店成交率，以保證度過目前的艱難時段。

根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的批發(fā)-零售數(shù)據(jù)顯示，一季度經(jīng)銷商庫存累計增加112.6萬輛，由于3月銷量的恢復，庫存系數(shù)出現(xiàn)一些下降，經(jīng)銷商信心也在提升。下一步，隨著4月以及五一前后各地區(qū)大型車展的陸續(xù)到來，它們會進一步刺激銷售，但是4月經(jīng)銷商車展備庫也會導致庫存增加，庫存系數(shù)不會出現(xiàn)較大幅度的變化。所以，對于經(jīng)銷商來說，目前要控制合理庫存，在保證經(jīng)營無風險的情況下適當增加部分庫存，以備車展旺季的到來。

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