本文發(fā)布于老虎證券社區(qū)，老虎社區(qū)是老虎證券旗下的股票交易軟件 Tiger Trade 的社區(qū)板塊，致力于打造“離交易更近的美股港股英股社區(qū)”，有溫度的股票交流社區(qū)。
近日有消息傳出，搜狗收到了騰訊想要全資收購的邀約。隨后搜狗的股價一夜?jié)q了48%，原因就是被提議價格每股9美元，而在這個消息之前，搜狗上一個交易日的收盤價僅為5.75美元。
那么，這筆交易到底劃算嗎?
財務數據來看不劃算
2013年，騰訊以4.45億美金外加旗下搜搜業(yè)務入股搜狗，獲得了后者僅40%的股份。搜狗當時投后估值是12億美金，7年之后市值30余億美金，年復合增長率14%。
有意思的是，2013年騰訊市值剛剛突破1000億美金，7年之后市值6000多億美金，年復合增長率超過30%。換句話說，如果2013年騰訊把入股搜狗的4.45億美金用來購買自己的股票，回報率接近7倍，遠高于投資搜狗所帶來的浮盈。
單純從財務投資的角度看，騰訊投資搜狗算不上成功。
搜狗也是生態(tài)鏈的一環(huán)
騰訊從2011年的開放戰(zhàn)略開始，對外投資就不是單純的財務投資，而是戰(zhàn)略布局。美團、滴滴、搜狗、京東、拼多多等都是騰訊生態(tài)鏈的重要棋子。但搜狗并沒有像其它獨角獸那樣，迅速改變所在賽道的競爭格局。2013年，搜狗在中國搜索市場的份額是10%，到了2019年，這個數字變成了11%。7年過去，似乎沒什么變化。
搜狗IPO時市值一度接近60億美金，在昨天騰訊發(fā)出收購要約之前市值長期徘徊在10億美金基準線。這說明在未能改變搜索市場格局的同時，搜狗在業(yè)務想象力上同樣乏善可陳，至少并沒有得到資本市場的認可。
搜狐的無奈
“我沒那么傻現(xiàn)在就全部拋售搜狗股票，我還要跟著搜狗走向更大的成功呢。”2013年騰訊戰(zhàn)略投資搜狗之后，張朝陽在自家微博上寫下這段話語。7年之后，他并沒有等來搜狗的全面爆發(fā)，但等來了騰訊的誘人籌碼，這是他想要的更大的成功嗎?
相傳騰訊此次收購完成之后，搜狐將套現(xiàn)12億美金，這對于還在虧損的搜狐來說無異于久旱逢甘霖。搜狗是搜狐最早的內部孵化項目之一，歷經15年磨礪，一度是搜狐“全村的希望”。但最終并沒有成為張朝陽逆天改命的天選之子。
把搜狗嫁給騰訊之后，張朝陽手里的牌已經所剩無幾，只剩下每個季度還能給搜狐輸血的暢游，以及搜狐位于中關村和石景山的兩幢寫字樓。
并入騰訊生態(tài)后
王小川在搜狗持股5%左右，在此次交易中有望套現(xiàn)10億人民幣左右，干了15年，收獲這個結局已經跑贏了絕大多數中國人。但過去15年也是中國互聯(lián)網天翻地覆的15年，與王小川一同觸網的王興、張一鳴、黃崢、宿華等人經過多次迭代都幸運地找到了屬于自己的賽道。
王小川以搜索為始點，也以搜索為終點。不是王小川不夠努力，也不是王小川人緣不夠，只能說形勢比人強。在搜狗崛起過程中，王小川手里的牌足以多。當年憑借百度挑戰(zhàn)者的姿態(tài)游走在張朝陽、周鴻祎、馬云、馬化騰等大佬之間，如今被收購后，他何去何從?
騰訊又布了什么局?
騰訊戰(zhàn)略投資的一大特點是占股不控股，但這次對搜狗的全資收購是個例外，也說明了鵝廠對內容生態(tài)的重視程度越來越高。據說此前曾有意全資拿下快手，無奈后者增長太快導致創(chuàng)始團隊不愿意放手。
過去幾年，騰訊在內容生態(tài)的投資布局包括搜狗、快手、知乎、B站、小紅書等。接下來，大家需要關注的是知乎怎么走，畢竟知乎的背后的投資方包括搜狗、騰訊、百度和快手，都站在張一鳴的對立面。
騰訊收購搜狗，江湖或再起波瀾。
本文不構成且不應被視為任何購買證券或其他金融產品的協(xié)議、要約、要約邀請、意見或建議。本文中的任何內容均不構成老虎證券在投資、法律、會計或稅務方面的意見，也不構成某種投資或策略是否適合于您個人情況的陳述，或其他任何針對您個人的推薦。
（免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。
任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。 ）
