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奈飛將于10月20日(周二)美股盤后發(fā)布2020Q3財報，這篇文章想與大家探討一下奈飛本次財報的看點。
先來簡單回顧一下Q2財報
從核心指標(biāo)凈增付費用戶數(shù)上看，1009萬的成績大幅超越華爾街預(yù)期的850萬，雖然低于一季度的1577萬，但放眼奈飛歷史，1009萬的數(shù)據(jù)幾乎是二季度最佳。
強勁的新增用戶數(shù)助推奈飛二季度營收達到61.48億美金，較去年同期的49.23億增長24.9%，高于上一季度的57.68億美金，也超出了市場預(yù)期的60.8億美金。
雖然2季度7.2億的凈利潤不及市場預(yù)期，但同比去年的2.71億美金大幅增長166%。按理說這么好的財報，奈飛財報后應(yīng)該會大漲，然而奈飛財報后的走勢卻一反常態(tài)，反而財報后出現(xiàn)小幅下挫，這主要是因為奈飛管理層又開始講起了“狼來了”的故事，他們認(rèn)為疫情推動的用戶數(shù)增長不可持續(xù)，甚至透支了下半年的需求，因此認(rèn)為Q3的新增付費用戶數(shù)只有250萬。
奈飛3季度財報怎么樣？
聊完了上季度的財報回顧，回歸正題，今天來談?wù)剬τ?季度財報的預(yù)期。根據(jù)彭博終端的數(shù)據(jù)，財報前分析師預(yù)計奈飛3季度收入63.83億美元，調(diào)整后EPS為2.203。
從用戶增速來看，這季度奈飛財報大概率不錯，由于奈飛的收入來自于訂閱用戶，也就是說在價格沒有調(diào)整的情況下，奈飛這季度的營收和凈利潤表現(xiàn)同樣值得期待。為什么這么說呢?
奈飛控制財報預(yù)期
在2季報的時候，奈飛給出了極差的Q3財報指引，營收方面，管理層預(yù)計將達到63.27億美金，同比增長20.6%，略低于市場預(yù)期的63.9億美金;在核心指標(biāo)新增付費用戶數(shù)方面，管理層預(yù)計三季度凈增人數(shù)只有250萬人，大幅低于市場預(yù)期的527萬，要知道在二季報中，僅美國和加拿大地區(qū)的新增付費用戶數(shù)就高達294萬。應(yīng)該說基于這么差的財報指引，奈飛大概率會超出預(yù)期。
奈飛仍具競爭力
奈飛財報超預(yù)期的原因，除了指引低之外，還與它優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容息息相關(guān)。眾所周知對于奈飛這家公司來說，優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容有利于吸引用戶訂閱。以下圖表是根據(jù)2020年4月1日至6月30日，根據(jù) Reelgood 用戶的數(shù)據(jù)編制的。20個收視率最高的電視節(jié)目中有11個是在 奈飛上看的，而其中8個更是奈飛的原創(chuàng)節(jié)目。
奈飛疫外被看好
奈飛也可以稱為疫情概念股，隨著新型冠狀病毒在世界范圍內(nèi)爆發(fā)，奈飛的下載量也在急劇攀升。盡管過去的幾個季度疫情有所緩解，不過隨著冬季的來臨，在過去一個月中，美國新增病例出現(xiàn)大幅上揚趨勢。據(jù)《華盛頓郵報》統(tǒng)計，美國20個州的單周內(nèi)日均新增病例數(shù)在10月10日創(chuàng)下新高，而其中超過一半的州，10月13日這天再次打破紀(jì)錄。
考慮到疫情的影響，華爾街一眾分析師在近期提升了奈飛評級以及目標(biāo)價。
投行Cowen將這只股票評級為買入，12個月目標(biāo)價從每股550美元上調(diào)至625美元。Cowen對客戶表示，受到新冠疫情影響，預(yù)計奈飛的新增用戶數(shù)將高于之前的業(yè)績展望。奈飛是新冠疫情中的主要受益者之一，該公司股價在2020年上漲了70%以上。隨著美國實施全國范圍內(nèi)的封鎖，美國人被迫呆在家里，體育活動也被取消了，他們中數(shù)以百萬計的人註冊了奈飛。
高盛將奈飛目標(biāo)價從每股600美元上調(diào)至每股670美元，預(yù)計奈飛第三季度的業(yè)績將遠高于指導(dǎo)和普遍預(yù)期，在平臺內(nèi)容增長、娛樂時間和消費缺乏競爭以及美國人更多時間待在家中等因素的推動下，高盛預(yù)計奈飛新增用戶數(shù)約600萬用戶。
摩根大通將奈飛目標(biāo)價提升至625，摩根大通認(rèn)為受9月份強勁內(nèi)容的推動、下載量和DAU呈現(xiàn)增長趨勢，摩根大通預(yù)計第三季度的新增用戶數(shù)將從310萬增加到510萬(此前的指引是250萬)。
回歸到交易
既然財報這么好，是不是可以抄底呢?我不建議你這么做，從歷史數(shù)據(jù)來看，奈飛財報后的漲跌有時候跟財報預(yù)期關(guān)系不大，比如之前的1季報和2季報，財報都是大超預(yù)期，然而在財報后的電話會議由于管理層下調(diào)了下季度的指引，導(dǎo)致奈飛股票不漲反跌，財報前抄底的風(fēng)險還是很大的。
對于期權(quán)交易來說風(fēng)險同樣不小，期權(quán)價格是由內(nèi)在價值加時間價值共同組成。縱觀奈飛在前兩次財報后的表現(xiàn)，股價波動較小。即使買對了方向，由于所持的期權(quán)合約內(nèi)在價值不漲，而時間價值損失，隱含波動率下跌，最終導(dǎo)致了期權(quán)雙殺的局面，買單邊期權(quán)賭奈飛財報的風(fēng)險同樣不低。
對于奈飛這次的財報你怎么看?你準(zhǔn)備賭財報嗎?
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