12月30日，TCL科技發(fā)布公告稱，中環(huán)電子也已完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓變更登記手續(xù)，將于2020年第四季度并入TCL科技合并報(bào)表范圍內(nèi)。
作為產(chǎn)業(yè)龍頭的中環(huán)電子啟動(dòng)混改以來(lái)便備受關(guān)注，而隨著市場(chǎng)發(fā)展、政策導(dǎo)向和業(yè)績(jī)利好等因素的疊加，光伏產(chǎn)業(yè)在近期也開(kāi)啟了增長(zhǎng)邏輯與投資價(jià)值同步提升的新階段。
政策利好資本加持
據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)預(yù)計(jì)達(dá)到3500萬(wàn)千瓦，持續(xù)8年成為全球第一。1至10月的光伏發(fā)電利用率達(dá)到98.3%，同比增長(zhǎng)0.12%。光伏發(fā)電成本也進(jìn)一步下降，開(kāi)啟光伏“平價(jià)時(shí)代”。
而在前不久中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，2030年“碳達(dá)峰”、2060年“碳中和”的目標(biāo)被再次重申，同時(shí)位列明年八大重點(diǎn)工作之一。
因此根據(jù)2060年“碳中和”目標(biāo)測(cè)算，“十四五”時(shí)期的新增光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模將遠(yuǎn)高于“十三五”。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)高紀(jì)凡表示，“十四五”期間，中國(guó)光伏發(fā)電的新增裝機(jī)有望達(dá)到300GW左右。
政策利好、行業(yè)增長(zhǎng)也吸引了頭部投資機(jī)構(gòu)對(duì)光伏的關(guān)注。近期，中國(guó)頂級(jí)私募高瓴資本即大筆出手，以158億受讓光伏龍頭隆基6%股權(quán)，成為其第二大股東。此前，高瓴在光伏新能源賽道還曾布局通威股份、恩捷股份、寧德時(shí)代，以及港股信義能源等。
行業(yè)領(lǐng)先混改激發(fā)中環(huán)活力
光伏需求進(jìn)入增長(zhǎng)快車道，產(chǎn)業(yè)鏈中格局最為清晰的硅片環(huán)節(jié)相關(guān)企業(yè)將迎來(lái)業(yè)績(jī)的進(jìn)一步爆發(fā)。在光伏硅片領(lǐng)域，僅中環(huán)股份與隆基股份兩家就壟斷了全球70%的產(chǎn)能。
同時(shí)受行業(yè)增長(zhǎng)及國(guó)產(chǎn)替代影響，國(guó)金證券預(yù)計(jì)明年全球光伏需求增長(zhǎng)20-30%，其中單晶硅片市場(chǎng)份額將由2019年的65%提至超90%，隨著非硅成本逐年下降，龍頭企業(yè)將保持較好盈利能力。
“我去中環(huán)半導(dǎo)體企業(yè)參觀，了解了相關(guān)業(yè)務(wù)情況。TCL華星光電顯示行業(yè)供應(yīng)商和中環(huán)半導(dǎo)體供應(yīng)商相當(dāng)大的比例是相同的，我們有相當(dāng)大數(shù)量的供應(yīng)商是同一個(gè)供應(yīng)鏈，制造工藝技術(shù)有比較大的關(guān)聯(lián)性，整個(gè)管理邏輯也是相似的。”TCL創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李東生表示。
這段話點(diǎn)明了TCL科技與中環(huán)股份戰(zhàn)略協(xié)同的源動(dòng)力。早在2009年就已開(kāi)始投資半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)的TCL科技，由終端業(yè)務(wù)開(kāi)始拓展到核心基礎(chǔ)技術(shù)。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯上與中環(huán)股份完全契合;在管理上，TCL歷經(jīng)十多年發(fā)展積累的豐富管理經(jīng)驗(yàn)也可賦能中環(huán);在產(chǎn)業(yè)鏈條上，兩者互相補(bǔ)充。
因此可以預(yù)見(jiàn)，與TCL科技強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的中環(huán)股份將在全球領(lǐng)先的晶體技術(shù)基礎(chǔ)上進(jìn)一步激發(fā)增長(zhǎng)活力，加速在全球半導(dǎo)體及新能源光伏市場(chǎng)的開(kāi)拓。
業(yè)績(jī)預(yù)喜并表中環(huán)增厚利潤(rùn)
行業(yè)高增速的同時(shí)，光伏企業(yè)也向市場(chǎng)交出可喜的業(yè)績(jī)答卷。根據(jù)相關(guān)企業(yè)已披露的2020年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，業(yè)績(jī)預(yù)喜的光伏企業(yè)占比逾五成。而根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，在光伏概念股中更是有23家公司2021年盈利增速超30%。
在業(yè)績(jī)良好表現(xiàn)和未來(lái)預(yù)期的持續(xù)推動(dòng)下，作為單晶硅領(lǐng)域唯二龍頭企業(yè)的中環(huán)股份，今年在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)也一路飆升。自1月初開(kāi)啟加速上漲，市值不斷創(chuàng)出新高，反映出市場(chǎng)強(qiáng)烈的看漲預(yù)期。
而正是基于對(duì)行業(yè)前景和中環(huán)股份的充足信心，本月中旬，TCL科技曾發(fā)布公告稱，在混改完成后，其通過(guò)公開(kāi)交易方式進(jìn)一步增持中環(huán)股份，持股比例增至27.87%。
此前，按照三季報(bào)合并中環(huán)股份模擬報(bào)表口徑，TCL科技資產(chǎn)負(fù)債率即有所下降，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也更為健康。而隨著第四季度中環(huán)股份正式并入TCL科技合并報(bào)表，中環(huán)股份帶來(lái)的盈利增長(zhǎng)將進(jìn)一步增厚TCL科技的利潤(rùn)，進(jìn)而有望推動(dòng)其市值提升。
TCL科技曾表示，其尋找新增長(zhǎng)動(dòng)能的核心訴求是尋找技術(shù)密集、資本密集、長(zhǎng)發(fā)展周期，能夠充分發(fā)揮、并能繼續(xù)增強(qiáng)TCL核心能力的新賽道。如今，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)加速邁向全球領(lǐng)先的大趨勢(shì)下，TCL科技攜手產(chǎn)業(yè)龍頭中環(huán)股份，也正穩(wěn)步朝著其目標(biāo)邁進(jìn)。
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