成立10年，受到全球頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)的青睞，躋身中國(guó)生物制藥行業(yè)龍頭行列……百濟(jì)神州向資本描述了一個(gè)蔚然可觀的前景。
百濟(jì)神州是國(guó)內(nèi)首家美、港兩地雙重上市的中國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)。目前，美股市值318.85億美金，港股市值2535.55億港元，相當(dāng)于半個(gè)百度。正在籌備的科創(chuàng)板上市擬融資200億元，屆時(shí)又將拿得“美股、港股和A股同時(shí)上市”的“首家”頭銜，美股+港股+A股的財(cái)富效應(yīng)下，股權(quán)激勵(lì)的造富案例又將新增一筆。
被視為中國(guó)藥監(jiān)新政實(shí)施以來(lái)最受資本青睞的寵兒，百濟(jì)神州的創(chuàng)業(yè)期被“重倉(cāng)中國(guó)”的高瓴資本全程領(lǐng)投和戰(zhàn)略扶持。高瓴先后介紹梁恒博士、吳曉濱博士?jī)晌淮笈＜尤?，并撮合其與全球制藥巨頭達(dá)成全面合作，后又幫助百濟(jì)神州設(shè)計(jì)恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)機(jī)制和董事會(huì)決策機(jī)制，組建薪酬委員會(huì)，幫助百濟(jì)神州落地藥品研發(fā)和商業(yè)化。
從公司成立就開(kāi)始做股權(quán)激勵(lì)
創(chuàng)立10年，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的歷史就有9年。在以人才驅(qū)動(dòng)的生物醫(yī)藥行業(yè)里，百濟(jì)神州的股權(quán)激勵(lì)不管是激勵(lì)的廣度，還是激勵(lì)對(duì)象覆蓋率，均處于市場(chǎng)中上位。
作為知識(shí)密集型企業(yè)，人才密度決定公司高度。生物醫(yī)藥行業(yè)涉及藥物化學(xué)、分子和細(xì)胞生物學(xué)、晶體物理學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、臨床醫(yī)學(xué)等多個(gè)領(lǐng)域，壁壘較高，專(zhuān)業(yè)人才對(duì)推進(jìn)研發(fā)和商業(yè)化具有決定性作用，股權(quán)激勵(lì)是企業(yè)的必需品。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，百濟(jì)神州獲得的融資額超446億人民幣。一直不缺錢(qián)的百濟(jì)神州，在公司創(chuàng)立的第二年即實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
《2011期權(quán)計(jì)劃》重點(diǎn)授予關(guān)鍵管理人員，以達(dá)成留住人才的目的。截至2020年9月30日授予購(gòu)股權(quán)的加權(quán)平均行權(quán)價(jià)為每股0.46美元，共計(jì)授予14482萬(wàn)股。授予額度逐次增加：2012年授予1900萬(wàn)股;2013年授予2460萬(wàn)股;2014年授予兩次，總共5766萬(wàn)股;2015年授予4356萬(wàn)股。
同時(shí)，上市前授予期權(quán)也能解決上市后銜接資本市場(chǎng)的問(wèn)題。潛在的企業(yè)價(jià)值提升空間對(duì)員工的激勵(lì)性更強(qiáng)，還可以將員工和股東的利益一致性銜接得更好;同時(shí)還具備一定的納稅時(shí)點(diǎn)的靈活性，從而給予激勵(lì)對(duì)象一定的稅務(wù)籌劃空間。
常態(tài)持續(xù)激勵(lì)，廣泛與精準(zhǔn)相結(jié)合
公司不斷發(fā)展壯大，走向資本市場(chǎng)也成為了順理成章的事情。隨著登陸納斯達(dá)克，百濟(jì)神州實(shí)施《2016期權(quán)及激勵(lì)計(jì)劃》，并停止在《2011期權(quán)計(jì)劃》下授予新的期權(quán)?！?016期權(quán)及激勵(lì)計(jì)劃》也是作為百濟(jì)神州廣泛激勵(lì)高管和員工的主要計(jì)劃，覆蓋范圍也從原來(lái)的核心團(tuán)隊(duì)到全員持股。
之后2018年隨著港股上市，以及團(tuán)隊(duì)不斷地?cái)U(kuò)大，百濟(jì)神州又實(shí)施了針對(duì)招募優(yōu)秀員工入職的《2018 股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃》，以及針對(duì)提供給員工購(gòu)股權(quán)的《2018年員工購(gòu)股計(jì)劃》，以讓激勵(lì)更有針對(duì)性和有效性。
目前百濟(jì)神州正在執(zhí)行的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃包括：
1.(上市前)2011期權(quán)計(jì)劃
2.(上市籌備)2016期權(quán)及激勵(lì)計(jì)劃
3.(針對(duì)新員工)2018 股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃
4.(ESPP)2018年員工購(gòu)股計(jì)劃
各個(gè)計(jì)劃的區(qū)別，具體來(lái)看：
《2016期權(quán)及激勵(lì)計(jì)劃》
覆蓋全員：有3,675人有資格參加這個(gè)激勵(lì)計(jì)劃，其中包括4名執(zhí)行官，3,648名員工，8名非雇員董事和15名顧問(wèn)。
有效銜接歷史計(jì)劃：在行使截至2020年9月30日的未償還期權(quán)時(shí)可發(fā)行6680萬(wàn)余股，加權(quán)平均行權(quán)價(jià)為每股6.71美元;過(guò)往售出的所有購(gòu)股權(quán)的行使價(jià)大致在每股0.5美元~16.15美元區(qū)間，與上市前計(jì)劃差異不大，有效將新一期激勵(lì)計(jì)劃與歷史股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行銜接，促進(jìn)公司核心人才隊(duì)伍的建設(shè)與穩(wěn)定。
《2018股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃》
針對(duì)新員工的入職激勵(lì)規(guī)劃：在2018年的8月～10月，三個(gè)月期間內(nèi)共授予了564人的16萬(wàn)余股ADSs的RSU和6千多股ADSs的期權(quán)。(*每股ADS代表13股普通股)
《2018員工購(gòu)股計(jì)劃》
ESPP員工購(gòu)股平臺(tái)：允許符合資格的員工可以選擇拿薪資的1%-10%來(lái)購(gòu)買(mǎi)公司股票，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格是授予期間公司ADS市場(chǎng)價(jià)格的15％折價(jià)。購(gòu)股期，一般為每年3月1日及9月1日開(kāi)始并持續(xù)6個(gè)月。
百濟(jì)神州股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的特點(diǎn)
1、高激勵(lì)力度
上市前實(shí)施的激勵(lì)計(jì)劃中的期權(quán)行權(quán)價(jià)普遍在每股$0.01~$1.85區(qū)間，上市后授予的期權(quán)行權(quán)價(jià)介乎于$10~$15區(qū)間。而從美股上市初的$34股價(jià)，到現(xiàn)在的$348，百濟(jì)神州美股錄得最大漲幅達(dá)1594.14%。百濟(jì)神州的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃可謂充滿了“人性光輝”，讓員工充分享受公司快速成長(zhǎng)下的收益，在歷史股價(jià)漲勢(shì)如此之好，且未來(lái)商業(yè)化前景明朗的前提下，收益非常可觀。
2、自主定價(jià)，激勵(lì)力度最大化
百濟(jì)神州的股票期權(quán)采用自主定價(jià)的方式，授予價(jià)格是基于公司ADS給予一定的折扣比例而定。各個(gè)激勵(lì)計(jì)劃的折扣比例有所不同，以保障激勵(lì)更精準(zhǔn)有效，在維護(hù)公眾股東的利益前提下，盡可能降低激勵(lì)對(duì)象的出資壓力，為員工預(yù)留了較大的收益空間，同時(shí)還能鼓勵(lì)員工共同推動(dòng)公司估值的增長(zhǎng)。
3、逐步歸屬，未雨綢繆
在《2011年期權(quán)計(jì)劃》中，針對(duì)不同人設(shè)定不同的歸屬條件。如：
非執(zhí)行董事王曉東博士的期權(quán)，20%于售出日期首個(gè)周年日可予行使;剩下的80%將于歸屬首20%后分48個(gè)月按月等額分期行使，每將于每個(gè)月最后一日可予行使。
獨(dú)立非執(zhí)行董事Thomas Malley，三分之一的期權(quán)于授出日期每個(gè)周年日可予行使。
首席財(cái)務(wù)官兼首席戰(zhàn)略官梁恒，25%的期權(quán)于2016年7月15日可予行使，余下的75%將于歸屬首25%后分36個(gè)月連續(xù)等額分期行使，每期將于每個(gè)月最后一日可予行使。
……
逐步延長(zhǎng)期限制歸屬，加上特定崗位的精準(zhǔn)考核指標(biāo)(包括研發(fā)項(xiàng)目、項(xiàng)目商業(yè)化、專(zhuān)利情況等)，以讓激勵(lì)更貼合企業(yè)發(fā)展的階段性目標(biāo)，留足核心人才持續(xù)貢獻(xiàn)價(jià)值，也能讓暴漲前提下緩解“一夜暴富”的過(guò)度激勵(lì)。
4、高管持股激勵(lì)，護(hù)航企業(yè)沖刺
人才是生物醫(yī)藥企業(yè)至關(guān)重要的競(jìng)爭(zhēng)力和生命線。根據(jù)佛若斯特沙利文分析，生物醫(yī)藥從臨床I期到商業(yè)化的總體成功率為11.5%。
11.5的成功率以及一筆筆的融資燒錢(qián)，意味著必須背水一戰(zhàn)的形勢(shì)，百濟(jì)神州除了推出股權(quán)激勵(lì)外，還雙管齊下的加強(qiáng)核心高管們的激勵(lì)規(guī)定，以護(hù)航公司完成商業(yè)化成功的沖刺。
首先，針對(duì)核心管理人才制定了持股指引，以進(jìn)一步使公司管理層利益與股東利益保持一致。
1.首席執(zhí)行官必須至少持有等價(jià)于其基本年薪6倍的股權(quán);
2.總裁必須至少持有等價(jià)于其基本年薪3倍的股權(quán);
3.其他高級(jí)管理人員必須至少持有等價(jià)于其基本年薪1倍的股權(quán);
4.非雇員董事必須至少持有等價(jià)于其年度董事會(huì)現(xiàn)金報(bào)酬5倍的股權(quán)。
5.適用的個(gè)人、當(dāng)選或獲聘任的人士必須于五年內(nèi)達(dá)到持股指引數(shù)額。
根據(jù)信息披露，2019年12月31日，CEO歐雷強(qiáng)基礎(chǔ)薪水$67.5萬(wàn)，薪酬總計(jì)$127.5萬(wàn)，目前薪酬總計(jì)$464.19萬(wàn)，按照持股指引預(yù)估其持股價(jià)值最低線為$2785.14萬(wàn)，而實(shí)際上持股7694萬(wàn)的歐雷強(qiáng)身價(jià)已達(dá)百億級(jí)。
考慮到未來(lái)百濟(jì)神州業(yè)績(jī)向好，股價(jià)逐步上揚(yáng)帶來(lái)的溢價(jià)收益，受益于持股指引下的百濟(jì)神州人，未來(lái)財(cái)富量級(jí)令人艷羨。
總結(jié)
適應(yīng)企業(yè)不同發(fā)展階段的常態(tài)化員工激勵(lì)計(jì)劃，加上投資機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)，行業(yè)市場(chǎng)容量的上升，這些因素都將為百濟(jì)神州的增長(zhǎng)提供廣闊空間。
2020年2款自主研發(fā)藥品已帶動(dòng)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)提升，財(cái)報(bào)顯示核心產(chǎn)品：PD-1百澤安首年上市銷(xiāo)量達(dá)1.6336億美元，約合人民幣10.55億元;BTK百悅澤在全球銷(xiāo)售額達(dá)4170萬(wàn)美元，約合人民幣2.69億元。
同時(shí)，新版國(guó)家醫(yī)保目錄啟用納入百濟(jì)神州三款抗癌藥物(還包括人IgG2單克隆抗體地舒單抗-安加維®)，或?qū)⑦M(jìn)一步提振公司自研產(chǎn)品銷(xiāo)售收入。
2021年的百濟(jì)神州或許能給機(jī)構(gòu)投資者和員工帶來(lái)更多驚喜。
老虎ESOP業(yè)務(wù)提供從方案設(shè)計(jì)到授予、歸屬、行政審核及數(shù)據(jù)管理等一站式解決方案。作為新經(jīng)濟(jì)公司，老虎證券經(jīng)歷過(guò)從激勵(lì)到上市的全過(guò)程，其專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)綜合人力、法務(wù)、財(cái)務(wù)、稅務(wù)四大核心因素，量體裁衣設(shè)計(jì)更適合中國(guó)公司的激勵(lì)方案，大大提升企業(yè)管理效率。極佳的系統(tǒng)穩(wěn)定性和安全性，以及依托于強(qiáng)大技術(shù)的快速響應(yīng)及定制化能力讓老虎ESOP成為上市公司優(yōu)先選擇的ESOP服務(wù)伙伴。
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