本周行業(yè)發(fā)生的重大事件如下：
1. 10月25日李寧公布Q3經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，零售流水、同店增速、門店數(shù)量保持較快增長(zhǎng)。10月28日，李寧宣布以先舊后新方式配售1.2億股，集資凈額104.3億港元。
2. 本周麥當(dāng)勞發(fā)布21年Q3財(cái)報(bào)，營(yíng)收高于市場(chǎng)預(yù)期。
本周觀點(diǎn)
1. 21年第三季度李寧整體平臺(tái)錄得40-50%低段增長(zhǎng)，其中零售流水錄得 30-40%中段增長(zhǎng)，批發(fā)流水錄得30-40%高段增長(zhǎng)，電商渠道 50-60%中段增長(zhǎng)。三季度公司整體同店增速為20%-30%高段，其中零售同店為30%-40%低段增長(zhǎng)，批發(fā)同店為20%-30%中段增長(zhǎng);電商同店為30%-40%中段增長(zhǎng)。門店數(shù)方面，截至9月底，李寧(不含李寧YOUNG)銷售門店數(shù)量共5,803個(gè)，環(huán)比上一季度增加99個(gè)，今年至今減少109個(gè)，凈減少的109個(gè)銷售點(diǎn)中，零售業(yè)務(wù)減少56個(gè)，批發(fā)業(yè)務(wù)減少53個(gè)，本季度批發(fā)業(yè)務(wù)凈增94個(gè)銷售點(diǎn)。
第三季度盡管遇到部分地區(qū)疫情和災(zāi)情影響，整體來(lái)說(shuō)零售流水、同店增速依然維持較快增長(zhǎng)，電商渠道的增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁；門店數(shù)量從第三季度開(kāi)始進(jìn)行扭轉(zhuǎn)上半年收縮的態(tài)勢(shì)，批發(fā)業(yè)務(wù)門店恢復(fù)增長(zhǎng)。本季度西藏“悟行”主題秀等進(jìn)一步強(qiáng)化了國(guó)潮形象，Q3良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)顯示了品牌較強(qiáng)韌性和“新疆棉”事件后的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)計(jì)第四季度將繼續(xù)維持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。
李寧宣布將以先舊后新的形式，即大股東非凡中國(guó)先向市場(chǎng)出售老股，繼而向公司認(rèn)購(gòu)新股的形式，向市場(chǎng)增發(fā)1.2億新股，每股配售價(jià)格為87.5港幣，籌集凈額104.3億港元。增發(fā)完成后，現(xiàn)有股東的持股比例將按比例稀釋4.59%，大股東非凡中國(guó)持股比例將由原來(lái)的10.87%下降到10.37%。本次增發(fā)集資將主要用于投資新品類、國(guó)際擴(kuò)張、供應(yīng)鏈系統(tǒng)建設(shè)、未來(lái)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)等。本次增發(fā)將導(dǎo)致今年的EPS有所攤薄，短期內(nèi)將造成股價(jià)波動(dòng)，增發(fā)目的主要為新業(yè)務(wù)的開(kāi)展，與此前通過(guò)提高運(yùn)營(yíng)能力和供應(yīng)鏈管理水平實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的邏輯略有不同，若新業(yè)務(wù)開(kāi)展順利將利于進(jìn)一步提高市場(chǎng)份額。
2. 麥當(dāng)勞發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)。Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收62.01億美元，市場(chǎng)預(yù)估60.3億美元，同比增長(zhǎng)14%；凈利潤(rùn)21.50億美元，同比增長(zhǎng)22%。美國(guó)同店銷售增長(zhǎng)率為9.6%，市場(chǎng)預(yù)期為8.2%。盡管原材料和勞動(dòng)力成本分別上漲了4%和5%，但得益于消費(fèi)者強(qiáng)勁的購(gòu)買力，麥當(dāng)勞將菜單價(jià)格上調(diào)了6%，彌補(bǔ)了成本上升的壓力。麥當(dāng)勞在市場(chǎng)中具有較強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，是成本上漲的大背景下的保護(hù)傘，能夠?qū)崿F(xiàn)成本轉(zhuǎn)移。
投資建議
建議投資者關(guān)注未來(lái)新業(yè)務(wù)開(kāi)展情況和消費(fèi)品行業(yè)內(nèi)擁有較強(qiáng)議價(jià)能力的相關(guān)公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示
政策風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)；消費(fèi)者信心不足；供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)等
數(shù)據(jù)來(lái)源：富途研究，萬(wàn)得信息
$李寧(02331.HK)$$麥當(dāng)勞(MCD.US)$
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