本周行業(yè)發(fā)生的重大事件如下：
1. 10月25日李寧公布Q3經(jīng)營業(yè)績，零售流水、同店增速、門店數(shù)量保持較快增長。10月28日，李寧宣布以先舊后新方式配售1.2億股，集資凈額104.3億港元。
2. 本周麥當(dāng)勞發(fā)布21年Q3財報，營收高于市場預(yù)期。
本周觀點
1. 21年第三季度李寧整體平臺錄得40-50%低段增長，其中零售流水錄得 30-40%中段增長，批發(fā)流水錄得30-40%高段增長，電商渠道 50-60%中段增長。三季度公司整體同店增速為20%-30%高段，其中零售同店為30%-40%低段增長，批發(fā)同店為20%-30%中段增長;電商同店為30%-40%中段增長。門店數(shù)方面，截至9月底，李寧(不含李寧YOUNG)銷售門店數(shù)量共5,803個，環(huán)比上一季度增加99個，今年至今減少109個，凈減少的109個銷售點中，零售業(yè)務(wù)減少56個，批發(fā)業(yè)務(wù)減少53個，本季度批發(fā)業(yè)務(wù)凈增94個銷售點。
第三季度盡管遇到部分地區(qū)疫情和災(zāi)情影響，整體來說零售流水、同店增速依然維持較快增長，電商渠道的增長依然強勁；門店數(shù)量從第三季度開始進行扭轉(zhuǎn)上半年收縮的態(tài)勢，批發(fā)業(yè)務(wù)門店恢復(fù)增長。本季度西藏“悟行”主題秀等進一步強化了國潮形象，Q3良好業(yè)績表現(xiàn)顯示了品牌較強韌性和“新疆棉”事件后的持續(xù)競爭力，預(yù)計第四季度將繼續(xù)維持擴張態(tài)勢。
李寧宣布將以先舊后新的形式，即大股東非凡中國先向市場出售老股，繼而向公司認購新股的形式，向市場增發(fā)1.2億新股，每股配售價格為87.5港幣，籌集凈額104.3億港元。增發(fā)完成后，現(xiàn)有股東的持股比例將按比例稀釋4.59%，大股東非凡中國持股比例將由原來的10.87%下降到10.37%。本次增發(fā)集資將主要用于投資新品類、國際擴張、供應(yīng)鏈系統(tǒng)建設(shè)、未來業(yè)務(wù)機會等。本次增發(fā)將導(dǎo)致今年的EPS有所攤薄，短期內(nèi)將造成股價波動，增發(fā)目的主要為新業(yè)務(wù)的開展，與此前通過提高運營能力和供應(yīng)鏈管理水平實現(xiàn)增長的邏輯略有不同，若新業(yè)務(wù)開展順利將利于進一步提高市場份額。
2. 麥當(dāng)勞發(fā)布第三季度財報。Q3實現(xiàn)營收62.01億美元，市場預(yù)估60.3億美元，同比增長14%；凈利潤21.50億美元，同比增長22%。美國同店銷售增長率為9.6%，市場預(yù)期為8.2%。盡管原材料和勞動力成本分別上漲了4%和5%，但得益于消費者強勁的購買力，麥當(dāng)勞將菜單價格上調(diào)了6%，彌補了成本上升的壓力。麥當(dāng)勞在市場中具有較強的定價權(quán)，是成本上漲的大背景下的保護傘，能夠?qū)崿F(xiàn)成本轉(zhuǎn)移。
投資建議
建議投資者關(guān)注未來新業(yè)務(wù)開展情況和消費品行業(yè)內(nèi)擁有較強議價能力的相關(guān)公司。
風(fēng)險提示
政策風(fēng)險；疫情反復(fù)；消費者信心不足；供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險等
數(shù)據(jù)來源：富途研究，萬得信息
$李寧(02331.HK)$$麥當(dāng)勞(MCD.US)$
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