行業(yè)近況
本周行業(yè)內的重大事項有：1)藥明康德Q3業(yè)績延續(xù)高景氣，市場預計2022年收入高增長仍可期。2)賽默飛世爾前三個季度業(yè)績超預期，公司提高2021年全年業(yè)績指引。
本周觀點
10月29日，藥明康德發(fā)布前三季度業(yè)績，總營收為165.21億元，同比+39.84%，Q3業(yè)績延續(xù)高景氣，市場預計2022年收入高增長仍可期。藥明康德2021Q1-Q3業(yè)績實現(xiàn)營收165.21億，YOY 39.84%;歸母凈利潤35.62億，YOY 50.4%。其中，單季度Q3收入59.85億，YOY30.6%，歸母凈利潤8.87億，YOY 36.2%;經(jīng)調整non-IFRS凈利潤13.58億，YOY 37.8%，符合市場預期。CDMO業(yè)務漏斗效應愈發(fā)顯著，商業(yè)化項目持續(xù)增加。截止2021Q3，共37個商業(yè)化項目，同比增加11個(環(huán)比增加5個)，2021年全年增加9個，III期同比增加5個。另外，CGT CTDMO陸續(xù)進入收獲期，主要是由中國業(yè)務高增長拉動，同比223%，預計公司CGT CTDMO業(yè)務將在2022-2023年開始承接商業(yè)化生產(chǎn)訂單，有望成為公司業(yè)績增長主要驅動力。
10月27日，賽默飛世爾公布第三季度業(yè)績，Q3營收93.3億美元，同比增長9%，攤薄每股收益EPS為4.79美元，目前公司正提高2021年全年業(yè)績指導。根據(jù)公司披露Q3業(yè)績，Q3營收93.3億美元，同比增長9%，主要來自于基礎業(yè)務和新冠業(yè)務的增長。其中，生命科學解決方案部門Q3營收為37.2億美元,同比增長9%，營業(yè)利潤率48.9%;而專業(yè)診斷部門Q3收入為13.6億美元，營業(yè)利潤率為22.7%。因為前三個季度業(yè)績超預期，公司正提高2021年全年業(yè)績指引，收入指導價增加12億美元，至371億美元，較2020年全年營收提高15%;將調整后的EPS指導價值提高1.30美元，至23.37美元，同比增長20%。
投資建議
三季報逐漸落地，CXO龍頭總體延續(xù)市場預期高增長趨勢，業(yè)績趨勢和基本面的變化仍是投資關注重點。近期創(chuàng)新藥談判有望落地，政策進入收尾期，年底是布局估值切換的窗口期。
風險提示
產(chǎn)品研發(fā)失敗或上市不及預期;監(jiān)管批準及商業(yè)化進度不及預期。
數(shù)據(jù)來源：富途研究，萬得資訊
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