行業(yè)近況
本周行業(yè)內(nèi)的重大事項(xiàng)有：1)藥明康德Q3業(yè)績延續(xù)高景氣，市場預(yù)計(jì)2022年收入高增長仍可期。2)賽默飛世爾前三個(gè)季度業(yè)績超預(yù)期，公司提高2021年全年業(yè)績指引。
本周觀點(diǎn)
10月29日，藥明康德發(fā)布前三季度業(yè)績，總營收為165.21億元，同比+39.84%，Q3業(yè)績延續(xù)高景氣，市場預(yù)計(jì)2022年收入高增長仍可期。藥明康德2021Q1-Q3業(yè)績實(shí)現(xiàn)營收165.21億，YOY 39.84%;歸母凈利潤35.62億，YOY 50.4%。其中，單季度Q3收入59.85億，YOY30.6%，歸母凈利潤8.87億，YOY 36.2%;經(jīng)調(diào)整non-IFRS凈利潤13.58億，YOY 37.8%，符合市場預(yù)期。CDMO業(yè)務(wù)漏斗效應(yīng)愈發(fā)顯著，商業(yè)化項(xiàng)目持續(xù)增加。截止2021Q3，共37個(gè)商業(yè)化項(xiàng)目，同比增加11個(gè)(環(huán)比增加5個(gè))，2021年全年增加9個(gè)，III期同比增加5個(gè)。另外，CGT CTDMO陸續(xù)進(jìn)入收獲期，主要是由中國業(yè)務(wù)高增長拉動(dòng)，同比223%，預(yù)計(jì)公司CGT CTDMO業(yè)務(wù)將在2022-2023年開始承接商業(yè)化生產(chǎn)訂單，有望成為公司業(yè)績增長主要驅(qū)動(dòng)力。
10月27日，賽默飛世爾公布第三季度業(yè)績，Q3營收93.3億美元，同比增長9%，攤薄每股收益EPS為4.79美元，目前公司正提高2021年全年業(yè)績指導(dǎo)。根據(jù)公司披露Q3業(yè)績，Q3營收93.3億美元，同比增長9%，主要來自于基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和新冠業(yè)務(wù)的增長。其中，生命科學(xué)解決方案部門Q3營收為37.2億美元,同比增長9%，營業(yè)利潤率48.9%;而專業(yè)診斷部門Q3收入為13.6億美元，營業(yè)利潤率為22.7%。因?yàn)榍叭齻€(gè)季度業(yè)績超預(yù)期，公司正提高2021年全年業(yè)績指引，收入指導(dǎo)價(jià)增加12億美元，至371億美元，較2020年全年?duì)I收提高15%;將調(diào)整后的EPS指導(dǎo)價(jià)值提高1.30美元，至23.37美元，同比增長20%。
投資建議
三季報(bào)逐漸落地，CXO龍頭總體延續(xù)市場預(yù)期高增長趨勢，業(yè)績趨勢和基本面的變化仍是投資關(guān)注重點(diǎn)。近期創(chuàng)新藥談判有望落地，政策進(jìn)入收尾期，年底是布局估值切換的窗口期。
風(fēng)險(xiǎn)提示
產(chǎn)品研發(fā)失敗或上市不及預(yù)期;監(jiān)管批準(zhǔn)及商業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期。
數(shù)據(jù)來源：富途研究，萬得資訊
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