導(dǎo)讀：本文由方德證券援引，時(shí)隔三年，B站重演上市破發(fā)。
3月29日， B站在港上市首日開盤即破發(fā)，盤中跌幅一度擴(kuò)大至6.81%。截止當(dāng)日收盤，報(bào)800港元/股，較808港元的發(fā)行價(jià)跌0.99%，市值3045億港元。2018年3月28日，B站納斯達(dá)克上市當(dāng)日同樣破發(fā)。
B站回港上市首日破發(fā)
以一手20股計(jì)算，相當(dāng)于一手虧了160港元，若再加上100港元的手續(xù)費(fèi)和199港元的打新費(fèi)用，相當(dāng)于打新中簽一手B站的股民虧損了459港元。
事實(shí)上，B站香港招股期間行情還算不錯(cuò)，孖展認(rèn)購金額為超過400億港元，超額認(rèn)購超過55倍。
但隨著宏觀環(huán)境等變化，B站破發(fā)并不意外。據(jù)報(bào)道，3月23日，有部分參與B站第二上市的機(jī)構(gòu)投資者因?yàn)閷萍脊尚判牟蛔?，疊加美債收益率飆升等因素，取消了認(rèn)購。
對此，B站董事長兼CEO陳?；貞?yīng)稱，按照香港的規(guī)則，是需要我們在IPO之前提前好幾天就把價(jià)格定下來，結(jié)果我們定價(jià)完之后，在上周中概股應(yīng)該遇到了過去5年來最大的一個(gè)跌幅，這個(gè)應(yīng)該算是一個(gè)黑天鵝事件。
陳睿所稱的“黑天鵝”，是指美國證監(jiān)會可能落實(shí)的《外國公司問責(zé)法案》。受該消息影響，近三個(gè)交易日，中概股股價(jià)紛紛跳水，騰訊音樂、唯品會、愛奇藝、跟誰學(xué)等跌幅均超30%。
除了大環(huán)境阻礙其股價(jià)向上突破外，企業(yè)自身動能不足也是關(guān)鍵因素。有機(jī)構(gòu)分析稱，當(dāng)下二級市場情緒保守，更傾向于選擇騰訊、阿里巴巴等有利潤的防御性公司。而目前B站的估值已經(jīng)不低，且盈利難題仍待解。
招股書顯示，2018年至2020年，B站實(shí)現(xiàn)營收分別是41.29億元、67.78億元、120億元。與營收逐年增長相對應(yīng)的是，B站的虧損也在逐年擴(kuò)大，三年凈虧損分別5.65億、13.04億元、30.54億元，已累計(jì)虧損近50億元。
對B站來說，或許在不斷“破圈”的同時(shí)進(jìn)一步提升運(yùn)營能力，才能帶給市場更多對盈利的想象空間。
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