不出所料美聯(lián)儲再次“按兵不動”。當?shù)貢r間11月1日，美聯(lián)儲公布最新利率決議，宣布維持基準利率在5.25%至5.5%之間不變。這也是繼9月的會議之后，美聯(lián)儲連續(xù)第二次暫緩加息。
美聯(lián)儲連續(xù)第二次暫停加息
在CPT Markets分析師Lucien看來，還是有所區(qū)別的，本次聲明新增指出，美債收益率攀升帶來的金融環(huán)境收緊可能對經濟和通脹有影響， 而且，對近幾個月的經濟增長顯得滿意。聲明顯示，“第三季度經濟活動強勁擴張”，而9月份的聲明稱經濟“穩(wěn)步”擴張。聲明還指出，就業(yè)增長“自今年早些時候以來有所放緩，但仍然強勁”。
美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后舉行的新聞發(fā)布會上表示，鮑威爾表示，他“目前還沒有信心”評斷美聯(lián)儲的利率政策是否已經足以降低通脹，美聯(lián)儲將會持續(xù)關注更多的經濟數(shù)據(jù)，來衡量美國近期的通脹下降是不是可持續(xù)性的。如果經濟數(shù)據(jù)指向加息的必要性，美聯(lián)儲會考慮進一步加息，但降息目前還沒有提上日程。此外，鮑威爾還表示，美聯(lián)儲也不會考慮對其量化緊縮(QT)計劃進行任何改變。這也是鮑威爾給自己留下了后手，不會一口氣把話說透，讓市場自己猜。
本輪加息周期是否就此結束?
美聯(lián)儲將于12月12日至13日召開本年度最后一次貨幣政策會議。不過，CPT Markets分析師認為，美聯(lián)儲12月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率會更大一些。
在本次講話中，鮑威爾沒有排除后續(xù)加息的可能性，稱尚未決定12月是否加息，但其對金融條件收緊以及點陣圖有效性隨時間衰減的表態(tài)暗示聯(lián)儲或已結束加息周期，整體表態(tài)釋放出鴿派信號。美聯(lián)儲12月會議不再加息的可能性較大。但是如果近期通脹大幅超預期，特別是核心通脹和通脹預期明顯回升，美聯(lián)儲再加息的可能性或上升。
此次會議沒有點陣圖或經濟數(shù)據(jù)預測更新，且不加息也都在市場預期之內，因此整體是符合預期的。此次聲明中加入了金融條件一詞，也即美聯(lián)儲認為，如果政策緊縮達到了收緊金融和信貸條件的效果，再通過這個來影響增長和通脹，則美聯(lián)儲可以暫停甚至停止加息。換言之，如果當前美債利率所反映的整體金融條件與經濟情況維持當前平衡的話，那么美聯(lián)儲12月有可能繼續(xù)暫停加息，但若一方打破這一平衡，如美債大幅回落或經濟數(shù)據(jù)大超預期，則加息可能仍在臺面上。
CPT Markets分析師指出，從鮑威爾講話所透露的信息來看，若就業(yè)數(shù)據(jù)惡化，通脹上行風險就有望降溫，美聯(lián)儲就可以結束緊縮政策。基于美聯(lián)儲的雙目標，最終將由就業(yè)(惡化)打敗通脹(約束)令美聯(lián)儲結束加息甚至轉向降息。
若罷工進一步向其他行業(yè)蔓延并引發(fā)更多裁員， 那么，美聯(lián)儲就有望正式轉向。但就業(yè)是慢變量，且12月FOMC前還有兩期就業(yè)數(shù)據(jù)，因此12月FOMC的懸念不低。耐心等待比著急下定論要更穩(wěn)妥。
12月貨幣政策會議前仍有兩期就業(yè)數(shù)據(jù)，短期內不確定性仍高，意味著暫時無法判斷10年期美債收益率的短期走勢，但因加息周期臨近尾聲且縮表仍然持續(xù)，10年期美債收益率與2年期的利差有望進一步收斂并將在加息結束后轉正。雖然不加息了，但美聯(lián)儲仍保留再次加息的可能性。這對美債收益率來講，利率水平將橫在高位難以大幅回落。
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