3月27日晚間，歌爾股份(002241.SZ)2023年年報(bào)出爐，數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入985.74億元，歸母凈利潤10.88億元。雖然因?yàn)榻K端需求不足和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)短期變化影響，凈利潤短期下滑，但從經(jīng)測算的分季度數(shù)據(jù)來看，公司盈利能力在2023年呈現(xiàn)逐季改善趨勢，毛利率從2023年一季度的約6.98%，提升至四季度的約10.6%。
除營收和利潤數(shù)據(jù)外，歌爾股份的運(yùn)營和資產(chǎn)指標(biāo)都較為良好。其中，經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流為81.52億元，現(xiàn)金流健康。2023年期間費(fèi)用發(fā)生約78億元，同比下降5.11%，費(fèi)用管控得當(dāng)。除此之外，歌爾股份總資產(chǎn)增長明顯，凈資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)308.1億元，同比增長4.47%。資產(chǎn)負(fù)債率約57%，同比下降超3%，持有貨幣資金高達(dá)147.4億元。貨幣現(xiàn)金充足，資產(chǎn)負(fù)債率下降，庫存管控得當(dāng)，各方面態(tài)勢均較為健康。
受當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)周期下行壓力影響，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)環(huán)境不佳，歌爾股份逆勢下保持了業(yè)績的逐步改善和回暖，展現(xiàn)出消費(fèi)電子龍頭的抗壓性和業(yè)績彈性。
智能硬件仍是營收壓艙石
從主營收入看，智能硬件仍然是歌爾股份收入第一大支柱，實(shí)現(xiàn)營收587.09億，營收占比達(dá)59.56%。智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收241.85億元，占比營收為24.54%;精密零組件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收129.92億元，占比營收為13.18%，也取得不錯(cuò)表現(xiàn)。
財(cái)報(bào)期內(nèi)，歌爾股份在智能硬件業(yè)務(wù)方面持續(xù)拓展，濰坊光學(xué)產(chǎn)業(yè)園，歌爾光學(xué)上海研發(fā)中心陸續(xù)啟用，加快XR、車載光學(xué)相關(guān)光學(xué)零組件的產(chǎn)品研發(fā)與制造，深入XR產(chǎn)業(yè)核心零組件方面的布局。此外，歌爾股份收購馭光科技的信息得到行業(yè)關(guān)注，目前已完成對馭光科技的收購。馭光科技可以面向智能手機(jī)、AR眼鏡等應(yīng)用場景提供核心微納光學(xué)器件、投射/顯示模組和三維傳感整體解決方案。市場認(rèn)為，馭光科技與歌爾光學(xué)具備協(xié)同效應(yīng)，有助于歌爾光學(xué)提升綜合競爭力，增強(qiáng)品牌力。
搶占元宇宙機(jī)遇
根據(jù)IDC 報(bào)告，預(yù)測2030年，全球元宇宙市場規(guī)模有望達(dá)到數(shù)千億美元，甚至更高。對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科技產(chǎn)品周期為10年左右，自2016年VR爆發(fā)之后，元宇宙將迎來新的行業(yè)周期，頭部企業(yè)有望獲取更多市場紅利。
歌爾股份從2012年深耕虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域，目前中高端虛擬現(xiàn)實(shí)頭顯出貨量占全球份額80%以上，具有虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品研發(fā)制造的先發(fā)優(yōu)勢和龍頭地位。
元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈上游的光學(xué)、微電子、微顯示、半導(dǎo)體、新材料等領(lǐng)域附加值高，存在大量“卡脖子”問題，是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的制高點(diǎn)，歌爾股份將在這些關(guān)鍵核心領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。
發(fā)力的底氣來自于歌爾股份長期的研發(fā)投入，財(cái)報(bào)顯示，2023年歌爾股份研發(fā)投入45.73億元,近五年研發(fā)投入超196億，造就了歌爾股份智能制造的含金量。截至2023年年底，歌爾股份已累計(jì)申請專利32000余項(xiàng)，其中包括發(fā)明專利17000余項(xiàng)，PCT專利4000余項(xiàng)，專利授權(quán)量近20000項(xiàng)，是消費(fèi)電子領(lǐng)域十足的“專利王”。
VR/AR光學(xué)方面，歌爾股份去年推出采用曲貼膠合技術(shù)、平面貼膜技術(shù)及多款全新升級的全彩衍射光波導(dǎo)顯示模組等，滿足用戶不同的產(chǎn)品需求的同時(shí)，也助力品牌廠商打造便攜時(shí)尚、視覺效果出眾的消費(fèi)級產(chǎn)品。
歌爾光學(xué)牽頭、聯(lián)合山大和歌爾股份共建的山東省顯示光學(xué)技術(shù)創(chuàng)新中心也正在加快建設(shè)，該中心將為行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供公共研發(fā)、中試和檢測服務(wù)，有望進(jìn)一步推動(dòng)XR領(lǐng)域光學(xué)顯示技術(shù)的發(fā)展和創(chuàng)新。
隨著AI+元宇宙時(shí)代的到來，歌爾股份作為XR領(lǐng)域的先行者，有望憑借在AR/VR領(lǐng)域超前布局，及大量前期研發(fā)投入，在行業(yè)新周期到來之際，創(chuàng)造更多的機(jī)遇。
尋找業(yè)績新增長點(diǎn)
近幾年，受到新能源汽車產(chǎn)銷兩旺的影響，汽車電子化持續(xù)提升，迎來長景氣周期。正如中商產(chǎn)業(yè)研究院分析師預(yù)測，2024年中國汽車電子市場規(guī)模將進(jìn)一步增長達(dá)11585億元。
歌爾股份依靠著聲學(xué)、無線、軟件、光學(xué)、系統(tǒng)集成等多領(lǐng)域積累的豐富經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，在業(yè)內(nèi)更早、更快地加速入局汽車電子領(lǐng)域，推出品類豐富的技術(shù)解決方案，為業(yè)績新增長帶來動(dòng)力。
2023年，歌爾股份陸續(xù)發(fā)布的車載AR-HUD的PGU模組PGU4620、PGU4620 Gen2以及可應(yīng)用于AR-HUD的自由曲面鏡及冷光鏡，受到市場廣泛關(guān)注，目前已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨。利用在聲學(xué)方面的多年的發(fā)展優(yōu)勢，在汽車座艙主動(dòng)降噪方面，歌爾推出創(chuàng)新的RNC(路噪主動(dòng)控制技術(shù))和ENC(高性能發(fā)動(dòng)機(jī)/增程器主動(dòng)降噪技術(shù))等汽車智能聲學(xué)技術(shù)方案及“軟”、“硬”融合解決方案，顯著提高車輛駕駛、乘坐的舒適性與體驗(yàn)感、安全性，得到多個(gè)客戶的認(rèn)可。市場認(rèn)為，長久來看，在歌爾股份新布局的行業(yè)風(fēng)口到來之際，歌爾股份有望再次憑借超前布局，拉升業(yè)績增長。
出于對未來發(fā)展的信心和確定性，歌爾股份積極回購公司股份，進(jìn)一步完善公司長效激勵(lì)機(jī)制，增強(qiáng)投資者信心。截至今年2月29日，公司通過回購專用證券賬戶使用自有資金以集中競價(jià)交易方式累計(jì)回購股份約3420.57萬股，占公司目前總股本的比例為1%，最高成交價(jià)為19元/股，最低成交價(jià)為15.3元/股，支付金額約為5.97億元 。
此外，公司除2023年度利潤分配外，還計(jì)劃進(jìn)行2024年度中期分紅，加強(qiáng)回報(bào)投資者，預(yù)計(jì)中期現(xiàn)金分紅金額不高于2024年半年度歸母凈利潤的30%。
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