“多晶硅和光伏下游一樣，2024年是低價(jià)低利潤(rùn)甚至虧損，今年的任務(wù)是不爭(zhēng)市場(chǎng)份額，減少虧損，?，F(xiàn)金流。”中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)專家組副主任呂錦標(biāo)這樣預(yù)判2024年的行業(yè)基本態(tài)勢(shì)。
盈利增長(zhǎng)熄火不虧就是勝利
下游硅片也同樣來(lái)到底部區(qū)間，據(jù)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，最近兩周，P型M10單晶硅片成交均價(jià)降至1.57元/片，周環(huán)比跌幅3.68%;N型M10單晶硅片成交均價(jià)降至1.4元/片，周環(huán)比跌幅9.68%;P型G12單晶硅片成交均價(jià)降至2.08元/片，周環(huán)比跌幅2.35%。N型G12單晶硅片成交均價(jià)為2.18元/片，周環(huán)比持平。
硅業(yè)分會(huì)對(duì)此表示，目前硅片價(jià)格已經(jīng)脫離供需基本面運(yùn)行，并朝向非理性方向發(fā)展。“目前下游采購(gòu)硅料策略以少量多次為主，也存在部分訂單以一口價(jià)混包料的形式打包出售，整體來(lái)看簽單動(dòng)力不足，硅料庫(kù)存持續(xù)累積。”
非理性時(shí)期，還有哪家廠商能逆勢(shì)盈利?
近日，多家光伏巨頭公布了最新一季度業(yè)績(jī)，硅料價(jià)格的波動(dòng)對(duì)各大廠商的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了不小的影響。作為光伏頭部企業(yè)的通威股份今年一季度凈虧損7.87億元，這是自2016年二季度以來(lái)，通威首次出現(xiàn)單季度虧損的情形;隆基綠能一季度凈虧損較大，為23.58億元;TCL中環(huán)一季度凈虧損8.8億元;大全能源成為行業(yè)為數(shù)不多的盈利企業(yè)，繼續(xù)保持凈利潤(rùn)為正，且達(dá)到3.31億元，各項(xiàng)成績(jī)可觀。此外，大全能源貨幣資金總額達(dá)174.1億，資產(chǎn)負(fù)債率為12.09%，處于行業(yè)較低水平。
股神巴菲特選股有三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是毛利率要高于40%;二是凈利率要高于5%;三是凈資產(chǎn)收益率要高于15%。其中，毛利率反映了公司產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，是核心業(yè)務(wù)盈利能力的直接體現(xiàn)。毛利率是判斷公司盈利能力的最基本、最重要的指標(biāo)之一。
而歷經(jīng)去年一年的行業(yè)冷靜期，各家真實(shí)的毛利率也逐漸露出水面。2023年，通威股份光伏業(yè)務(wù)毛利率32.87%，隆基綠能光伏業(yè)務(wù)毛利率18.26%，大全能源光伏業(yè)務(wù)毛利率40.35%，TCL中環(huán)新能源光伏業(yè)務(wù)毛利率19.65%，其他硅材料業(yè)務(wù)毛利率28.60%。雖然整體來(lái)看企業(yè)們的毛利率已經(jīng)大不如前，但大全能源毛利率始終維持在40%以上，處行業(yè)較高水平，實(shí)屬不易。
不過此時(shí)此刻，不論營(yíng)利高低，也不比誰(shuí)增長(zhǎng)得快，保證不虧就是最大的贏家了。
先進(jìn)產(chǎn)能才是最終答案
業(yè)內(nèi)人士表示，如今硅料價(jià)格已經(jīng)下探至許多大廠的現(xiàn)金成本。在多重壓力下，大量產(chǎn)能在10萬(wàn)噸以下的中小企業(yè)將面臨淘汰。更殘酷的描述就是：最終，大產(chǎn)能淘汰小產(chǎn)能企業(yè)。
去年通威股份中報(bào)顯示，其產(chǎn)能已達(dá)到42萬(wàn)噸;協(xié)鑫科技方面，到2023年底的顆粒硅名義產(chǎn)能為42萬(wàn)噸，實(shí)際產(chǎn)能34萬(wàn)噸，到2024年底將有50萬(wàn)噸顆粒硅投產(chǎn);大全能源2023年年底，名義產(chǎn)能為20.5 萬(wàn)噸，2024 年公司的多晶硅產(chǎn)能將進(jìn)一步釋放，內(nèi)蒙古包頭二期 10 萬(wàn)噸多晶硅新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)將于第二季度投產(chǎn)。屆時(shí)，公司名義產(chǎn)能將達(dá)到 30.5 萬(wàn)噸。;新特能源方面，2023年底公司產(chǎn)能已達(dá)30萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)在2024年將達(dá)到40萬(wàn)噸。
2024年，這四家硅料大廠的名義產(chǎn)能總量就超過了154萬(wàn)噸，如果全部實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，就能滿足整個(gè)市場(chǎng)180萬(wàn)噸總需求量的85%。(不包括海外存量和新建產(chǎn)能)
即使行業(yè)最慘痛的時(shí)刻，有實(shí)力的大廠還在擴(kuò)產(chǎn)能，保規(guī)模。因?yàn)榇蠹疑钪绞切碌漠a(chǎn)能，技術(shù)更先進(jìn)，成本則更低。但硅料行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，建設(shè)周期長(zhǎng)、投入資金大。沒有積累好資本的企業(yè)，只能最先被“優(yōu)化”。
客觀看待周期
硅料價(jià)格自年初以來(lái)跌幅已經(jīng)超過30%——P型棒狀硅均價(jià)跌逾32.87%、N型棒狀硅均價(jià)跌逾33.19%、N型顆粒硅均價(jià)跌逾32.20%。
市場(chǎng)情緒難免陷入恐慌：難道是令人瑟瑟發(fā)抖的“531新政”又來(lái)了?
2018年“531光伏新政”出臺(tái)后市場(chǎng)需求一度急凍，光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈集體進(jìn)入冰凍期，且有價(jià)無(wú)市。部分實(shí)力不濟(jì)的企業(yè)紛紛破產(chǎn)，行業(yè)出清威力加速顯現(xiàn)。CPIA數(shù)據(jù)顯示，2021年硅料環(huán)節(jié)CR5由2019年的69.3%提升17.4個(gè)百分點(diǎn)至86.7%。
而已歷經(jīng)多輪周期的大全能源認(rèn)為，現(xiàn)在這一輪行業(yè)低谷和前兩年有所不同，前兩年低谷是沒有需求，而現(xiàn)在下游需求依然旺盛，只是因?yàn)榻鼉赡甑馁Y本進(jìn)入，導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化、供大于求。
當(dāng)下，把握市場(chǎng)需求，前瞻未來(lái)趨勢(shì)，靈活調(diào)整策略才能在每個(gè)周期中游刃有余。大全能源繼續(xù)堅(jiān)守“向上一體化及橫向拓展”的總體戰(zhàn)略規(guī)劃。向上一體化，即向多晶硅上游拓展工業(yè)硅、圓硅芯業(yè)務(wù)，做到原輔料成本及質(zhì)量自主可控;橫向拓展，即發(fā)展半導(dǎo)體硅料，努力實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。
值得一提的是，大全能源致力于解決我國(guó)半導(dǎo)體硅料卡脖子問題。近日，內(nèi)蒙古大全半導(dǎo)體首批產(chǎn)品順利出爐，給半導(dǎo)體集成電路行業(yè)提供了可貴的“源頭活水”。
據(jù)硅業(yè)分會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5月國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約19萬(wàn)噸，與4月持平。此外，隨著5家硅料企業(yè)將在本月內(nèi)提前展開檢修計(jì)劃或進(jìn)行技改，外加3家新投產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能釋放速度不及預(yù)期，硅料供應(yīng)增速過快的局面有望得到緩解。
“經(jīng)過這一輪周期調(diào)整后，未來(lái)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)一定是質(zhì)量加成本的競(jìng)爭(zhēng)。”大全能源副董事長(zhǎng)徐翔認(rèn)為，只有高質(zhì)量、低成本的企業(yè)才能更好地活下來(lái)。
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