12月12日，華為全新MatePad Pro正式開售，據(jù)了解，該機(jī)型采用13.2英寸大尺寸柔性O(shè)LED屏幕。稍早前，蘋果則被傳出正計(jì)劃將OLED擴(kuò)展至iPad全系列產(chǎn)品。
實(shí)際上，自去年以來，在蘋果、華為、戴爾等各大品牌發(fā)布會上，OLED已狂刷一波出鏡率。而手機(jī)、平板電腦等這些消費(fèi)電子產(chǎn)品的需求回暖，也自一年前起持續(xù)推動(dòng)OLED出貨量的上升。
去年10月起，國內(nèi)柔性O(shè)LED面板價(jià)格開始全面上漲，進(jìn)入2024年總體仍維持這一勢頭，與此同時(shí)，國內(nèi)相關(guān)廠商紛紛布局產(chǎn)線，加大產(chǎn)能?；诖朔N趨勢，在相關(guān)產(chǎn)能釋放后，未來一段時(shí)間下游終端產(chǎn)品需求如何?延伸到二級市場上，OLED相關(guān)板塊行情又將如何演繹?
智能手機(jī)反彈，OLED量價(jià)齊升
從應(yīng)用領(lǐng)域來看，OLED顯示面板的需求端以移動(dòng)終端設(shè)備為主。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院的統(tǒng)計(jì)，OLED面板的下游應(yīng)用領(lǐng)域以智能手機(jī)和智能手表等可穿戴設(shè)備為主的移動(dòng)OLED市場占比接近80%。其中智能手機(jī)占比約73%，是目前最大的OLED應(yīng)用市場。
而從智能手機(jī)市場的需求來看，自去年四季度起，市場逐漸復(fù)蘇。Omdia報(bào)告指出，2023年是折疊屏手機(jī)爆發(fā)的一年，共有18款折疊屏新機(jī)發(fā)布。進(jìn)入2024年，根據(jù)本月初Canalys發(fā)布的最新報(bào)告，三季度全球智能手機(jī)市場同比增長5%，已連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比反彈。
這在一定程度上扭轉(zhuǎn)了過去幾年全球智能手機(jī)出貨量下滑的趨勢。
智能手機(jī)需求回暖，帶動(dòng)OLED量價(jià)齊升。2023年9月柔性屏低價(jià)產(chǎn)品價(jià)格開啟漲價(jià)潮，10月，國內(nèi)柔性O(shè)LED面板開始全面上漲，漲幅在10%以內(nèi)。
通觀今年全年，Canalys預(yù)計(jì)2024年全球智能手機(jī)出貨量預(yù)計(jì)為12.2億臺，同比上升6%，同時(shí)高端手機(jī)市場需求保持旺盛。CINNO Research數(shù)據(jù)顯示，2024 年上半年，全球市場AMOLED智能手機(jī)面板出貨量約4.2億片，同比增長50.1%。Omdia數(shù)據(jù)顯示，上半年全球AMOLED面板手機(jī)市場滲透率已超過50%。
反映到相關(guān)面板企業(yè)的業(yè)績上，多數(shù)已走出過去幾年的頹勢。銀河證券針對京東方A、TCL科技、深天馬A、維信諾等40家核心面板公司前三季度業(yè)績的統(tǒng)計(jì)顯示，共有31家面板行業(yè)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入的同比正增長，26家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長。同時(shí)40家公司實(shí)現(xiàn)總營收4184.6億元，同比增長4.6%;實(shí)現(xiàn)總歸母凈利潤24.2億元，同比增長144.6%。
具體到面板企業(yè)來看，和輝光電、華映科技、宸展光電、華塑控股、駿成科技、維信諾等營收同比增幅均超過40%。同興達(dá)、彩虹股份、京東方A、奧瑞德、深天馬A等歸母凈利潤同比增幅均超過70%。毛利率環(huán)比提升較大的是維信諾、和輝光電。凈利率環(huán)比提升較大的是和輝光電、華映科技。
銀河證券認(rèn)為，OLED面板公司整體表現(xiàn)較好是受益于行業(yè)需求旺盛，整體產(chǎn)能利用率較高，且高端產(chǎn)品滲透率顯著提升。
國產(chǎn)替代推動(dòng)OLED廠商盈利改善
全球智能手機(jī)市場加快復(fù)蘇似乎讓面板企業(yè)的業(yè)績改善順理成章。維信諾一名內(nèi)部人士就對36氪表示，今年年初其公司在經(jīng)營層面并未過多關(guān)注產(chǎn)品推銷，而是將重點(diǎn)放在協(xié)調(diào)各個(gè)工廠的排產(chǎn)，以盡可能滿足來自客戶的大量需求，因?yàn)?ldquo;僅維信諾合肥工廠一季度的產(chǎn)能需求已是去年同期的四倍”。
但就在幾年前，國內(nèi)面板廠商要想在全球智能手機(jī)市場快速上漲的紅利中分得一杯羹也不是易事。
就在2018年，韓國OLED廠商還在這個(gè)市場中占據(jù)著96%的市場份額，其中三星電子就占84%。不過至2022年，中國廠商所占市場份額已經(jīng)增加到43%。2023年，據(jù)CINNOResearch統(tǒng)計(jì)，當(dāng)年全球AMOLED智能手機(jī)面板出貨量中，京東方BOE以16%份額位列第二，僅次于三星顯示的50%，維信諾也以10%位居第三。
來2024年上半年，國內(nèi)廠商在AMOLED面板手機(jī)市場占比已經(jīng)超過一半，達(dá)到50.7%。
這表明，國內(nèi)OLED面板企業(yè)的業(yè)績提升源自O(shè)LED屏在智能終端設(shè)備領(lǐng)域整體應(yīng)用率的提升和國產(chǎn)滲透率的提升。
一般來看，AMOLED是OLED面板的主流技術(shù)。OLED可分為無源驅(qū)動(dòng)(PMOLED)和有源驅(qū)動(dòng)(AMOLED)。PMOLED適合應(yīng)用在低分辨率面板上，如工控表盤等。AMOLED因驅(qū)動(dòng)電壓低、發(fā)光元件壽命長，適合應(yīng)用在高分辨率的面板上，如手機(jī)、平板、VR設(shè)備、車載顯示等。
受益于這類智能設(shè)備的技術(shù)發(fā)展和消費(fèi)回暖，近一年國內(nèi)OLED面板企業(yè)紛紛加碼布局AMOLED產(chǎn)線。
今年9月，京東方A在成都投資的8.6代AMOLED生產(chǎn)線全面封頂，計(jì)劃于2026年10月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，產(chǎn)品主要用于筆記本電腦、平板電腦等智能終端的高端觸控OLED顯示屏。同月，維信諾在合肥投資的8.6代AMOLED生產(chǎn)線開工，新產(chǎn)線搭載無FMM的ViP技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)超高性能、全域尺寸、敏捷交付AMOLED量產(chǎn)升級方案。
家電行業(yè)資深分析人士劉步塵對36氪提到，近幾年國內(nèi)顯示屏企業(yè)積極布局OLED生產(chǎn)線，產(chǎn)能的提升是OLED國產(chǎn)滲透率快速提升的主要支撐因素。Omdia報(bào)告也顯示，2023年發(fā)布的18款折疊屏新機(jī)中，有16款為中國品牌生產(chǎn)，13款采用了中國制造的柔性O(shè)LED面板。
此外，國內(nèi)廠商對于技術(shù)壁壘較高的OLED材料開發(fā)的投入和成果落地也是國產(chǎn)替代加速的重要因素。
此前，OLED有機(jī)蒸鍍材料具有較高專利壁壘，占據(jù)主要市場份額的主要為國外供應(yīng)商。伴隨國產(chǎn)OLED出貨量增加，國內(nèi)企業(yè)也陸續(xù)開始布局OLED蒸鍍材料的研產(chǎn)。如奧來德、萊特光電等已逐步具備生產(chǎn)部分OLED有機(jī)蒸鍍材料的技術(shù)能力，進(jìn)入國內(nèi)OLED面板廠商供應(yīng)鏈;從維信諾孵化的鼎材科技進(jìn)行OLED蒸鍍材料的研產(chǎn);華星光電成立華睿光電進(jìn)行OLED蒸鍍材料開發(fā)。
大尺寸屏布局者或受益
在上游高技術(shù)壁壘材料逐步自主可控，顯示屏產(chǎn)能提升的趨勢下，后續(xù)電子設(shè)備終端需求會否繼續(xù)保持今年的節(jié)奏?
Canalys的預(yù)測顯示，在經(jīng)歷今年的強(qiáng)勢反彈后，長期來看，智能手機(jī)市場的增長將從明年開始步入平臺期，2024年至2028年的年復(fù)合增長率進(jìn)一步下調(diào)至1%。
不過在筆記本、平板電腦、車載顯示等其他應(yīng)用場景，OLED出貨量仍有增長空間。
如基于筆記型電腦品牌大規(guī)模采購，TrendForce預(yù)計(jì)2024年OLED筆電滲透率將上升至3%。盡管2025年的增速可能有限，但隨著蘋果計(jì)劃在MacBook系列中導(dǎo)入OLED顯示技術(shù)，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)2026年底面板廠OLED高世代產(chǎn)線投入營運(yùn)，從而推升2027年OLED筆電滲透率突破5%。
同時(shí)高端市場的示范效應(yīng)也將影響其他品牌的產(chǎn)品策略，推動(dòng)OLED技術(shù)在IT市場的應(yīng)用。
Omdia預(yù)計(jì)，今年9英寸以上大尺寸OLED的出貨量將同比增長116.5%，明年與今年相比增長速度雖有所放緩，但仍有兩位數(shù)的增長，9英寸以上的大尺寸OLED出貨量預(yù)計(jì)將同比增長32.7%。
中長期來看，2023年至2028年，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)IT產(chǎn)品AMOLED面板出貨年復(fù)合增長率達(dá)56%，車載顯示AMOLED面板出貨年復(fù)合增長率達(dá)49%，AMOLED將進(jìn)一步提升中尺寸增量市場份額。
回歸廠商后續(xù)的方向，前述維信諾內(nèi)部人士也對36氪分析，OLED屏幕正逐步向更大尺寸的平板、筆記本電腦等設(shè)備擴(kuò)展，整體遵循先小尺寸后中尺寸、先高端后中低端滲透的路線。
“未來像車窗玻璃、后視鏡、甚至像這個(gè)模型整個(gè)車蓋都可以做成顯示屏。”
而聚焦到業(yè)績端，根據(jù)DSCC的數(shù)據(jù)，2024年OLED收入預(yù)計(jì)將達(dá)440億美元，同比增長12%。具體到個(gè)體企業(yè)的成長動(dòng)能，劉步塵認(rèn)為可關(guān)注幾項(xiàng)指標(biāo)：一是關(guān)注生產(chǎn)供應(yīng)能力，是否能滿足生態(tài)鏈企業(yè)的需求;二是有多少著名整機(jī)品牌商與其合作、采購產(chǎn)品;三是關(guān)注其技術(shù)創(chuàng)新能力。
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