眾多私募涌入數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)，ICO項(xiàng)目真實(shí)收益如何?

8月12日訊，多私募涌入這個(gè)市場(chǎng)，例如網(wǎng)絡(luò)大V薛蠻子的蠻子基金。其他一些機(jī)構(gòu)投資者，一方面思考如何進(jìn)入這個(gè)新興行業(yè)淘金，另一方面擔(dān)憂著未知的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡中中搖擺不定。

市場(chǎng)火熱的另一結(jié)果，是ICO市場(chǎng)的井噴。數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格暴漲使得通過(guò)ICO募資的初創(chuàng)公司的估值水漲船高，甚至到了不可想象的程度。例如，BANCOR這個(gè)項(xiàng)目，通過(guò)一次ICO募集資金1.5億美金，這絕對(duì)是傳統(tǒng)風(fēng)投融資方式所不能企及的高度。

在整個(gè)6月份，融到3000萬(wàn)美金的項(xiàng)目比比皆是，Storj、Aeternity及眾多項(xiàng)目，都在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)初期，融資額超過(guò)了3000萬(wàn)美金。眾多傳統(tǒng)區(qū)塊鏈公司的程序員紛紛下海，涌入ICO募資的大潮中。在六月和七月，市場(chǎng)上的擬ICO項(xiàng)目每天以幾十個(gè)的速度增加。在中國(guó)市場(chǎng)，輕松融到3000萬(wàn)人民幣的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)有幾十個(gè)。

面對(duì)如此火爆的市場(chǎng)，每一個(gè)早期市場(chǎng)參與者本應(yīng)該都已實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由，但真實(shí)情況是，很多投資者或者只是略賺，有些甚至仍處于虧損狀態(tài)。

除卻普通投資者固有的頻繁交易、沖動(dòng)交易等不良習(xí)慣外，投資者無(wú)法賺錢(qián)的更重要的原因，是市場(chǎng)數(shù)據(jù)的缺乏。在傳統(tǒng)的股票市場(chǎng)，已經(jīng)有無(wú)數(shù)的軟件提供各類數(shù)據(jù)，方便投資者進(jìn)行投資決策。

而對(duì)于數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)，99%的市場(chǎng)參與者仍處在盲人摸象階段。我們的研究團(tuán)隊(duì)在過(guò)去一個(gè)月中，收集了大量的ICO發(fā)行及收益數(shù)據(jù)，希望能夠從數(shù)據(jù)層面給投資者提供一個(gè)ICO市場(chǎng)的全景圖，為投資者的投資決策提供數(shù)據(jù)支持。

ICO項(xiàng)目歷史收益極高，投資者瘋狂涌入

整理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，ICO項(xiàng)目的投資收益，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)VC投資。排名第一的Ethereum三年累計(jì)投資收益達(dá)740倍，即使第十名的Komodo，十個(gè)月累計(jì)收益也有近40倍。其他收益幾十倍的項(xiàng)目也比比皆是。ICO市場(chǎng)蘊(yùn)含著極大的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。

截止日期2017年7月20日

資料來(lái)源：研究團(tuán)隊(duì)網(wǎng)上收集

ICO項(xiàng)目收益與發(fā)行時(shí)間正相關(guān)，越早投資，收益越大

數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)在過(guò)去三年的時(shí)間，經(jīng)歷了數(shù)次大的價(jià)格波動(dòng)，因此考慮時(shí)間和投資收益的關(guān)系就變得非常重要。

早期的投資者，是否獲得了巨大收益?后期進(jìn)入的投資者，是否真的變成了“韭菜”?投資者是應(yīng)該長(zhǎng)期持有，還是短線為王?

不同年份發(fā)行項(xiàng)目的投資收益率

注：ICO收益均按2017年7月20日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，對(duì)于任一年，ICO組合收益為該年單個(gè)ICO項(xiàng)目收益的等權(quán)重平均值。

研究發(fā)現(xiàn)，ICO投資者收益與發(fā)行時(shí)間成顯著正相關(guān)。發(fā)行越早的ICO項(xiàng)目，投資收益越高，2014年發(fā)行的ICO項(xiàng)目組合收益為39100%，2017年發(fā)行的ICO項(xiàng)目收益為767%。

從2017年單個(gè)月份發(fā)行的ICO項(xiàng)目組合收益看，也可以發(fā)現(xiàn)越早發(fā)行的項(xiàng)目收益越大，越晚發(fā)行的項(xiàng)目收益越小。在2017年的7個(gè)月中，6個(gè)月收益均為正，只有7月收益為負(fù)。其中，1月發(fā)行的項(xiàng)目組合收益為6700%，7月收益為-15%。發(fā)行時(shí)間和投資收益的正相關(guān)關(guān)系非常明顯。

不同月份發(fā)行的ICO項(xiàng)目組合收益

注：ICO收益均按2017年7月31日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，對(duì)于任一月份，ICO組合收益為該月單個(gè)ICO項(xiàng) 目收益的等權(quán)重平均值。

隨著市場(chǎng)的火爆，ICO發(fā)行數(shù)目迅速增加

與股票市場(chǎng)IPO相似，ICO項(xiàng)目隨著市場(chǎng)的火熱迅速升溫。對(duì)于區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司團(tuán)隊(duì)，有一個(gè)成本收益的考量。ICO的好處在于，可以得到更高的公司估值，缺陷是會(huì)面臨監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，以及后期無(wú)法將公司納入資本市場(chǎng)體系的擔(dān)心。技術(shù)團(tuán)隊(duì)紛紛下海，可以看出ICO帶來(lái)的收益，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的憂慮。

2017年不同月份ICO成功項(xiàng)目數(shù)

注：此ICO數(shù)目?jī)H包括成功發(fā)行的ICO，未包括失敗項(xiàng)目

ICO數(shù)目在2017年6月達(dá)到頂峰，總數(shù)達(dá)35個(gè)，7月隨著市場(chǎng)的回落，回落到17個(gè)。

面對(duì)如此多的ICO項(xiàng)目，投資者躺著賺錢(qián)的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返，未來(lái)具有專業(yè)項(xiàng)目鑒別能力的投資者將逐步勝出。

眾多區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司通過(guò)ICO項(xiàng)目獲得高額融資

單個(gè)ICO項(xiàng)目融資金額逐步增大

單個(gè)ICO項(xiàng)目融資金額隨著市場(chǎng)的火爆而逐步增加。前十大ICO融資金額中，全部集中在17年的5月、6月和7月。Tezos排名第一，融資額為2.3億美金，Bancor第二，為1.53億美金，排名第十的Story也有3000萬(wàn)美金。

盡管隨著2017年市場(chǎng)動(dòng)蕩，7月ICO項(xiàng)目發(fā)行數(shù)目減少，但項(xiàng)目融資平均金額在7月仍創(chuàng)新高，說(shuō)明明星項(xiàng)目和普通項(xiàng)目開(kāi)始分化。明星項(xiàng)目仍然能夠獲得大量資金，而普通項(xiàng)目失敗可能性增加。

2017年不同月份ICO項(xiàng)目平均融資金額

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