換個(gè)角度看互金監(jiān)管 這可能是對超級大V的針對性限流

換個(gè)角度看互金監(jiān)管 這可能是對超級大V的針對性限流

9月4日訊,近日,知乎300大V被挖走事件鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。關(guān)于事件本身的解讀已經(jīng)很多,這里不再贅述。在筆者看來,事件發(fā)生后,知乎大V們在知乎同名問題下的集體“陳情”更有意思,主要的訴求便是請求放松“流量限制”。沒錯(cuò),是針對大V們的流量限制,大V們的動(dòng)態(tài),關(guān)注的用戶往往看不到。知乎官方雖然一直否認(rèn),但綜合各方消息來看,限制應(yīng)該是存在的。

看上去并不合情理,大V既是平臺(tái)的優(yōu)質(zhì)用戶,更是重要的流量來源,平臺(tái)好好服務(wù)還來不及,為何出此“下策”呢?

原因其實(shí)不難理解——流量是有限的,用大V的流量去扶持更多的中小V,更符合平臺(tái)的利益。

現(xiàn)在,我們回到互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。

8月4日晚間,央行發(fā)布《中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告(2017)》,在《促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融在創(chuàng)新中規(guī)范發(fā)展》的專題中,首次提出:

“探索將規(guī)模較大、具有系統(tǒng)重要性特征的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)納入宏觀審慎管理框架,對其進(jìn)行宏觀審慎評估,防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”

對此,筆者曾第一時(shí)間做過解讀,認(rèn)為監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始從關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)亂象等迫在眉睫的具體風(fēng)險(xiǎn),上升到更為中長期的潛在風(fēng)險(xiǎn)管控層面,某種程度上,意味著目前互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)整體可控。

畢竟,只有迫在眉睫的風(fēng)險(xiǎn)已整體可控后,監(jiān)管才有更多的精力用于中長期潛在風(fēng)險(xiǎn)的防控。2015年下半年-2017年上半年,監(jiān)管的重心是專項(xiàng)整治,以具體風(fēng)險(xiǎn)隱患為著眼點(diǎn),以行業(yè)內(nèi)中小平臺(tái)為主要對象,畢竟平臺(tái)越小,發(fā)生具體性風(fēng)險(xiǎn)的概率越大。而系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的宏觀審慎監(jiān)管,則以行業(yè)內(nèi)龍頭為主要對象,平臺(tái)越大,所具有的宏觀影響和風(fēng)險(xiǎn)外溢效應(yīng)越大。

借著此次知乎事件的啟發(fā),我們會(huì)發(fā)現(xiàn),事件也許有另外一種解讀,那便是對互金領(lǐng)域的超級巨頭實(shí)施限流措施。

很多事情都是相通的,既然知識平臺(tái)可以為了整體社區(qū)生態(tài)對大V限流,監(jiān)管機(jī)構(gòu)為搭建完善的金融生態(tài),為何不能對生態(tài)內(nèi)的超級大巨頭實(shí)施限流呢?

回過頭來看近兩年的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管,無論是“小額普惠”的整體定位,還是上述專題中“探索將規(guī)模較大、具有系統(tǒng)重要性特征的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)納入宏觀審慎管理框架,對其進(jìn)行宏觀審慎評估,防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”的窗口指導(dǎo),政策出發(fā)點(diǎn)是防風(fēng)險(xiǎn),但實(shí)施起來很多都有限制超級大V的效果,這就為中小機(jī)構(gòu)提供了更多的發(fā)展空間。

先來看第三方支付領(lǐng)域,無論是2015年底《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》出臺(tái),還是2016年相繼補(bǔ)充出臺(tái)的單一賬戶交易筆數(shù)和限額的限制,抑或是推動(dòng)網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)的上線,從效果上看,都是一邊限制超級大V,一邊利好中小支付機(jī)構(gòu)。

再看理財(cái)領(lǐng)域,先是《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》明確了網(wǎng)貸平臺(tái)小額普惠的定位,斬?cái)嗔似渑c傳統(tǒng)金融體系的資產(chǎn)紐帶;之后是強(qiáng)力限制大額標(biāo),下架交易所合作理財(cái)產(chǎn)品;連明星產(chǎn)品余額寶的用戶可購買余額,也是一降再降。從效果上看,也限制了超級大平臺(tái)的形成。

消費(fèi)金融領(lǐng)域,天然便符合普惠金融定位,監(jiān)管著墨并不多,但對放貸機(jī)構(gòu)的資金來源和杠桿率問題一直密切關(guān)注。曾于2016年下半年收緊場內(nèi)消費(fèi)金融ABS發(fā)行,近期則對巨頭熱衷的聯(lián)合貸款模式表示關(guān)注。

互金領(lǐng)域?yàn)楹我惨獙Τ壌骎采取限流措施呢?

原因還是在于網(wǎng)絡(luò)效應(yīng),若不進(jìn)行限制,則中小機(jī)構(gòu)空間會(huì)受到擠壓,何談生態(tài)的建立。

2013年以前的金融業(yè)務(wù),以線下物理渠道為主,只要有網(wǎng)點(diǎn)便有業(yè)務(wù),網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)并不明顯,大中小微型金融機(jī)構(gòu)相安無事,金融生態(tài)相對健康可持續(xù)。銀行業(yè)便是典型的例子,4000多家機(jī)構(gòu),多年來相安無事,四大行雖然塊頭大,但并未出現(xiàn)真正的超級巨頭。下面是銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù),供大家參考:

“截至2015年底,我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)包括3家政策性銀行、5家大型商業(yè)銀行、12家股份制商業(yè)銀行、133家城市商業(yè)銀行、5家民營銀行、859家農(nóng)村商業(yè)銀行、71家農(nóng)村合作銀行、1373家農(nóng)村信用社、1家郵政儲(chǔ)蓄銀行、4家金融資產(chǎn)管理公司、40家外資法人金融機(jī)構(gòu)、1家中德住房儲(chǔ)蓄銀行、68家信托公司、224家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、47家金融租賃公司、5家貨幣經(jīng)紀(jì)公司、25家汽車金融公司、12家消費(fèi)金融公司、1311家村鎮(zhèn)銀行、14家貸款公司以及48家農(nóng)村資金互助社。截至2015年底,我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共有法人機(jī)構(gòu)4262家,從業(yè)人員380萬人”。

互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)依托于場景,且主要在線上完成,便容易產(chǎn)生網(wǎng)絡(luò)效應(yīng),形成超級大V。支付領(lǐng)域大V效應(yīng)已經(jīng)比較明顯,互聯(lián)網(wǎng)支付牌照100多家,大多數(shù)人知道的可能不超過5家?;钇趯殞毨碡?cái)天然與支付賬戶捆綁在一起,也已形成大V效應(yīng)。P2P理財(cái)領(lǐng)域,受制于資產(chǎn)端的非標(biāo)準(zhǔn)化獲取渠道和風(fēng)險(xiǎn)偏好的差異化,網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)倒不明顯。

當(dāng)然,從這個(gè)角度來解讀互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管,屬于新的視角,但筆者也并非為了標(biāo)新立異,因?yàn)槠鋵?shí)各行各業(yè)都在這么做,否則如何解釋《反壟斷法》的出臺(tái)呢?

有人要問了,為何互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域沒有限制大V呢?一則是互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)復(fù)雜的競合關(guān)系,二則是互聯(lián)網(wǎng)巨頭的產(chǎn)品基本都是免費(fèi),三則是理論總是落后于實(shí)踐。而金融不同,金融業(yè)務(wù)并不復(fù)雜,金融產(chǎn)品也并非免費(fèi),同時(shí)金融又是國之重器,對大V限流、扶持中小機(jī)構(gòu)便說得過去。

最后,我們不妨以《反壟斷法》的第一條作為結(jié)尾吧:

“為了預(yù)防和制止壟斷行為,保護(hù)市場公平競爭,提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率,維護(hù)消費(fèi)者利益和社會(huì)公共利益,促進(jìn)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,制定本法”。

極客網(wǎng)企業(yè)會(huì)員

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2017-09-04
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