定性ICO、監(jiān)管余額寶、類金融牌照或歸口銀監(jiān)會(huì)…… 落實(shí)金融工作會(huì)議精神

9月5日訊，央行等七部門公告ICO本質(zhì)是非法公開融資，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》劍指余額寶，融資租賃、保理、典當(dāng)?shù)阮惤鹑谂普栈驅(qū)澖o銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管……

近期金融監(jiān)管動(dòng)態(tài)看似沒有關(guān)聯(lián)，其實(shí)背后有相同的驅(qū)動(dòng)力——全國(guó)金融工作會(huì)議：

ICO公告開宗明義地指出發(fā)布目的是：貫徹落實(shí)全國(guó)金融工作會(huì)議精神，保護(hù)投資者合法權(quán)益，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

證監(jiān)會(huì)管理規(guī)定的新聞稿亦直言發(fā)布該規(guī)定是：深入貫徹落實(shí)全國(guó)金融工作會(huì)議精神的具體舉措，以強(qiáng)化金融監(jiān)管為重點(diǎn)，以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為底線，以問題為導(dǎo)向，著力防范化解當(dāng)前基金行業(yè)所面臨的突出風(fēng)險(xiǎn)。

原則：功能監(jiān)管和行為監(jiān)管

有必要重溫這場(chǎng)會(huì)議。它在7月14-15日召開，提出“加強(qiáng)功能監(jiān)管，更加重視行為監(jiān)管”，目的是給當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管體制“打補(bǔ)丁”，填補(bǔ)監(jiān)管空白，讓監(jiān)管套利無所遁形，更好地保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益。

所謂功能監(jiān)管，西方有句諺語：如果一個(gè)東西看起來像鴨子，走起來像鴨子，叫起來像鴨子，那么它就是鴨子。

拿ICO公告來講，如果你在非法公開融資，那就要受到制裁，甭管你是用比特幣還是別的什么基于區(qū)塊鏈的什么幣當(dāng)中介。

所謂行為監(jiān)管，重點(diǎn)是保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益，因?yàn)樵谀撤N程度上，消費(fèi)者在接受金融機(jī)構(gòu)提供的產(chǎn)品時(shí)，相對(duì)于金融機(jī)構(gòu)是弱勢(shì)的。

業(yè)界：既防“黑天鵝”，也防“灰犀牛”

功能監(jiān)管和行為監(jiān)管是監(jiān)管的原則，對(duì)于具體的業(yè)界現(xiàn)象，人民日?qǐng)?bào)二論金融工作會(huì)議時(shí)稱，既防“黑天鵝”，也防“灰犀牛”，對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)苗頭既不能掉以輕心，也不能置若罔聞。

“灰犀牛”出自米歇爾·渥克的《灰犀牛：如何應(yīng)對(duì)大概率危機(jī)》，他認(rèn)為，“黑天鵝”比喻小概率而影響巨大的事件，而“灰犀牛”則比喻大概率且影響巨大的潛在危機(jī)。

近期金融監(jiān)管劍指的，正是人們熟視無睹的“灰犀牛”：

截至2017年7月19日，國(guó)家互金專委會(huì)監(jiān)測(cè)的ICO融資規(guī)模已經(jīng)突破26.16億元，累計(jì)參與人次突破10.5萬;

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月30日，325只貨幣基金累計(jì)資產(chǎn)凈值為51056.69億元，占10萬億公募資產(chǎn)的比重逾50%。2017年6月底，余額寶資產(chǎn)凈值更是增至1.43萬億，已經(jīng)超過招商銀行2016年底個(gè)人活期和定期存款總額，直追中國(guó)銀行同期數(shù)據(jù)。

融資租賃、保理、典當(dāng)?shù)阮惤鹑跈C(jī)構(gòu)在相當(dāng)一部分場(chǎng)景中作為影子銀行存在，體量難以估摸，但沒人能質(zhì)疑它規(guī)模的巨大。

監(jiān)管部門之間：重新界定監(jiān)管責(zé)任

要擱在以前，因?yàn)槲覈?guó)金融監(jiān)管是分業(yè)體制，“各人自掃門前雪”，即便是“灰犀牛”，上述難以看清業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)或者涉及多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的混業(yè)金融產(chǎn)品可能就只有等到出現(xiàn)群體性的事件才有金融監(jiān)管政策落地。

金融工作會(huì)議后不同了，因?yàn)榱?xí)主席在這次會(huì)議上強(qiáng)調(diào)：

“金融管理部門要努力培育恪盡職守、敢于監(jiān)管、精于監(jiān)管、嚴(yán)格問責(zé)的監(jiān)管精神，形成有風(fēng)險(xiǎn)沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)就是失職、發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)沒有及時(shí)提示和處置就是瀆職的嚴(yán)肅監(jiān)管氛圍。”

也就是說把風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任前置了。

所以盡管其實(shí)一行三會(huì)等七部門暫時(shí)并沒有給ICO一個(gè)更明確的定性，而是說它“涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動(dòng)”，也立刻協(xié)同發(fā)布了監(jiān)管公告。

所以盡管“對(duì)于被認(rèn)定為具有系統(tǒng)重要性的貨幣市場(chǎng)基金”，證監(jiān)會(huì)還要“會(huì)同中國(guó)人民銀行另行制定專門的監(jiān)管規(guī)則”，證監(jiān)會(huì)對(duì)貨幣基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定也要先出來。

中央與地方：金融管理主要是中央事權(quán)

除了要協(xié)調(diào)金融管理部門之間的關(guān)系、終結(jié)分業(yè)監(jiān)管弊病，這次會(huì)還協(xié)調(diào)了中央和地方相關(guān)部分的關(guān)系，強(qiáng)調(diào)“金融管理主要是中央事權(quán)”。習(xí)主席強(qiáng)調(diào)，

“地方政府要在堅(jiān)持金融管理主要是中央事權(quán)的前提下，按照中央統(tǒng)一規(guī)則，強(qiáng)化屬地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任。”

如果說以往有些金融業(yè)態(tài)主要是地方政府在管，而地方政府可能出于發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)的考慮，監(jiān)管力度有待提高的話，金融工作會(huì)議后，在某種意義上，地方政府的金融監(jiān)管權(quán)將被削弱，并承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任。

所以說，金交所、小貸公司、網(wǎng)貸平臺(tái)之類的也要注意了。

未完、待續(xù)

這一波監(jiān)管只是開始。據(jù)媒體報(bào)道，虛擬貨幣后續(xù)還會(huì)有監(jiān)管政策出臺(tái)。倒也不是說針對(duì)新金融/金融科技/互聯(lián)網(wǎng)金融，而是說它并不是監(jiān)管空白地帶，凡是抱有監(jiān)管套利的目的和僥幸心理的，監(jiān)管要么已經(jīng)到來，要么就在下一秒。

生成海報(bào)

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