Fintech資本滲入美國，而人才卻來了中國

10月16日訊，在支付寶和微信支付全球化的版圖中，美國一直是一塊難啃的骨頭。而就在前不久，36氪在舊金山國際機場看到了遍布于免稅店的微信支付，“滿500減50”的宣傳物料赫然擺放在每一個柜臺前。

在金融創(chuàng)新上，中國和美國這兩個市場正在越來越頻繁的發(fā)生交互和滲透，業(yè)務(wù)、資本、人才。但即便如此，兩個市場之間的差異也依然存在。

為了探究金融科技在中美之間的差異和交互，宜信在硅谷舉辦了一場“硅谷對話北京”的峰會。36氪結(jié)合峰會議題設(shè)置和場內(nèi)場外的一些見聞，也獲得了一些關(guān)于中美金融科技行業(yè)發(fā)展異同的觀察。

從不缺位的監(jiān)管

在美國這樣一個金融體系成熟且完備的地方，監(jiān)管無法缺位。

21世紀最為嚴厲的金融改革法案，也是2008年金融危機之后的應(yīng)對舉措—— 多德-弗蘭克法案的起草人之一Barney Frank分享了美國監(jiān)管經(jīng)驗：金融產(chǎn)品的風(fēng)險一定要有明確的責(zé)任方，且責(zé)任方能夠承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，避免過于復(fù)雜的金融工程、金融衍生品、金融創(chuàng)新造成參與者不了解其風(fēng)險的情況。

中國對“互聯(lián)網(wǎng)金融”的強監(jiān)管正在持續(xù)，與之相比，美國的監(jiān)管層對金融創(chuàng)新的態(tài)度也在變得越來越清晰。金融科技公司通過自己領(lǐng)先于監(jiān)管的創(chuàng)新能力而享受了幾年的套利空間正在消失，監(jiān)管越來越多的開始強調(diào)一點：技術(shù)創(chuàng)新固然重要，但業(yè)界應(yīng)認識到技術(shù)的局限性和兩面性，尊重金融的本質(zhì)。

同時，創(chuàng)業(yè)者與監(jiān)管層之間的交流正變得越來越頻繁。移動電子銀行Zenbanx創(chuàng)始人Arkadi Kuhlmann感同身受，在他看來，監(jiān)管不可避免的會依賴行業(yè)中的從業(yè)者來來幫助他們制定政策，這樣制定出來的才更有可能是可行的政策。

借貸市場的不同樣貌

關(guān)于銀行體系之外的市場性借貸(可以簡單理解為P2P)，前波士頓咨詢?nèi)蚝匣锶思娑驴偨?jīng)理張越給出了幾個數(shù)字：美國的P2P借貸市場大概是400億的規(guī)模，而在中國，這個市場的規(guī)模已經(jīng)達到了1萬億，非常龐大。

雖然美國的借貸市場整體規(guī)模依然是要比中國更大的，但中國在P2P等市場性借貸業(yè)務(wù)上走的更快。張越告訴36氪，P2P占中國整個借貸市場的16%左右，而在美國，這個比例更低一些。這也是因為，美國傳統(tǒng)金融機構(gòu)所提供的金融服務(wù)已經(jīng)很完備。

中國的市場性借貸業(yè)務(wù)經(jīng)歷過野蠻式的增長，而這波增長高峰大約早2014到2015年。宜人貸CEO方以涵告訴36氪，這期間，平均每個月都有上千個平臺開放借貸業(yè)務(wù)。

但伴隨著這兩年P(guān)2P的增長趨緩，不同的平臺開始分化出不同的商業(yè)模式。舉幾個例子：陸金所這幾年都在不斷豐富業(yè)務(wù)線，開拓機構(gòu)間交易市場、布局財富管理業(yè)務(wù);積木盒子內(nèi)部孵化出一個聚焦于金融科技業(yè)務(wù)的子公司PINTEC，趕上了行業(yè)的整體轉(zhuǎn)型;宜信在這兩年也將大量資源投入到財富管理和全球化布局上。

而相比之下，美國的P2P公司少有這樣的業(yè)務(wù)延伸，業(yè)務(wù)多元化似乎并不是他們的主流選擇。

在資本市場上，美國P2P公司的表現(xiàn)也差強人意。與中國的P2P第一股宜人貸在資本市場節(jié)節(jié)攀升的態(tài)勢相比，美國P2P的鼻祖Lending Club已經(jīng)轟然倒下。

話語權(quán)之差

美國的金融基礎(chǔ)設(shè)施完善，傳統(tǒng)金融機構(gòu)的表現(xiàn)已經(jīng)足夠好，服務(wù)好了大部分用戶。在這個背景下，金融科技公司通過創(chuàng)新向金融服務(wù)賦予了新的能力，也覆蓋了一部分服務(wù)不充分的市場，但可供它們發(fā)揮的空間還是比較有限。

Frank認為，在金融公司和科技公司合作的過程中，雙方誰擁有用戶的信任，誰便更容易占據(jù)上風(fēng)。理想情況下，傳統(tǒng)銀行和金融科技相互整合各自的優(yōu)勢，形成互補，但是真正做到卻很難，因為金融科技公司的品牌往往比較弱。Frank告訴36氪，“在美國，目前還沒有一個科技公司的品牌是真正能獲得像傳統(tǒng)銀行一樣的信任。”

所以，金融科技公司在過往的幾年中在各個細分領(lǐng)域中開拓了自己的市場，如今，傳統(tǒng)金融機構(gòu)開始嘗試收割。很多金融科技公司相繼被收購，而摩根大通銀行、富國銀行也在嘗試把他們旗下金融科技公司的客戶拿過來，并把科技公司的能力吸納進來。

在中國，傳統(tǒng)金融機構(gòu)與金融科技公司的合作剛剛開始。與美國不同的是，中國有著大片沒有被傳統(tǒng)金融機構(gòu)覆蓋到的市場，當(dāng)金融科技公司在這些空白市場上形成割據(jù)，便意味著它們擁有了傳統(tǒng)金融機構(gòu)無法觸達的用戶。

可以說，中國市場比美國市場更需要這些金融科技公司來跑馬圈地，這也使得它們在與傳統(tǒng)金融機構(gòu)合作時，有更大的主動性。

數(shù)據(jù)市場的天壤之別

眾所周知，美國的征信體系完善，三大征信機構(gòu)所提供的數(shù)據(jù)幾乎能滿足所有商業(yè)活動的征信數(shù)據(jù)需求，而FICO也已經(jīng)作為一個成熟的征信模型被廣泛應(yīng)用在各種各樣的金融場景當(dāng)中。可以說，這是一個透明的、公平的數(shù)據(jù)市場，金融機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)公司在數(shù)據(jù)層面上沒有明顯的高下之分。

但這并不意味著這些美國的金融科技公司不想獲得更豐富的數(shù)據(jù)。談及這個話題，Prosper前任總裁Ron Suber也感慨道：“我們無法像中國的創(chuàng)業(yè)公司那樣便利，能通過各種各樣的手段得到那么多數(shù)據(jù)。” 在美國這樣一個對數(shù)據(jù)隱私比較敏感的商業(yè)環(huán)境下，獲取用戶數(shù)據(jù)必須小心謹慎、合法合規(guī)，這無形中也掐斷了很多數(shù)據(jù)來源。

而中國的創(chuàng)業(yè)公司顯然大膽的多。隱私保護在中國極其脆弱，這給了中國數(shù)據(jù)行業(yè)以野蠻生長的機會，不少創(chuàng)業(yè)公司都免不了從一些黑色渠道購買數(shù)據(jù)。但不可否認的是，這些不可說的數(shù)據(jù)，一定程度上促成了中國信貸業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展。而多種多樣的數(shù)據(jù)獲取方式，也成為了金融科技公司有別于傳統(tǒng)金融機構(gòu)的優(yōu)勢能力之一。

2C的生意和2B的生意

支付寶、余額寶、P2P，再到如今隨處可見的現(xiàn)金貸公司，2C市場一直是中國金融創(chuàng)新的集中爆發(fā)地。而在美國卻不盡然。

正是因為美國面向消費者的金融服務(wù)很完善，并且在品牌上霸占著用戶心智，才使得本土2C市場的創(chuàng)新空間有限，諸多金融創(chuàng)新都聚焦在2B服務(wù)上。

僅以支付為例。美國的信用卡支付普及率很高，支付體驗也非常流暢，小額支付甚至不需要簽字，這與國內(nèi)微信支付和支付寶所提供的掃碼支付體驗非常接近。所以，還想做C端市場的支付創(chuàng)新便是一件很困難的事情了，想誕生一個支付寶這樣的大玩家?guī)缀跏菦]有可能。

所以，一個可行的思路就是做B2B支付業(yè)務(wù)，從而進一步為這些使用其支付業(yè)務(wù)的公司提供融資服務(wù)，比如Taulia就是這樣一家公司。“為企業(yè)提供服務(wù)”是不少美國的金融科技公司更為認可的方向。

實際上，從2C向2B過渡是一個金融市場逐漸成熟的表現(xiàn)之一。多位投資人都向36氪表達過，當(dāng)中國這波紅得發(fā)紫的消費金融熱潮過去后，通過供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)做針對小微企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)會成為下一個風(fēng)口。

資本流向美國，人才流向中國

中美兩國在金融基礎(chǔ)設(shè)施上的差異，衍生出了兩種截然不同的金融生態(tài)。

在華創(chuàng)資本管理合伙人吳海燕看來，美國金融體系相對市場化，沒有太多市場空白留給創(chuàng)業(yè)公司來填補，所以創(chuàng)業(yè)公司只能通過應(yīng)用新技術(shù)來提升效率，從而蠶食一部分傳統(tǒng)機構(gòu)的存量市場份額。但中國因為金融體系不成熟，首先存在很多傳統(tǒng)銀行并未覆蓋的市場空白，這是一個增量市場，創(chuàng)業(yè)公司有機會跑馬圈地。

所以，中美兩國的金融創(chuàng)新從一開始的邏輯就是不太一樣的，簡單粗暴的copy to China在金融科技這個領(lǐng)域內(nèi)不太行得通。因此，在單純的信息和經(jīng)驗流通之外，資本流通和人才流通也成為了中美兩地在金融科技上重要的能量交換方式。

中國資本投向美國的fintech創(chuàng)業(yè)公司是從近一兩年開始的。一些互金公司相繼成立了產(chǎn)業(yè)基金，并將投資重心放在了海外。比如，宜信在去年成立的新金融產(chǎn)業(yè)投資基金便投資了不少美國金融科技公司，包括區(qū)塊鏈技術(shù)公司Circle、電子票據(jù)公司TradeShift、智能投顧公司Addepar、保險科技公司W(wǎng)orldCover、智能催收平臺Trueaccord等。

而在3年前滑向低谷的人人公司轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融后，也投資了大批美國互金公司，包括SOFI、Lending Club等大體量的玩家。

人才的回流就更加明顯了，從Capital One出走的大批精英回國創(chuàng)業(yè)就是最好的例子，而這些人也成為了中國的互聯(lián)網(wǎng)金融向fintech過渡過程中最重要的一批中堅力量，比如融360的創(chuàng)始人葉大清、挖財總裁顧晨煒、量化派的創(chuàng)始人周灝、明特量化CEO李英浩、讀秒CEO周靜等等。而如今國內(nèi)消費金融的蓬勃，也跟他們有著直接的關(guān)系。

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