IPO配售新規(guī)確認(rèn)養(yǎng)老金A類優(yōu)先配售

（原標(biāo)題：IPO配售新規(guī)確認(rèn)養(yǎng)老金A類優(yōu)先配售）

年初至新規(guī)實(shí)施之前，319家IPO公司共募集1603.32億元，其中基金獲配67.43億元，占比為4.21%。在9月7日新規(guī)實(shí)施之后，公募基金獲配金額占IPO公司實(shí)際募集金額比例下降了0.32個(gè)百分點(diǎn)。

公募基金稱獲配擠占不影響業(yè)績(jī)

年初至新規(guī)實(shí)施之前，319家IPO公司共募集1603.32億元，其中基金獲配67.43億元，占比為4.21%。在9月7日新規(guī)實(shí)施之后，公募基金獲配金額占IPO公司實(shí)際募集金額比例下降了0.32個(gè)百分點(diǎn)。

近期，國(guó)務(wù)院修訂發(fā)布《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，正式確認(rèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)A類優(yōu)先配售地位，與此同時(shí)，公募基金和社保基金的獲配比例或?qū)⒈粩D占。但是多位公募基金業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前打新對(duì)基金組合貢獻(xiàn)度較低，而且養(yǎng)老金賬戶較少，不會(huì)對(duì)公募業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

實(shí)際上，自2016年1月份的新股發(fā)行規(guī)則實(shí)施之后，公募基金打新收益就已經(jīng)大幅回落。《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2015年新股申購(gòu)平均中簽率為0.1995%，2016年和2017年以來(lái)截至10月13日，新股申購(gòu)平均中簽率分別為0.0120%和0.0144%，較2015年下降逾九成。2015年基金打新平均收益率為1.46%，2016年和2017年以來(lái)，基金打新平均收益率分別為0.17%和0.09%，較2015年下降九成左右。

北京一家大型公募基金基金經(jīng)理告訴記者，隨著IPO發(fā)行規(guī)則變動(dòng)，近兩年中簽率大幅下降，即使每只新股都參與申購(gòu)，全年運(yùn)作下來(lái)，也只有1500多萬(wàn)元的絕對(duì)收益，對(duì)5億元—10億元規(guī)?；鸬膬糁地暙I(xiàn)較小，而2億元左右規(guī)模的基金，若要參與滬深兩市的打新，底倉(cāng)就需要1.2億元，占60%的倉(cāng)位，底倉(cāng)配置比打新更重要。

養(yǎng)老金A類優(yōu)先配售地位獲確認(rèn)

公募業(yè)績(jī)影響較小

中國(guó)政府法制信息網(wǎng)發(fā)布關(guān)于修改《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的決定的公告，該辦法于9月7日已正式發(fā)布實(shí)施。與2016年1月份起實(shí)施的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》相比，此次修改的文件中，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金首次被納入網(wǎng)下發(fā)行股票40%的優(yōu)先配售范疇。

南方基金對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示，目前養(yǎng)老金賬戶較少，暫時(shí)不會(huì)對(duì)公募業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。國(guó)泰君安分析師孫金鉅表示，目前參與新股申購(gòu)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金不過10余只，社保賬戶也僅有30余只，和目前A類1500個(gè)賬戶相比比例極小，不存在明顯影響，未來(lái)新增賬戶影響需要持續(xù)觀察。

記者根據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)至10月13日，共357家IPO公司完成上市，募資共計(jì)1789.08億元，新規(guī)實(shí)施之后，即9月7日以來(lái)，有38家完成上市，共募集資金185.76億元，其中基金獲配7.23億元，占比為3.89%。年初至新規(guī)實(shí)施之前，319家IPO公司共募集1603.32億元，其中基金獲配67.43億元，占比為4.21%。由此，9月7日新規(guī)實(shí)施之后，公募基金獲配金額占IPO公司實(shí)際募集金額比例下降了0.32個(gè)百分點(diǎn)。

中金公司表示，在2016年10月底之后，A類配售的實(shí)際比例明顯高于規(guī)定的40%，達(dá)到50%-55%，因此影響不大。而基本養(yǎng)老基金入市后劃入A類之后，或在邊際上小幅擠占公募和社?；鸬目臻g，但其入股市打新或是逐步的，且主承可以進(jìn)一步提高新口徑下A類總體的獲配比重，對(duì)公募基金和社保基金影響或也較小。

基金中簽率較2015年大幅下降

打新收益率下降約九成

實(shí)際上，近兩年以來(lái)，隨著IPO發(fā)行規(guī)則變動(dòng)，從全額繳款到非全額繳款，網(wǎng)上和網(wǎng)下分成也變動(dòng)較大，參與打新的人群增加，目前基本已經(jīng)進(jìn)入全民打新的時(shí)代，而公募基金打新收益持續(xù)被攤薄。北京一家大型公募基金的基金經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示，近兩年基金中簽率大幅下降，今年以來(lái)的新股漲幅也下了一個(gè)臺(tái)階，所以打新對(duì)基金組合的貢獻(xiàn)已經(jīng)很少，如果每只新股都參與，全年運(yùn)作下來(lái)，也只有1500多萬(wàn)元的絕對(duì)收益，對(duì)于5億元-10億元規(guī)模的基金來(lái)說(shuō)，貢獻(xiàn)率僅在3%-1.5%。而對(duì)于2億元左右規(guī)模的基金來(lái)說(shuō)，如果要參與滬深兩市的打新，需要有1.2億元的底倉(cāng)，僅底倉(cāng)占比就在60%左右，底倉(cāng)配置比打新更重要。

記者據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)至10月13日，具有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的263只新股，網(wǎng)下申購(gòu)平均中簽率為0.0144%。2015年和2016年，新股網(wǎng)下申購(gòu)平均中簽率分別為0.1995%和0.0120%。今年和去年新股網(wǎng)下申購(gòu)的平均中簽率比較接近，但是跟2015年同指標(biāo)相比，均有明顯下降。2016年和2017年新股網(wǎng)下申購(gòu)的平均中簽率分別較2015年下降逾九成。

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