(原標(biāo)題:雅戈爾押注中信股份兩年虧70億 巧施財技用8810元撬動93億凈利)
短短兩個月、同一標(biāo)的,從虧損33億到貢獻93億元凈利,僅耗資8810元的雅戈爾(600177.SH)超高財技令市場驚嘆。
日前,雅戈爾發(fā)布今年一季度業(yè)績預(yù)增公告顯示,凈利同比暴增6.88倍。而在今年1月底,公司預(yù)告的2017年經(jīng)營業(yè)績,同比暴跌九成。
長江商報記者發(fā)現(xiàn),雅戈爾經(jīng)營業(yè)績的巨變源于對參股標(biāo)的會計核算方法調(diào)整。2017年,參股公司中信股份為其貢獻的資產(chǎn)減值高達33.08億元。而在今年一季度,為其貢獻的利潤高達93.02億元。2個月之間,僅僅是財務(wù)記賬方式的變更,涉及利潤則高達126.1億元。
事實上,雅戈爾在中信股份身上下足了本錢,其耗資182.16億元持有14.55億股,接近公司總資產(chǎn)的三成。2016年,持股中信股份虧損37.74億元。
長江商報記者注意到,雖然主業(yè)為服裝和地產(chǎn),但雅戈爾的利潤貢獻中投資收益一直占據(jù)較大比重,公司似乎已經(jīng)成為一家投資公司。
據(jù)長江商報不完全統(tǒng)計,從2007年至2017年9月底,公司累計實現(xiàn)的投資凈收益高達243.95億元,占同期合計凈利潤的85.26%。
針對雅戈爾上述調(diào)整會計核算方法實現(xiàn)業(yè)績大變臉,有會計師向長江商報記者稱,大幅計提資產(chǎn)減值后又調(diào)整會計核算方法,大幅確認(rèn)收益,似乎是為了故意在今年做大經(jīng)營業(yè)績。
針對上述會計核算方法調(diào)整等事宜,昨日,長江商報記者多次致電雅戈爾,但均無人接聽。
會計核算調(diào)整增利93億
參股公司一季度貢獻93億元凈利,雅戈爾財務(wù)數(shù)據(jù)足以迷人眼。
根據(jù)公司前晚公告,預(yù)計今年一季度凈利潤同比增加86.80億,同比增長687.95%。但是,扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤則減少6.22億元,同比降低49.27%,接近腰斬。
讓雅戈爾經(jīng)營業(yè)績暴增的非經(jīng)常性損益是公司調(diào)整對參股公司會計核算方法。從今年3月29日起,公司對H股公司中信股份的會計核算方法由可供出售金融資產(chǎn)變更為長期股權(quán)投資并以權(quán)益法確認(rèn)損益,由此公司所持中信股份對應(yīng)的凈資產(chǎn)可辨認(rèn)公允價值與賬面價值的差額93.02億元計入今年一季度營業(yè)外收入,進而增加凈利潤93.02億元。
有意思的是,2個月之前的1月31日,雅戈爾發(fā)布2017年度業(yè)績預(yù)告時,對中信股份計提的資產(chǎn)減值高達33.08億元。
彼時,公司解釋稱,中信股份公允價值連續(xù)下跌時間超過12個月,公司認(rèn)定其已發(fā)生減值,計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備33.08億元,從而影響公司2017年度凈利潤33.08億元。
短短2個月,為何對同一參股標(biāo)的的會計核算方法有如此大的改變?
雅戈爾給出的理由是,今年3月20日,公司副總經(jīng)理兼財務(wù)負責(zé)人吳幼光獲委任為中信股份非執(zhí)行董事。而在3月29日,作為中信股份第三大股東,公司的持股比由4.99%增加至5.00%。公司判定,對中信股份的經(jīng)營決策具有重大影響。根據(jù)會計準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定,投資企業(yè)對被投資單位具有共同控制或重大影響的長期股權(quán)投資,應(yīng)采用權(quán)益法核算。
顯然,在調(diào)整會計核算方法方面,雅戈爾是有意為之。吳幼光擔(dān)任中信股份的非執(zhí)行董事之后剛過一周,趕在今年一季度結(jié)束之前,雅戈爾通過在二級市場增持1000股,持股比就達到了5%,成為持股5%的重要股東。而增持1000股,僅耗資1.1萬港元,折合人民幣8810元。
由此可見,雅戈爾僅僅動用不到1萬元的資金就撬動了高達93.02億元的凈利潤。
一半家底押注中信股份,市值卻不斷縮水
中信股份成立于2011年12月,是中信集團以絕大部分經(jīng)營性凈資產(chǎn)作為出資聯(lián)合其全資子公司北京中信企業(yè)管理公司共同發(fā)起設(shè)立的,為一家金融與實業(yè)并舉的綜合性跨國企業(yè)集團。2014年8月,中信集團在香港上市的子公司中信泰富向中信集團收購中信股份100%的股權(quán),并更名為中信股份。
雅戈爾投資中信股份始于2015年。長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn),2015年7月17日,雅戈爾全資子公司新馬國際與中信股份簽訂協(xié)議,以每股13.95港元價格認(rèn)購中信股份8.59億股,投資總額達119.86億港元。而在此次認(rèn)購前,雅戈爾已通過全資子公司雅戈爾(香港)實業(yè)、新馬國際持有中信股份1.158億股,占其新股發(fā)行前總股本的0.46%。此次認(rèn)購后,雅戈爾合計持有中信股份9.75億股,占中信股份總股本的3.78%。
此次認(rèn)購,幾乎耗掉了雅戈爾一半的家底。
彼時,1港元對應(yīng)0.8011元人民幣,119.86億港元相當(dāng)于96.02億元人民幣。
公開數(shù)據(jù)顯示,2015年3月底,雅戈爾的資產(chǎn)總額451.32億元,負債總額263.36億元,凈資產(chǎn)187.96億元,96.02億元占其凈資產(chǎn)的51.09%。
隨后,通過在二級市場上增持、參與新股認(rèn)購等方式,雅戈爾又四次增持中信股份。截至2015年底,雅戈爾累計投入164.67億元,持有中信股份14.25億股,占中信股份總股本的4.9%。
對于這筆巨額投資,雅戈爾曾公開表示,中信股份資產(chǎn)優(yōu)質(zhì),產(chǎn)業(yè)鏈全面,公司進入時其價值被低估。
不過,巨資入股中信股份,雅戈爾收購市值不斷縮水。
雅戈爾2016年年報顯示,是持有中信股份14.55億股,占總股本的4.99%,投資成本為182.16億元,期末賬面值為144.42億元,虧損37.74億元。如果算上2017年33.08億元的資產(chǎn)減值,兩年下來,合計虧損達到70.82億元。
10年超八成凈利來自炒股
起家于服裝的雅戈爾于1998年在上交所掛牌,隨著中國地產(chǎn)興起,雅戈爾也大量布局地產(chǎn)。除了服裝和地產(chǎn)外,其第三大主業(yè)就是投資。
長江商報記者逐年查詢發(fā)現(xiàn),從上市之初開始,雅戈爾就熱衷于炒股,不過,炒股收益并不十分亮眼。真正形成對公司凈利產(chǎn)生重大影響的始于2007年,當(dāng)年,其投資凈收益高達27.54億元,而當(dāng)年公司凈利潤為24.76億元,這意味著服裝和地產(chǎn)均為虧損,公司凈利靠炒股支撐。
據(jù)長江商報記者不完全統(tǒng)計,2007年至2017年9月,雅戈爾實現(xiàn)的炒股收益達到243.95億元,期間,除了2012年、2013年的炒股收益只有5.43億元、6.54億元外,其余年度的收益均超10億元,2014年至2016年的收益均超過30億元。而同期,公司實現(xiàn)的凈利潤合計為286.13億元,炒股收益占凈利潤的85.26%。
由此可見,雅戈爾儼然成了一家投資公司。
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