(原標題:噪音交易下的龍湖地產)
來源:談天說債
作者:附件二
由于信息的天然不對稱,信息傳遞的摩擦成本以及存在時滯,市場上存在大量的噪音,進而產生很多噪音交易(中性詞匯)。
當某個信息從源頭發(fā)出,且未被證實或證偽之前,會衍生出大量的新的信息。而這些新的信息,可能會被扭曲、放大,成為新的信息源。
多次的信息傳遞,會作用于信息接受者,從而改變其對某件事物的看法,影響其行為,在金融市場則反應在價格的大幅波動中。
信息如此重要、如此充滿魅力,以至于提前或領先交易對手獲取信息,便似乎擁有了交易制勝的法寶。
具體到債市,某只債券的拋售很多時候是從小道信息開始,打探小道信息以及整合信息,已經成了信用分析和投資交易的必備技能和日常工作。
最近似乎龍湖成了噪音交易者的交易對象。
自5月以來隨著龍湖境內債券成交量的放大,以及收益率的攀升,市場關于龍湖的討論逐漸增多。雖然龍湖進不了高收益?zhèn)顿Y者的法眼,但卻在低風險偏好群體中引起陣陣漣漪。
綜合了下近期的一些信息:
1、最早的信息應該出自董小姐,其在4月下旬一篇文章中提到,吳久未回內地,并以一種諱莫如深的語氣寫到“至于她為何沒有回國。。?!闭嬲婕偌俨缓门袛?。
2、隨后是彭博的一張截圖,內容與上述類似,不過增加了龍湖的反饋,“吳總未回國是因為照顧在美國治療的親戚?!?/p>
3、18年以來業(yè)績疲軟,在剛爆出的1-4月前十大房企銷售額中,僅有綠地和龍湖是同比下滑的。
4、過去幾個月出現(xiàn)區(qū)域級別總經理和總部部門級別總經理人員變動,特別是前期引進的中海系高管離職。
5、據(jù)港股沽空數(shù)據(jù)顯示,5月上旬在港交所地產板塊上市公司中,龍湖的沽空比率位居前五。
6、3月30日標普上調龍湖集團評級展望由“穩(wěn)定”上調至“正面”,繼續(xù)維持BBB-長期主體信用等級。
以上最有可能影響債券價格走勢的因素,大家一目了然。
但如果拋開這些真真假假的傳聞,龍湖的基本面諸如穩(wěn)健財務政策、跨周期經營能力、人才培養(yǎng)能力、成本控制能力、產品設計能力、商業(yè)物業(yè)管理能力,應該在地產老司機群中沒有太多爭議。
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