老干媽1年賣6億瓶身家超75億 被深交所調(diào)研仍不上市

（原標(biāo)題：她被稱火辣女神，一年賣6億瓶身家超75億，為何老干媽堅持不上市？）

她被稱火辣女神，一年賣6億瓶身家超75億，為何老干媽堅持不上市？

陶華碧憑借一個副業(yè)賺得上億身家，然而從未上過學(xué)的她卻堅稱不上市，即便被深交所調(diào)研，她也毫不松口，其中原因究竟為何？

來源：財經(jīng)天下周刊

文|吳曉宇

曾宣稱“永不上市”的老干媽傳來消息，被深交所前往調(diào)研。這不禁引起市場對其猜測，“國民下飯菜”這次是要食言了嗎？

8月8日，老干媽董事長秘書劉濤回應(yīng)稱：“深交所就是來看看，老干媽不會上市，未來也沒有上市的計劃。”

生于貴州一個偏僻小山村的老干媽創(chuàng)始人陶華碧，有著自己獨到的經(jīng)營之道。

老干媽成立20多年來，一直堅持“不貸款、不融資、不上市”的“三不”原則。陶華碧堅持“上市騙錢論”：“我堅決不上市，一上市，就可能傾家蕩產(chǎn)。上市那是欺騙人家的錢，有錢你就拿，把錢圈了，喊他來入股，到時候把錢吸走了，我來還債，我才不干呢。”

民間曾將哇哈哈、華為、順豐和老干媽4家企業(yè)戲稱為“不上市聯(lián)盟”。昔日的“不上市聯(lián)盟”，如今只剩老干媽和華為尚未松口。

而事實上，陶華碧早在2014年即退出了對老干媽的持股，放權(quán)由兒子李秒行和李貴山打理。“火辣女神”堅持多年的“三不”原則，是否會在未來被打破尚是個疑問。

副業(yè)意外火爆

有井水處皆能歌柳詞，有華人處就有“老干媽”。被人們稱為“下飯神器”的老干媽，憑借8元一瓶的辣醬發(fā)展成了與茅臺比肩的貴州企業(yè)。然而，不識字的陶華碧也有一段曲折的創(chuàng)業(yè)往事。

1947年，陶華碧在貴州省湄潭縣的一個偏僻小山村出生。由于從沒上過學(xué)，她只認(rèn)識“陶華碧”三字。20歲，陶華碧嫁給了一名地質(zhì)普查員。沒過幾年，丈夫卻因病逝世，留下她和兩個兒子。

之后，家庭的重?fù)?dān)落在了陶華碧的肩上。她曾南下廣東打工，為了省錢，因為吃不起外面的飯菜，陶華碧便從家里帶辣椒做成醬料伴著米飯下咽。經(jīng)過不斷調(diào)配，陶華碧做出一種特別的辣椒醬。這個配方，“老干媽”至今沿用。

為了照顧孩子，陶華碧結(jié)束打工生涯，重回老家貴州，并選擇做米豆腐（一種涼粉）生意。1989年，攢了一些錢的陶華碧告別“流動商販”。她從附近磚廠買來了磚頭和石棉瓦，在貴陽市南明區(qū)龍洞堡的一條街邊蓋了一間房子，開了名叫“實惠餐廳”的路邊店。陶華碧將辣椒醬放在涼粉中讓客人伴著吃。不料，許多客人吃完涼粉后還要買一些辣椒醬帶回去。甚至有人不吃涼粉卻專門來買辣椒醬。

1994年，貴陽修建環(huán)城公路，龍洞堡成了一條主干道。途徑的火車司機(jī)成了“實惠餐廳”的主客。司機(jī)們吃完飯，陶華碧還會免費送一些辣醬和小吃讓他們帶回家吃。這些司機(jī)將“龍洞堡老干媽辣醬”的名頭傳遍了貴陽。

令陶華碧沒想到的是，購買辣醬的人越來越多，但涼粉生意卻越做越差。一天中午，由于沒有客人光顧，陶華碧便決定去看看別人的生意做得如何。陶華碧大吃一驚，附近的涼粉攤個個生意紅火。同時，這些小店都在使用她的辣椒醬。緩過神后，陶華碧決定不再對外單獨出售辣椒醬。

而沒有辣椒醬做佐料的店主們紛紛找上門，請求陶華碧繼續(xù)賣給他們辣椒醬。有些店主開玩笑道：“你既然能做出這么好的辣椒醬，還賣什么涼粉？干脆開家辣椒醬廠算了！”陶華碧茅塞頓開，隨后恢復(fù)了辣椒醬的售賣。

1996年8月，陶華碧租用了村委會的兩間房子，辦了辣椒醬加工廠，取名為“貴陽南明老干媽風(fēng)味有限公司”，品牌名叫“老干媽”。為了讓別人知道這是陶華碧生產(chǎn)的辣椒醬，她專程拍了張照片掛在瓶子上。這張照片，也讓陶華碧成了如今最具辨識度的企業(yè)家之一。

幾十個小瓶子挽救國企

切辣椒、搗麻椒是一件苦差事。飛濺而起的辣椒以及極富刺激味的辣味會讓人不停地流眼淚。一段時間，陶華碧是工廠里第一名“生產(chǎn)小能手”。她手握菜刀，把辣椒看作蘋果，“我把辣椒當(dāng)成蘋果切，就一點也不辣眼睛了”。因為常年在生產(chǎn)一線，陶華碧患上了嚴(yán)重地肩周炎，指甲全部脫鈣。

與以往小打小鬧的零散銷售不同，規(guī)模化生產(chǎn)辣椒醬需要足量的玻璃瓶以作包裝。陶華碧找到貴陽市第二玻璃廠。面對不起眼的小客戶，玻璃廠拒絕了陶華碧定制加工玻璃瓶的要求。

一次，陶華碧再次央求玻璃廠合作，并稱“今天你要不給我瓶子，我就不走了”。談判幾個小時后，廠長答應(yīng)她每次用提籃到廠里撿幾十個瓶子用，其余免談。

誰也未曾想到，這份協(xié)議幫助玻璃廠撐過了日后的國企倒閉潮。在那幾年中，國企玻璃廠掀起并購、倒閉風(fēng)潮，貴陽二玻不但未倒，反而發(fā)展壯大。數(shù)據(jù)顯示，老干媽60%的玻璃瓶都由貴陽二玻提供，二玻的4條生產(chǎn)線，有3條都是為 “老干媽”24小時開動。事實上，老干媽在規(guī)模壯大后，不乏大廠上門要求供貨，但紛紛被陶華碧拒絕。

伴隨著老干媽的規(guī)模壯大，需要陶華碧所做的事情不再是“切辣椒、搗麻椒”那樣簡單。財務(wù)報表、人事報表都需要陶華碧審閱，工商、稅務(wù)、城管等對外事物也需要她來應(yīng)對。大兒子李貴山?jīng)Q定來幫忙。此前李貴山有一份鐵飯碗，在地質(zhì)隊工作。李貴山初期的工作是幫母親處理文件。李貴山讀文件，母親聽。已經(jīng)確認(rèn)、需要簽字的文件，陶華碧就會在右上角畫一個圓圈。

李貴山覺得如此辦事不安全，便教母親寫“陶華碧”三個字。陶華碧寫了三天才學(xué)會，后來有人問她練字感受，陶華碧說：“這三個字好打腦殼哦，比剁辣椒難?！?/p>

圖源自“這里是美國”

然而，文化水平不高的陶華碧，記憶力和心算能力卻超乎常人。財務(wù)人員為陶華碧念一兩遍財務(wù)報表后，她便會牢牢記住，并心算出總賬。

不上市底氣足

老干媽創(chuàng)立之初，股東結(jié)構(gòu)極其簡單，只有陶華碧和兩個兒子。陶華碧象征性地占有股份1%。而大兒子李貴山則持有49%，小兒子李輝2012年5月才入股，持有50%。這也保證了陶華碧對于公司的控制和經(jīng)營決策上的靈活。

2014年6月27日，陶華碧已完成清退股份。陶華碧、小兒子李輝分別將股份轉(zhuǎn)讓給李妙行。至此，老干媽的股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)槔钯F山49%、李妙行51%。一時之間，引發(fā)外界諸多猜測，這突然冒出來的神秘人李妙行是何來路？

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報道，一不愿具名的貴州政界人士表示：“（老干媽）既然是家族企業(yè)，李妙行的身份肯定是自家人。《羊城晚報》2017年2月發(fā)文稱，陶華碧的秘書劉濤16日在接受采訪時回應(yīng)，所謂的神秘人入股老干媽實際上是一場烏龍，“李輝”只是“李妙行”的曾用名。

陶華碧雖然不再持有老干媽的股份，但仍然擔(dān)任董事長，對公司發(fā)展的大方向進(jìn)行著把控。而有媒體認(rèn)為，“陶華碧家族持有超過90%的股份，是公司的絕對控制人。反觀華為，華為員工持有98.93%的股份，任正非個人僅持有1.03%。陶華碧家族不愿上市，是忍住了資本增值的誘惑，還是不能容忍他人分享企業(yè)紅利，尚且不知”。

此時，“不差錢”的老干媽并不需要用上市來獲取資金。

老干媽采取“不欠賬、不賒賬”的現(xiàn)銷模式，使公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為0天，現(xiàn)金流充裕。據(jù)華泰證券(14.750,?-0.16,?-1.07%)數(shù)據(jù)，老干媽的產(chǎn)值已從1998年的4549萬元上升至2016年的45億元，復(fù)合增速達(dá)29%。陶華碧位列《2016胡潤中國百富榜》第487位，在全球富豪榜上排名1819位。2017年，陶華碧兩兒子身家總和75億元，再登富豪榜。

在此期間，1999年，老干媽產(chǎn)值突破億元，達(dá)到1.26億元；2006年達(dá)到12.8億元；2014年，“老干媽” 入選2014年中國最有價值品牌500強(qiáng)榜單，以160.59億元的品牌價值名列第151位。同年，老干媽集團(tuán)獲得政府獎勵的“A8888”車牌，原因是陶華碧創(chuàng)下了3年繳稅18億、產(chǎn)值68億的成績，間接帶動了800萬農(nóng)民致富。

圖源自“這里是美國”

背后的擔(dān)憂

公司上市意味著需要接受嚴(yán)格的上市公司信息紕漏制度。一旦上市，就必須公開企業(yè)的信息，即使某些商業(yè)秘密也不例外，而老干媽并不愿意將公司信息公之于眾，更擔(dān)心老干媽商業(yè)經(jīng)營模式被復(fù)制。

陶華碧曾因商標(biāo)爭奪戰(zhàn)與湖南“老干媽”開始了長達(dá)五年的訴訟。從1996年到1998年，老干媽多次向國家商標(biāo)局提交商標(biāo)注冊申請。但是，均以“‘干媽’是普通的人稱稱謂，故老干媽用作商標(biāo)缺乏顯著特征”的理由被駁回。

而另外一個與陶華碧的老干媽幾乎相差無異的商標(biāo)，僅頭像被換成“劉湘球”頭像，生產(chǎn)商有所不同的湖南老干媽，在1998年商標(biāo)注冊申請成功。

貴州老干媽感覺很委屈，馬拉松一樣的訴訟持續(xù)到2001年。北京市高級人民法院判決“湖南老干媽”停止在風(fēng)味豆豉產(chǎn)品上使用“老干媽”商品名稱、停止使用與貴陽“老干媽”公司生產(chǎn)的“老干媽”風(fēng)味豆豉瓶貼相近似的瓶貼、賠償貴陽“老干媽”公司經(jīng)濟(jì)損失40萬元，并公開道歉。

2016年5月，老干媽配方泄密，這讓陶華碧又走上打假之路。彼時，老干媽工作人員發(fā)現(xiàn)，本地另一家食品加工企業(yè)生產(chǎn)的一款產(chǎn)品和老干媽同款產(chǎn)品相似度極高。

一段時間后，貴陽市公安局南明分局經(jīng)偵大隊將涉嫌商業(yè)機(jī)密的賈某抓捕歸案，該案涉案金額高達(dá)千萬元人民幣。據(jù)自媒體“快刀三俠”報道，賈某曾任老干媽公司質(zhì)量部技術(shù)員、工程師等職，掌握老干媽公司專有技術(shù)、生產(chǎn)工藝等核心機(jī)密信息。賈某離職后到一家食物加工廠工作，為其改進(jìn)水豆豉的技術(shù)。經(jīng)賈某“改進(jìn)”后的水豆豉不止口感和老干媽相似，單價還便宜2元。

有分析師認(rèn)為，此事也側(cè)面反映出創(chuàng)建20余年的老干媽，依舊會因一紙配方面臨窘境。

此外，2015年，老干媽被曝出早已不用貴州辣椒，改為使用價格較為便宜的河南辣椒。對于對外宣稱品質(zhì)如一的老干媽而言，被曝光原材料更改并不是件好事。陶華碧曾對媒體解釋：“貴州辣椒與雜交品種相比，產(chǎn)量低、抗病性不強(qiáng)，品種退化，種植成本高收益低，因而被邊緣化。“

對于未來，老干媽是否會考慮上市。中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬此前在接受媒體采訪時分析：“中國企業(yè)的盈利模式，已經(jīng)從單一的產(chǎn)品驅(qū)動，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤a(chǎn)品+資本’的雙模式驅(qū)動，這是企業(yè)未來發(fā)展的方向及趨勢。從這個角度來說，未來老干媽大概率會選擇上市，從而開創(chuàng)它的二次輝煌。”。

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