Netflix高管解讀二季度財(cái)報(bào):三季度會(huì)員或增加2800萬

北京時(shí)間7月18日下午消息，美國視頻流媒體服務(wù)提供商N(yùn)etflix今日公布2019年第二季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，第二季度營收為49.23億美元，與去年同期的39.07億美元相比增長26.0%；凈利潤為2.71億美元，低于去年同期的3.84億美元；每股攤薄收益為0.60美元，低于去年同期的0.85美元。受財(cái)報(bào)發(fā)布后的影響，截止文章發(fā)稿，Netflix盤后股價(jià)暴跌11.97%，報(bào)319.07毎股。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，Netflix CEO里德·哈斯廷斯（Read Hastings）、CFO斯賓塞·紐曼（Spencer Neumann），首席內(nèi)容官泰德·薩蘭多斯（Ted Sarandos）和首席產(chǎn)品官格雷格·彼得斯（Greg Peters）等公司高管出席了隨后舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答分析師提問。

以下即為本次電話會(huì)議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

古根漢姆分析師邁克爾·莫里斯（Michael Morris）

讓我們直接看財(cái)報(bào)結(jié)果和與指導(dǎo)的成員方差。與您之前提供的預(yù)期，本季度有哪些變化，對本季度產(chǎn)生了重大的影響？您并未提及內(nèi)容或許也是一個(gè)因素。我認(rèn)為，這是在推動(dòng)周期性方面，我們過去未曾關(guān)注的因素。所以，您能否稍作解釋。

哈斯廷斯：在本季度度初，我們給出財(cái)報(bào)預(yù)期的時(shí)候，我們給出的是我們最好的預(yù)期。正如你在過去三年中看到的那樣，有時(shí)候我們的預(yù)測較高，有時(shí)候預(yù)測較低。本季度初的預(yù)測屬于較高一類。

三年前，我們未曾對解讀充滿信心。接著，我們的季度收入達(dá)到了20億美元，現(xiàn)在，我們的季度收入將接近50億美元。所以，對季度會(huì)員數(shù)的增加的解讀容易過頭。因此，在大多數(shù)情況下，我們只是向前邁進(jìn)并盡力給出最好的預(yù)測。斯賓塞有什么想補(bǔ)充的嗎？

紐曼：謝謝里德。我只補(bǔ)充一點(diǎn)。當(dāng)我們考慮那些增加的付費(fèi)會(huì)員時(shí)，我們討論的其實(shí)是邊際增長。在訂閱用戶群基礎(chǔ)上，我們有1.5億會(huì)員，所以這里的訂閱用戶增長幅度大約在1%、2%和3%上下，年增長率則在20%以上。所以，如果我們回望過去12個(gè)月的數(shù)據(jù)時(shí)，我們的會(huì)員基數(shù)增加了2700多萬。如果展望第三季度的結(jié)果，根據(jù)過去12個(gè)月的基礎(chǔ)，我們的成員基數(shù)將增加2800多萬。因此，隨著時(shí)間的推移，我們確實(shí)在為會(huì)員的持續(xù)增長而努力，但基于季節(jié)性和內(nèi)容周期等因素，季節(jié)波動(dòng)不可避免。

莫里斯：您是否可以詳細(xì)解釋下本季度的總收入增長與動(dòng)態(tài)變化之間的關(guān)系，包括——定價(jià)動(dòng)態(tài)。

紐曼：付費(fèi)用戶增長放緩發(fā)生在我們的各個(gè)地區(qū)。所以，你談?wù)摰氖俏覀兊目偸杖朐鲩L。我們看到全面的增長放緩，這告訴我們，存在一定程度的季節(jié)性波動(dòng)，以及其他內(nèi)容時(shí)間安排的影響。以及，坦白說，在某些提高定價(jià)的地區(qū)，我們確實(shí)看到了一些流失率的提高以及較低的留存率。所以，這是兩方面的組合影響。我們認(rèn)為，主要問題在于季節(jié)性波動(dòng)和我們內(nèi)容時(shí)間安排的時(shí)機(jī)與性質(zhì)，價(jià)格也確實(shí)是一個(gè)因素。但好消息是，在第三季度的前幾周，我們看到增長速度有所回升。用戶獲得也在增長，以及用戶流失率和留存率都所有改善。所以，整體上，趨勢樂觀。

再說回定價(jià)，這提醒了我們，定價(jià)與收入息息相關(guān)。由于定價(jià)的緣故，訂閱用戶增長可能出現(xiàn)短期放緩，但是收入的增長對我們的業(yè)務(wù)十分有利，最終對我們的會(huì)員也有意，因?yàn)槲覀兊靡詫⒏嗍杖胗脕硗顿Y為我們的用戶制作更優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容和產(chǎn)品體驗(yàn)。

莫里斯：那您能否再談?wù)劧▋r(jià)周期，以及我們目前所處的階段？您能夠談?wù)勀硞€(gè)特定的市場，或者其他因素，可以幫助我們理解您的會(huì)員基數(shù)在價(jià)格增長中的變化？

彼得斯：美國市場我們很清楚。但是顯然從國際角度而言，我們在不同地方有不同的市場。但鑒于你所說的理解個(gè)中變化，我想，我們已經(jīng)將其囊括到了我們的第三季度財(cái)報(bào)預(yù)期中，我們已經(jīng)嘗試將這些影響歸類到未來預(yù)期中。

莫里斯：那么，我還有另外一個(gè)跟展望有關(guān)的問題。這已經(jīng)是連續(xù)第二個(gè)季度您的營業(yè)收入相對高于預(yù)期指導(dǎo)。我知道，您提到了營銷。但您能夠繼續(xù)解釋一下，為什么，在您知道有營銷的情況下，預(yù)測仍不那么清楚呢？

紐曼：我們在營銷內(nèi)容上可以自行選擇要支持的題材。當(dāng)你回顧我們的內(nèi)容安排時(shí)，我們很高興，《怪奇物語》第三季已經(jīng)播出，但是其他的劇集的團(tuán)隊(duì)，我們可能會(huì)做些調(diào)整，有些會(huì)放到下半年末進(jìn)行營銷推廣。

莫里斯：半年已經(jīng)過去，如今您對業(yè)務(wù)整體戰(zhàn)略的看法是否有改變？

哈斯廷斯：過去12年中，流媒體領(lǐng)域有Hulu、亞馬遜和YouTube，以及Netflix。但是我們的增長十分迅速。流媒體如今也在全球十分流行，新的競爭中也不斷進(jìn)入市場。我認(rèn)為，我們的地位十分優(yōu)越。我們的內(nèi)容量足具優(yōu)勢。我們的產(chǎn)品形勢大好。我們的投資率也很高。所以，若投資者對互聯(lián)網(wǎng)電視有信心，那么我們在市場中的地位就不會(huì)弱。而成功的關(guān)鍵，在于更好的內(nèi)容和更好的服務(wù)。

莫里斯：好的，讓我們稍微擴(kuò)大一下討論。格雷格，在過去一年中，我們已經(jīng)討論過Netflix與其他傳統(tǒng)視頻和無線供應(yīng)商達(dá)成的一些合作關(guān)系。我知道，每個(gè)合作關(guān)系都不同，會(huì)計(jì)處理方法也不同。但是，您能夠總體介紹一下這些合作關(guān)系嗎？比如，國內(nèi)的合作關(guān)系，他們?nèi)绾斡绊懩臉I(yè)務(wù)？是否對本季度也有影響？當(dāng)然，對未來有何影響？

彼得斯：這些合作關(guān)系已有很長一段時(shí)間。我們也對每一個(gè)合作關(guān)系增加了更多功能，從簡單的設(shè)備集成到訪問體驗(yàn)。與付費(fèi)電視運(yùn)營商呵呵移動(dòng)運(yùn)營商的合作，我們增加了支付集成等功能。至于說到我們處于哪個(gè)階段，我們?nèi)蕴幱谙鄬υ缙诘碾A段。但是，我們正在做的集成是我們用戶獲取的一個(gè)不錯(cuò)的增量促進(jìn)因素，特別是對于那些不太可能直接與成為我們會(huì)員的用戶群，他們或許不太青睞于高科技，家里也沒有接入互聯(lián)網(wǎng)的智能電視，沒有Roku或Amazon Fire電視等產(chǎn)品，但是他們倒是有來自付費(fèi)電視運(yùn)營商的機(jī)頂盒，如果我們能將我們的應(yīng)用無縫集成到這些機(jī)頂盒中的話，如果我們能將這些Netflix的訂閱與他們的付費(fèi)電視服務(wù)綁定的話，這可以讓更多用戶體驗(yàn)到與我們的直接付費(fèi)用戶一致的服務(wù)。

所以我們將繼續(xù)擴(kuò)大這些合作。我們在全球范圍內(nèi)有很多機(jī)會(huì)，增加更多的合作伙伴關(guān)系。因而，我說，我們?nèi)蕴幱谙喈?dāng)早期的階段。但我們預(yù)期，綁定用戶獲取渠道是一個(gè)很好的補(bǔ)充增量部分，但事實(shí)上也是我們整體用戶獲取流程中的一小部分。

莫里斯：在今天的財(cái)報(bào)發(fā)布之前，我們看到的數(shù)據(jù)顯示，在某些市場上有較強(qiáng)的內(nèi)容驅(qū)動(dòng)優(yōu)勢，比如歐洲的法國和德國，亞洲的日本和韓國。我很好奇，您能否描述一下——我知道您之前有提到相對弱點(diǎn)——是否有哪些市場上存在內(nèi)容驅(qū)動(dòng)的順風(fēng)？

薩蘭多斯：這個(gè)就要提到斯賓塞剛才提到的《紙房子里的人》這部電視劇。這是我們最大的非英語電視劇。我們也有其他非常受歡迎的西班牙熱門電視劇，本季度推出了新的一季。在印度有《神圣的游戲》。在過去三個(gè)月，我們在德國、丹麥和瑞典分別推出了新劇，在本國都非常受歡迎，也吸引了全球觀眾。這三部電視劇都有1200萬到1500萬左右的全球觀眾。所以，我們有來自全球的各種本地化、區(qū)域化和全球化相關(guān)內(nèi)容。

莫里斯：既然您提到了印度，那么我想就此更多的談?wù)撘幌逻@個(gè)市場。在這個(gè)市場上，我們的內(nèi)容提供處于哪個(gè)階段了？我記得，您提到過一些其他市場，在那里您已經(jīng)開始制作原創(chuàng)劇，并且勢頭不錯(cuò)，但還需要一些資金來提供幫助。那么，在印度市場，現(xiàn)在是什么情況？這個(gè)問題是給泰德的。下一個(gè)問題是給格雷格的。

您提到了新的定價(jià)。那么，您能夠詳細(xì)解釋一下印度的產(chǎn)品和定價(jià)？

薩蘭多斯：我想補(bǔ)充的是，我們剛剛為印度市場宣布了5個(gè)新原創(chuàng)劇。然后我們對今年晚些時(shí)候?qū)⑼瞥龅腂aahuballi也十分期待，這是我們在印度即將推出的第一部大范圍印度原創(chuàng)電影。然后，印度觀眾的互動(dòng)率也在穩(wěn)步增長，對此我們可以繼續(xù)努力。印度市場上的增長，實(shí)則是一場馬拉松運(yùn)動(dòng)，需要長期的耐心，但我們已經(jīng)看到穩(wěn)定的進(jìn)步。

彼得斯：我們正在擴(kuò)展內(nèi)容產(chǎn)品，并看到互動(dòng)正在增長。我們認(rèn)為，這是擴(kuò)大服務(wù)訪問的好機(jī)會(huì)，以便更多人可以享受越來越相關(guān)的內(nèi)容產(chǎn)品。因此，很明顯這背后的動(dòng)機(jī)是增加移動(dòng)內(nèi)容供應(yīng)，我們認(rèn)為——這個(gè)較低的價(jià)格點(diǎn)。在付費(fèi)電視套餐通常低于5美元的市場上，我們認(rèn)為，我們需要提供低價(jià)格的產(chǎn)品來提高產(chǎn)品訪問率，同時(shí)也需要補(bǔ)充我們現(xiàn)有的分層結(jié)構(gòu)。這是我們前進(jìn)的主要?jiǎng)恿?，以便我們可以擴(kuò)大喜歡這些泰德的團(tuán)隊(duì)正在制作的內(nèi)容的觀眾基數(shù)。當(dāng)我們推出《神圣的游戲》第二季的時(shí)候，我們很高興看到有更多的觀眾，意味著我們能夠就該劇制造更多社交關(guān)注。我們也在印度市場上積極拓展合作關(guān)系，因?yàn)槲覀兿嘈磐ㄟ^這些合作關(guān)系也有助于我們提高產(chǎn)品的訪問率。

莫里斯：好的，我還有一個(gè)更廣泛的問題需要問里德。您如何看到您在全球的潛在訂閱用戶基數(shù)？從歷史上看，您認(rèn)為在美國將有6000萬到9000萬訂閱用戶。那您能否就全球范圍內(nèi)給出一些訂閱用戶展望數(shù)據(jù)？如果不能的話，是什么原因呢？

哈斯廷斯：我們確實(shí)想過，在足夠的時(shí)間里，我們是否可以像YouTube一樣龐大？在觀看時(shí)長上，YouTube是我們的7倍，更是一個(gè)現(xiàn)象級的服務(wù)。當(dāng)時(shí)，YouTube是免費(fèi)的。所以，真正的問題是，我們能否制作出足夠優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容吸引人們?yōu)橹顿M(fèi)？若你看一下基數(shù)，在中國，約有7億家庭購買電視付費(fèi)服務(wù)，在美國的話，差不多就是1億，這是相對于成熟市場而言。

現(xiàn)在，在這些國家，我們是否有足夠優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容嗎？其中大部分消費(fèi)的是本地內(nèi)容。但是，互聯(lián)網(wǎng)能夠容納更大的用戶基數(shù)。因此，我們正在逐年努力，維持凈增長的持續(xù)增長。我們認(rèn)為，我們今年的凈增長會(huì)高于去年。我們會(huì)保持這個(gè)趨勢。我們希望每年都可以提高凈增長。

莫里斯：我想在這里談?wù)剮讉€(gè)更廣泛的戰(zhàn)略話題。請問里德，在過去，您曾表示，您將睡眠、電子游戲等等，都視為消費(fèi)者時(shí)間的競爭對手。但財(cái)經(jīng)媒體更樂意將Netflix與一系列新舊平臺之間的競爭描述為流媒體戰(zhàn)爭。您是否認(rèn)為流媒體戰(zhàn)爭是一個(gè)較為合適的描述？

哈斯廷斯：我想是的。泰德的領(lǐng)域競爭激烈。對人才來說，機(jī)會(huì)更是難得。他們可以在我們、迪士尼、亞馬遜等等之間來回競價(jià)。誰愿意為內(nèi)容支付更高的價(jià)格，著實(shí)是一場硬戰(zhàn)，但這不是零和競爭。我認(rèn)為，每個(gè)人都會(huì)訂閱多個(gè)節(jié)目。很多Netflix員工也是HBO的訂閱用戶。我們喜歡他們的內(nèi)容，這也激勵(lì)我們制作更好的內(nèi)容。所以，這是一場有助于發(fā)展行業(yè)的競爭。而流媒體戰(zhàn)爭的優(yōu)勢在于它可以吸引更多注意力。也因此，人們、消費(fèi)者更快地從傳統(tǒng)電視轉(zhuǎn)向流媒體電視。

莫里斯：格雷格，在過去12個(gè)月里，公司在技術(shù)開發(fā)上投入了約15億美元。我有幾個(gè)問題，首先，您是否談?wù)勗摬糠种С龅目蓴U(kuò)展部分與增量部分？其次，技術(shù)投入如何在付費(fèi)訂閱用戶競爭中成為競爭優(yōu)勢？

彼得斯：我們所說的大部分支出是固定成本投資，它會(huì)帶來規(guī)模效益的增加。因此，隨著我們業(yè)務(wù)的增長，我們從固定成本投資中獲得更高的杠桿率。其中有一小部分，我認(rèn)為可以算是增量，可以將其視為交付成本的一部分。我們希望在內(nèi)容交付方面有所投資，使其更加有效。

從消費(fèi)者的角度，你也可以看到很多好處。編碼效率就是其中之一。我們試圖改善編碼過程，最大化我們的能力，這樣我們可以在更廣泛的環(huán)境中，在任何時(shí)間點(diǎn)為消費(fèi)者提供服務(wù)。顯然，消費(fèi)者會(huì)從優(yōu)質(zhì)的畫面體驗(yàn)和更好的內(nèi)容中受益。

哈斯廷斯：你們目前正在運(yùn)行多少個(gè)AV測試？

彼得斯：大約每年400個(gè)。我們有一個(gè)假設(shè)，就是如何向用戶呈現(xiàn)更好的體驗(yàn)。我們會(huì)測試紙，然后基于用戶的實(shí)際使用情況，再判斷我們的假設(shè)是否準(zhǔn)確。當(dāng)然，若準(zhǔn)確的話，這個(gè)體驗(yàn)會(huì)向全球用戶陸續(xù)推出。

莫里斯：但您未提及用戶界面。有調(diào)查顯示，三分之二的流媒體用戶在打開服務(wù)的時(shí)候，知道自己想看什么。另外三分之一會(huì)花8到10分鐘的時(shí)間找尋想看的內(nèi)容。您覺得是這樣嗎？這是好事還是壞事？根據(jù)您的看法，用戶界面可否對此有所改善？

彼得斯：我們當(dāng)然跟蹤過這些數(shù)字。我們有自己的指標(biāo)。你提到的調(diào)查并不能反映一般經(jīng)驗(yàn)。我想說，我們的付費(fèi)用戶增長和互動(dòng)都證明，我們的服務(wù)都做的很棒。

我們也為服務(wù)引入了大量的節(jié)目，很多節(jié)目觀眾并不知道。所以，我們有機(jī)會(huì)繼續(xù)改善我們向正確的用戶呈現(xiàn)正確的節(jié)目的方式。這也跟我們進(jìn)行的AV測試有關(guān)，通過AV測試，我們可以找到做得更好的方式。

莫里斯：接下來是內(nèi)容相關(guān)的關(guān)鍵項(xiàng)目。泰德，您能談?wù)勀壳皩ν顿Y的戰(zhàn)略看法嗎？比如，您會(huì)如何分配您手中的資源？

薩蘭多斯：其中一個(gè)涉及所有這些內(nèi)容的是原始內(nèi)容與許可內(nèi)容。而且我認(rèn)為我們現(xiàn)在已經(jīng)看到過像《怪奇物語》這樣的節(jié)目全球各地表現(xiàn)不俗。因此，我們有很多內(nèi)容是全球性的，也有很多內(nèi)容非常本地化，我們在這些內(nèi)容之間不斷尋求平衡。

我們持續(xù)推進(jìn)的首要戰(zhàn)略是，六年前，我們開啟原創(chuàng)劇計(jì)劃，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為許可內(nèi)容的獲得會(huì)越來越困難。我們認(rèn)為，如今這個(gè)決策起到了很好的效果。我們認(rèn)為，繼續(xù)推進(jìn)原創(chuàng)劇的制作，以及更國際化、全球化的原創(chuàng)電影制作非常重要。我們有很大一部分資金投入了其中，明天初將會(huì)看到一些成果。

莫里斯：接著上一個(gè)問題，您能繼續(xù)說說，為什么電影對于整個(gè)平臺而言漸漸越來越重要嗎？

薩蘭多斯：當(dāng)你看到《神秘謀殺》這樣的電影在觀眾中間反響熱烈時(shí)，你會(huì)開始思考，我們挑戰(zhàn)的不是許可原創(chuàng)電影的能力，更是消費(fèi)者對于周五晚上看什么內(nèi)容的傳統(tǒng)認(rèn)知。所以這個(gè)競爭有關(guān)大屏幕電影，有關(guān)獨(dú)立電影，乃至中間的額一切。我認(rèn)為，我們團(tuán)隊(duì)今年的成就非凡，他們制作了不少有口碑的電影。在第四季度，我們還會(huì)有其他電影推出。

莫里斯：您正在大力投資開發(fā)自己的能力。格雷格，我想我們尚未提及的一方面是工作室和制作方面的技術(shù)。Netflix是否會(huì)在科技公司基礎(chǔ)上成為一家媒體公司，再利用優(yōu)勢機(jī)會(huì)成為更高效的工作室？

彼得斯：考慮到我們制作的節(jié)目數(shù)量，意義我們在技術(shù)和分析方面的額實(shí)力，我們確實(shí)認(rèn)為，我們確實(shí)有固定成本投資，以制作各種有影響的內(nèi)容。但我想說，我們?nèi)蕴幱谠缙陔A段。

但是，在制作完節(jié)目或電影之后，你還要制作一個(gè)預(yù)告片來推廣之。通常，第一步是有人先過一遍這些節(jié)目，他們喜歡哪些角色、發(fā)生了什么等等，然后提供一些指標(biāo)參數(shù)，用來制作有吸引力的預(yù)告片。但是，我們可以逐步地自動(dòng)化，使用技術(shù)投資來將提取這個(gè)過程的指標(biāo)參數(shù)，這樣我們的預(yù)告片創(chuàng)作人員就可以節(jié)省下時(shí)間和精力，專心投入到創(chuàng)意創(chuàng)作過程中去。這是我們正在進(jìn)行的投資的一個(gè)例子。

薩蘭多斯：我想補(bǔ)充一點(diǎn)，作為一個(gè)高效的生產(chǎn)者無疑是一個(gè)好事，但是高效的分銷商和高效的營銷者也很重要。我們正在同時(shí)努力成為高效的生產(chǎn)者和分銷商和營銷者。

莫里斯：接著我想談?wù)勜?cái)務(wù)報(bào)告和細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)。英國的數(shù)據(jù)十分引人注意。所以，這里我有兩個(gè)問題。其一，您能談?wù)動(dòng)笆麊沃械娜魏谓Y(jié)果嗎？以及，作為消費(fèi)者和會(huì)員，我們可以有哪些期待？

薩蘭多斯：在Netflix上有哪些內(nèi)容被觀看了這件事上，我們與創(chuàng)作者十分坦誠，我們也逐漸讓公眾更多地了解這些。因?yàn)椋蚁?，人們正在使用各種不同的輸入來尋找他們想要看的內(nèi)容，而人氣無疑是其中之一。但我們也在平衡人氣與其他個(gè)性化工具之間的關(guān)系，以便人們有更多機(jī)會(huì)了解其他人在他們國家、城市中觀看了什么內(nèi)容，從而幫助他們做出更好的選擇。不過，總的來說，我們?nèi)栽趪L試最佳的實(shí)踐方式。

莫里斯：最后一個(gè)問題。這是一個(gè)非常具體的財(cái)務(wù)問題，跟業(yè)務(wù)的利潤率潛力有關(guān)。我認(rèn)為它可以將我們剛才談?wù)摰暮芏嗖煌聞?wù)聯(lián)系在一起。但是，斯賓塞，我想聽聽您的看法。因?yàn)镹etflix是一個(gè)單一收入流產(chǎn)品，您也明確表示，廣告不是未來的重點(diǎn)。Netflix能否實(shí)現(xiàn)以往的有線電視曾擁有的那種利潤率？

紐曼：我想，我們在過去幾年中已經(jīng)證明，我們專注于建立一個(gè)非常健康的長期商業(yè)牧師，并在過去幾年中將利潤率增加了300個(gè)基點(diǎn)，今年的目標(biāo)是13%。當(dāng)我觀察利潤率潛力和業(yè)務(wù)規(guī)模時(shí)，首先，我們的愿望是擴(kuò)大當(dāng)前的規(guī)模。

我們也關(guān)心單個(gè)訂閱用戶的收入，以及其是否具有雙重收入流或單一收入流的優(yōu)勢。我們現(xiàn)在用于建立全球網(wǎng)絡(luò)的計(jì)算方法是，我們最好專注于單一的收入來源，憑借出色的會(huì)員體驗(yàn)贏得勝利時(shí)刻，然后再制作更好的內(nèi)容，創(chuàng)造更好的體驗(yàn)，再定以合理的價(jià)格。我們相信，我們可以以健康的方式持續(xù)擴(kuò)大利潤率規(guī)模來實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。

我們不打算提供具體的預(yù)期，但當(dāng)你比較時(shí)，你會(huì)看到，有些東西有利于我們，有些則不然。所以，規(guī)模有利于我們。我們也認(rèn)為，訂閱模式與我們而言是一個(gè)很棒的模式。所以，我們相信，隨著時(shí)間的推移，我們會(huì)看到更多的利潤率增量。但，這也需要時(shí)間。

最后，我想快速地提兩件事。首先，祝賀HBO獲得的艾美獎(jiǎng)提名數(shù)量再創(chuàng)新高。他們?nèi)耘f是我們不斷追逐的標(biāo)桿，我們也真心替他們感到高興。以及，7月26日，我們將迎來《女子監(jiān)獄》第七季即最后一季的完結(jié)，希望這最終季不負(fù)觀眾期待。(木爾)

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