Netflix高管解讀二季度財報:三季度會員或增加2800萬

北京時間7月18日下午消息，美國視頻流媒體服務提供商Netflix今日公布2019年第二季度財報，財報顯示，第二季度營收為49.23億美元，與去年同期的39.07億美元相比增長26.0%；凈利潤為2.71億美元，低于去年同期的3.84億美元；每股攤薄收益為0.60美元，低于去年同期的0.85美元。受財報發(fā)布后的影響，截止文章發(fā)稿，Netflix盤后股價暴跌11.97%，報319.07毎股。

財報發(fā)布后，Netflix CEO里德·哈斯廷斯（Read Hastings）、CFO斯賓塞·紐曼（Spencer Neumann），首席內容官泰德·薩蘭多斯（Ted Sarandos）和首席產品官格雷格·彼得斯（Greg Peters）等公司高管出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。

以下即為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內容：

古根漢姆分析師邁克爾·莫里斯（Michael Morris）

讓我們直接看財報結果和與指導的成員方差。與您之前提供的預期，本季度有哪些變化，對本季度產生了重大的影響？您并未提及內容或許也是一個因素。我認為，這是在推動周期性方面，我們過去未曾關注的因素。所以，您能否稍作解釋。

哈斯廷斯：在本季度度初，我們給出財報預期的時候，我們給出的是我們最好的預期。正如你在過去三年中看到的那樣，有時候我們的預測較高，有時候預測較低。本季度初的預測屬于較高一類。

三年前，我們未曾對解讀充滿信心。接著，我們的季度收入達到了20億美元，現在，我們的季度收入將接近50億美元。所以，對季度會員數的增加的解讀容易過頭。因此，在大多數情況下，我們只是向前邁進并盡力給出最好的預測。斯賓塞有什么想補充的嗎？

紐曼：謝謝里德。我只補充一點。當我們考慮那些增加的付費會員時，我們討論的其實是邊際增長。在訂閱用戶群基礎上，我們有1.5億會員，所以這里的訂閱用戶增長幅度大約在1%、2%和3%上下，年增長率則在20%以上。所以，如果我們回望過去12個月的數據時，我們的會員基數增加了2700多萬。如果展望第三季度的結果，根據過去12個月的基礎，我們的成員基數將增加2800多萬。因此，隨著時間的推移，我們確實在為會員的持續(xù)增長而努力，但基于季節(jié)性和內容周期等因素，季節(jié)波動不可避免。

莫里斯：您是否可以詳細解釋下本季度的總收入增長與動態(tài)變化之間的關系，包括——定價動態(tài)。

紐曼：付費用戶增長放緩發(fā)生在我們的各個地區(qū)。所以，你談論的是我們的總收入增長。我們看到全面的增長放緩，這告訴我們，存在一定程度的季節(jié)性波動，以及其他內容時間安排的影響。以及，坦白說，在某些提高定價的地區(qū)，我們確實看到了一些流失率的提高以及較低的留存率。所以，這是兩方面的組合影響。我們認為，主要問題在于季節(jié)性波動和我們內容時間安排的時機與性質，價格也確實是一個因素。但好消息是，在第三季度的前幾周，我們看到增長速度有所回升。用戶獲得也在增長，以及用戶流失率和留存率都所有改善。所以，整體上，趨勢樂觀。

再說回定價，這提醒了我們，定價與收入息息相關。由于定價的緣故，訂閱用戶增長可能出現短期放緩，但是收入的增長對我們的業(yè)務十分有利，最終對我們的會員也有意，因為我們得以將更多收入用來投資為我們的用戶制作更優(yōu)質的內容和產品體驗。

莫里斯：那您能否再談談定價周期，以及我們目前所處的階段？您能夠談談某個特定的市場，或者其他因素，可以幫助我們理解您的會員基數在價格增長中的變化？

彼得斯：美國市場我們很清楚。但是顯然從國際角度而言，我們在不同地方有不同的市場。但鑒于你所說的理解個中變化，我想，我們已經將其囊括到了我們的第三季度財報預期中，我們已經嘗試將這些影響歸類到未來預期中。

莫里斯：那么，我還有另外一個跟展望有關的問題。這已經是連續(xù)第二個季度您的營業(yè)收入相對高于預期指導。我知道，您提到了營銷。但您能夠繼續(xù)解釋一下，為什么，在您知道有營銷的情況下，預測仍不那么清楚呢？

紐曼：我們在營銷內容上可以自行選擇要支持的題材。當你回顧我們的內容安排時，我們很高興，《怪奇物語》第三季已經播出，但是其他的劇集的團隊，我們可能會做些調整，有些會放到下半年末進行營銷推廣。

莫里斯：半年已經過去，如今您對業(yè)務整體戰(zhàn)略的看法是否有改變？

哈斯廷斯：過去12年中，流媒體領域有Hulu、亞馬遜和YouTube，以及Netflix。但是我們的增長十分迅速。流媒體如今也在全球十分流行，新的競爭中也不斷進入市場。我認為，我們的地位十分優(yōu)越。我們的內容量足具優(yōu)勢。我們的產品形勢大好。我們的投資率也很高。所以，若投資者對互聯網電視有信心，那么我們在市場中的地位就不會弱。而成功的關鍵，在于更好的內容和更好的服務。

莫里斯：好的，讓我們稍微擴大一下討論。格雷格，在過去一年中，我們已經討論過Netflix與其他傳統(tǒng)視頻和無線供應商達成的一些合作關系。我知道，每個合作關系都不同，會計處理方法也不同。但是，您能夠總體介紹一下這些合作關系嗎？比如，國內的合作關系，他們如何影響您的業(yè)務？是否對本季度也有影響？當然，對未來有何影響？

彼得斯：這些合作關系已有很長一段時間。我們也對每一個合作關系增加了更多功能，從簡單的設備集成到訪問體驗。與付費電視運營商呵呵移動運營商的合作，我們增加了支付集成等功能。至于說到我們處于哪個階段，我們仍處于相對早期的階段。但是，我們正在做的集成是我們用戶獲取的一個不錯的增量促進因素，特別是對于那些不太可能直接與成為我們會員的用戶群，他們或許不太青睞于高科技，家里也沒有接入互聯網的智能電視，沒有Roku或Amazon Fire電視等產品，但是他們倒是有來自付費電視運營商的機頂盒，如果我們能將我們的應用無縫集成到這些機頂盒中的話，如果我們能將這些Netflix的訂閱與他們的付費電視服務綁定的話，這可以讓更多用戶體驗到與我們的直接付費用戶一致的服務。

所以我們將繼續(xù)擴大這些合作。我們在全球范圍內有很多機會，增加更多的合作伙伴關系。因而，我說，我們仍處于相當早期的階段。但我們預期，綁定用戶獲取渠道是一個很好的補充增量部分，但事實上也是我們整體用戶獲取流程中的一小部分。

莫里斯：在今天的財報發(fā)布之前，我們看到的數據顯示，在某些市場上有較強的內容驅動優(yōu)勢，比如歐洲的法國和德國，亞洲的日本和韓國。我很好奇，您能否描述一下——我知道您之前有提到相對弱點——是否有哪些市場上存在內容驅動的順風？

薩蘭多斯：這個就要提到斯賓塞剛才提到的《紙房子里的人》這部電視劇。這是我們最大的非英語電視劇。我們也有其他非常受歡迎的西班牙熱門電視劇，本季度推出了新的一季。在印度有《神圣的游戲》。在過去三個月，我們在德國、丹麥和瑞典分別推出了新劇，在本國都非常受歡迎，也吸引了全球觀眾。這三部電視劇都有1200萬到1500萬左右的全球觀眾。所以，我們有來自全球的各種本地化、區(qū)域化和全球化相關內容。

莫里斯：既然您提到了印度，那么我想就此更多的談論一下這個市場。在這個市場上，我們的內容提供處于哪個階段了？我記得，您提到過一些其他市場，在那里您已經開始制作原創(chuàng)劇，并且勢頭不錯，但還需要一些資金來提供幫助。那么，在印度市場，現在是什么情況？這個問題是給泰德的。下一個問題是給格雷格的。

您提到了新的定價。那么，您能夠詳細解釋一下印度的產品和定價？

薩蘭多斯：我想補充的是，我們剛剛為印度市場宣布了5個新原創(chuàng)劇。然后我們對今年晚些時候將推出的Baahuballi也十分期待，這是我們在印度即將推出的第一部大范圍印度原創(chuàng)電影。然后，印度觀眾的互動率也在穩(wěn)步增長，對此我們可以繼續(xù)努力。印度市場上的增長，實則是一場馬拉松運動，需要長期的耐心，但我們已經看到穩(wěn)定的進步。

彼得斯：我們正在擴展內容產品，并看到互動正在增長。我們認為，這是擴大服務訪問的好機會，以便更多人可以享受越來越相關的內容產品。因此，很明顯這背后的動機是增加移動內容供應，我們認為——這個較低的價格點。在付費電視套餐通常低于5美元的市場上，我們認為，我們需要提供低價格的產品來提高產品訪問率，同時也需要補充我們現有的分層結構。這是我們前進的主要動力，以便我們可以擴大喜歡這些泰德的團隊正在制作的內容的觀眾基數。當我們推出《神圣的游戲》第二季的時候，我們很高興看到有更多的觀眾，意味著我們能夠就該劇制造更多社交關注。我們也在印度市場上積極拓展合作關系，因為我們相信通過這些合作關系也有助于我們提高產品的訪問率。

莫里斯：好的，我還有一個更廣泛的問題需要問里德。您如何看到您在全球的潛在訂閱用戶基數？從歷史上看，您認為在美國將有6000萬到9000萬訂閱用戶。那您能否就全球范圍內給出一些訂閱用戶展望數據？如果不能的話，是什么原因呢？

哈斯廷斯：我們確實想過，在足夠的時間里，我們是否可以像YouTube一樣龐大？在觀看時長上，YouTube是我們的7倍，更是一個現象級的服務。當時，YouTube是免費的。所以，真正的問題是，我們能否制作出足夠優(yōu)質的內容吸引人們?yōu)橹顿M？若你看一下基數，在中國，約有7億家庭購買電視付費服務，在美國的話，差不多就是1億，這是相對于成熟市場而言。

現在，在這些國家，我們是否有足夠優(yōu)質的內容嗎？其中大部分消費的是本地內容。但是，互聯網能夠容納更大的用戶基數。因此，我們正在逐年努力，維持凈增長的持續(xù)增長。我們認為，我們今年的凈增長會高于去年。我們會保持這個趨勢。我們希望每年都可以提高凈增長。

莫里斯：我想在這里談談幾個更廣泛的戰(zhàn)略話題。請問里德，在過去，您曾表示，您將睡眠、電子游戲等等，都視為消費者時間的競爭對手。但財經媒體更樂意將Netflix與一系列新舊平臺之間的競爭描述為流媒體戰(zhàn)爭。您是否認為流媒體戰(zhàn)爭是一個較為合適的描述？

哈斯廷斯：我想是的。泰德的領域競爭激烈。對人才來說，機會更是難得。他們可以在我們、迪士尼、亞馬遜等等之間來回競價。誰愿意為內容支付更高的價格，著實是一場硬戰(zhàn)，但這不是零和競爭。我認為，每個人都會訂閱多個節(jié)目。很多Netflix員工也是HBO的訂閱用戶。我們喜歡他們的內容，這也激勵我們制作更好的內容。所以，這是一場有助于發(fā)展行業(yè)的競爭。而流媒體戰(zhàn)爭的優(yōu)勢在于它可以吸引更多注意力。也因此，人們、消費者更快地從傳統(tǒng)電視轉向流媒體電視。

莫里斯：格雷格，在過去12個月里，公司在技術開發(fā)上投入了約15億美元。我有幾個問題，首先，您是否談談該部分支出的可擴展部分與增量部分？其次，技術投入如何在付費訂閱用戶競爭中成為競爭優(yōu)勢？

彼得斯：我們所說的大部分支出是固定成本投資，它會帶來規(guī)模效益的增加。因此，隨著我們業(yè)務的增長，我們從固定成本投資中獲得更高的杠桿率。其中有一小部分，我認為可以算是增量，可以將其視為交付成本的一部分。我們希望在內容交付方面有所投資，使其更加有效。

從消費者的角度，你也可以看到很多好處。編碼效率就是其中之一。我們試圖改善編碼過程，最大化我們的能力，這樣我們可以在更廣泛的環(huán)境中，在任何時間點為消費者提供服務。顯然，消費者會從優(yōu)質的畫面體驗和更好的內容中受益。

哈斯廷斯：你們目前正在運行多少個AV測試？

彼得斯：大約每年400個。我們有一個假設，就是如何向用戶呈現更好的體驗。我們會測試紙，然后基于用戶的實際使用情況，再判斷我們的假設是否準確。當然，若準確的話，這個體驗會向全球用戶陸續(xù)推出。

莫里斯：但您未提及用戶界面。有調查顯示，三分之二的流媒體用戶在打開服務的時候，知道自己想看什么。另外三分之一會花8到10分鐘的時間找尋想看的內容。您覺得是這樣嗎？這是好事還是壞事？根據您的看法，用戶界面可否對此有所改善？

彼得斯：我們當然跟蹤過這些數字。我們有自己的指標。你提到的調查并不能反映一般經驗。我想說，我們的付費用戶增長和互動都證明，我們的服務都做的很棒。

我們也為服務引入了大量的節(jié)目，很多節(jié)目觀眾并不知道。所以，我們有機會繼續(xù)改善我們向正確的用戶呈現正確的節(jié)目的方式。這也跟我們進行的AV測試有關，通過AV測試，我們可以找到做得更好的方式。

莫里斯：接下來是內容相關的關鍵項目。泰德，您能談談您目前對投資的戰(zhàn)略看法嗎？比如，您會如何分配您手中的資源？

薩蘭多斯：其中一個涉及所有這些內容的是原始內容與許可內容。而且我認為我們現在已經看到過像《怪奇物語》這樣的節(jié)目全球各地表現不俗。因此，我們有很多內容是全球性的，也有很多內容非常本地化，我們在這些內容之間不斷尋求平衡。

我們持續(xù)推進的首要戰(zhàn)略是，六年前，我們開啟原創(chuàng)劇計劃，因為我們認為許可內容的獲得會越來越困難。我們認為，如今這個決策起到了很好的效果。我們認為，繼續(xù)推進原創(chuàng)劇的制作，以及更國際化、全球化的原創(chuàng)電影制作非常重要。我們有很大一部分資金投入了其中，明天初將會看到一些成果。

莫里斯：接著上一個問題，您能繼續(xù)說說，為什么電影對于整個平臺而言漸漸越來越重要嗎？

薩蘭多斯：當你看到《神秘謀殺》這樣的電影在觀眾中間反響熱烈時，你會開始思考，我們挑戰(zhàn)的不是許可原創(chuàng)電影的能力，更是消費者對于周五晚上看什么內容的傳統(tǒng)認知。所以這個競爭有關大屏幕電影，有關獨立電影，乃至中間的額一切。我認為，我們團隊今年的成就非凡，他們制作了不少有口碑的電影。在第四季度，我們還會有其他電影推出。

莫里斯：您正在大力投資開發(fā)自己的能力。格雷格，我想我們尚未提及的一方面是工作室和制作方面的技術。Netflix是否會在科技公司基礎上成為一家媒體公司，再利用優(yōu)勢機會成為更高效的工作室？

彼得斯：考慮到我們制作的節(jié)目數量，意義我們在技術和分析方面的額實力，我們確實認為，我們確實有固定成本投資，以制作各種有影響的內容。但我想說，我們仍處于早期階段。

但是，在制作完節(jié)目或電影之后，你還要制作一個預告片來推廣之。通常，第一步是有人先過一遍這些節(jié)目，他們喜歡哪些角色、發(fā)生了什么等等，然后提供一些指標參數，用來制作有吸引力的預告片。但是，我們可以逐步地自動化，使用技術投資來將提取這個過程的指標參數，這樣我們的預告片創(chuàng)作人員就可以節(jié)省下時間和精力，專心投入到創(chuàng)意創(chuàng)作過程中去。這是我們正在進行的投資的一個例子。

薩蘭多斯：我想補充一點，作為一個高效的生產者無疑是一個好事，但是高效的分銷商和高效的營銷者也很重要。我們正在同時努力成為高效的生產者和分銷商和營銷者。

莫里斯：接著我想談談財務報告和細分數據。英國的數據十分引人注意。所以，這里我有兩個問題。其一，您能談談英國前十名單中的任何結果嗎？以及，作為消費者和會員，我們可以有哪些期待？

薩蘭多斯：在Netflix上有哪些內容被觀看了這件事上，我們與創(chuàng)作者十分坦誠，我們也逐漸讓公眾更多地了解這些。因為，我想，人們正在使用各種不同的輸入來尋找他們想要看的內容，而人氣無疑是其中之一。但我們也在平衡人氣與其他個性化工具之間的關系，以便人們有更多機會了解其他人在他們國家、城市中觀看了什么內容，從而幫助他們做出更好的選擇。不過，總的來說，我們仍在嘗試最佳的實踐方式。

莫里斯：最后一個問題。這是一個非常具體的財務問題，跟業(yè)務的利潤率潛力有關。我認為它可以將我們剛才談論的很多不同事務聯系在一起。但是，斯賓塞，我想聽聽您的看法。因為Netflix是一個單一收入流產品，您也明確表示，廣告不是未來的重點。Netflix能否實現以往的有線電視曾擁有的那種利潤率？

紐曼：我想，我們在過去幾年中已經證明，我們專注于建立一個非常健康的長期商業(yè)牧師，并在過去幾年中將利潤率增加了300個基點，今年的目標是13%。當我觀察利潤率潛力和業(yè)務規(guī)模時，首先，我們的愿望是擴大當前的規(guī)模。

我們也關心單個訂閱用戶的收入，以及其是否具有雙重收入流或單一收入流的優(yōu)勢。我們現在用于建立全球網絡的計算方法是，我們最好專注于單一的收入來源，憑借出色的會員體驗贏得勝利時刻，然后再制作更好的內容，創(chuàng)造更好的體驗，再定以合理的價格。我們相信，我們可以以健康的方式持續(xù)擴大利潤率規(guī)模來實現這個目標。

我們不打算提供具體的預期，但當你比較時，你會看到，有些東西有利于我們，有些則不然。所以，規(guī)模有利于我們。我們也認為，訂閱模式與我們而言是一個很棒的模式。所以，我們相信，隨著時間的推移，我們會看到更多的利潤率增量。但，這也需要時間。

最后，我想快速地提兩件事。首先，祝賀HBO獲得的艾美獎提名數量再創(chuàng)新高。他們仍舊是我們不斷追逐的標桿，我們也真心替他們感到高興。以及，7月26日，我們將迎來《女子監(jiān)獄》第七季即最后一季的完結，希望這最終季不負觀眾期待。(木爾)

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