“全球暴跌”再現(xiàn)：商品之王嘉能可狂瀉30% 中概股拋壓加劇

“全球暴跌潮”再度來襲——隔夜歐美股市重挫，在英國上市的商品巨頭嘉能可(Glencore) 股票大幅下挫29.4%，進入“末日模式”;在美上市的中概股拋壓加劇，導(dǎo)致如阿里、京東等或進一步加大回購力度，實施“自救”;受此拖累，9月29日，日經(jīng)指數(shù)、香港恒生指數(shù)、上證綜指開盤紛紛下挫。

截至上一交易日，標普500指數(shù)收跌49.57點，跌幅2.57%，報1881.77點;道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌312.78點，跌幅1.92%，報16001.89點;納斯達克綜合指數(shù)收跌142.53點，跌幅3.04%，報4543.97點;29日，上證綜指開盤報3055.22點，下跌45.54點，跌幅1.47%;香港恒生指數(shù)開盤下跌2.9%，報20579.22點;日經(jīng)225指數(shù)開盤跌1.6%，至17,3590.38點。

（圖說：商品巨頭嘉能可股票大幅下挫29.4%）

“商品之王”嘉能可重挫30% 商品股或迎末日

在幾輪全球暴跌中，“全球大宗商品之王”嘉能可或受傷最為嚴重。

周一，在投資者的瘋狂拋售下，嘉能可股價收盤暴跌近30%，報68.62便士，創(chuàng)歷史最大跌幅并刷新歷史新低。自2011年上市以來，嘉能可股價已經(jīng)跌去87%。投資者正日益擔心大宗商品價格持續(xù)低迷，可能會導(dǎo)致嘉能可無力清償債務(wù)。

同日，押注嘉能可債務(wù)違約的五年期CDS價格暴漲近40%。這意味著投資者需要為每1000萬美元嘉能可債務(wù)支付77萬美元保險，而這個數(shù)字在年初僅為15.4萬美元。

據(jù)Wind資訊，嘉能可在1～6月虧損了6.76億美元。上年同期為盈利17.2億美元。由于主要商品煤炭和銅的價格降至6年來的最低水平，息稅前利潤(EBIT)同比下滑61%。嘉能可在9月7日宣布，將最多增加25億美元的資本以及出售20億美元資產(chǎn)。同時還透露2015年財年全年分紅將暫停，加快壓縮凈債務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，彭博大宗商品期貨指數(shù)已從2011年高點下挫50%，標普500指數(shù)中表現(xiàn)最差的10支股票中8支都與大宗商品有關(guān)。

分析人士指出，中國低迷的工業(yè)數(shù)據(jù)加劇了市場對其對經(jīng)濟增長放緩的擔憂，這也導(dǎo)致商品價格持續(xù)承壓，礦商股價下跌。銅價最新跌破5000美元大關(guān)，跌幅逾1%，至4968美元/噸。

除了全球需求放緩，隨著美聯(lián)儲加息的臨近，美元或持續(xù)走強，這也將在中期對大宗商品價格造成壓力。

美三大股指均現(xiàn)“死叉”

近幾個月，美國三大股指紛紛呈現(xiàn)“死亡交叉”(death cross)。截至北京時間9月29日收盤，納斯達克指數(shù)則是最新加入“死叉陣營”。歷史數(shù)據(jù)證明，“死叉”的出現(xiàn)會使得大盤短期進一步承壓，但就長期而言并不等于死神將領(lǐng)。

（圖說：納斯達克指數(shù)最新加入“死叉陣營”）

所謂“死叉”，即50日日均線(MA)向下穿過200日MA。就技術(shù)分析而言，這意味著未來股指還可能下跌。正如今年8月，標普500指數(shù)和道指均出現(xiàn)死叉。兩大指數(shù)形成死叉后，股指又進一步出現(xiàn)了下跌。

值得注意的是，生物醫(yī)藥股更是創(chuàng)下“七連跌”，在嚴重拋壓下呈現(xiàn)崩潰之勢，也導(dǎo)致生物科技指數(shù)ETF-iShares Nasdaq重挫6.23%，呈現(xiàn)四年來最大單日跌幅。此前，生物醫(yī)藥行業(yè)是美股大牛市的最大受益者，也是分析師最常警示泡沫的板塊。

導(dǎo)火索便是美國民主黨總統(tǒng)參選人希拉里。她此前指責醫(yī)藥企業(yè)存在“價格欺詐”，并公布了一項限制醫(yī)藥公司暴利的政策，藥品價格的下行壓力給美股生物科技板塊大潑冷水。至此，納斯達克生物指數(shù)進入熊市區(qū)域，從7月高位下跌了22%。

經(jīng)歷了幾輪暴跌，各界對于美股進入熊市的預(yù)期不斷升溫。不過，根據(jù)《第一財經(jīng)日報》獲得的牛津經(jīng)濟研究所(Oxford Economics)研究顯示，“根據(jù)我們的基線情景，并不擔心近期可能會出現(xiàn)熊市。由于熊市往往伴隨著美國經(jīng)濟蕭條和公司收益下降，但當前美國經(jīng)濟已經(jīng)重拾動能，且正在不斷復(fù)蘇。此外，由于美聯(lián)儲此次加息幅度可能比以往更為緩和，因此其對美股的影響可能更溫和。”

研究指出，盡管標普500指數(shù)已經(jīng)處于歷史均值高位(較均值高22%)，但一系列估值指標顯示，標普500在未來十年的年均名義回報率仍將達到7.9%，較當前2.2%的10年期國債收益率仍存溢價。”

不過，風險仍未被排除。其表示，如果中國出現(xiàn)“硬著陸”（hard landing）或者債市出現(xiàn)大面積拋售，公司業(yè)績將會急劇下挫，這也將導(dǎo)致熊市降臨。

近期，隨著債券收益率上升、全球下行風險加劇，且7年來的首次加息可能導(dǎo)致短期避險情緒升溫而拖累股價，研究建議，長線投資者可能應(yīng)該推遲美股投資。

中概股拋壓加劇 或加大回購自救

值得注意的是，由于市場對中國經(jīng)濟增速可能下滑的顧慮，中概股拋壓日趨加重，彭博中美股權(quán)指數(shù)(the Bloomberg China-U.S. Equity Index)創(chuàng)出其18個月以來的新低。

中國概念股周二收盤多數(shù)下跌，阿里巴巴和京東分別下挫3.12%和4.82%。在經(jīng)歷了本輪的暴跌之后，中國概念股平均市盈率已接近2014年2月時的最低點。

此外，更有7支股票跌幅一度超過7%，窩窩團跌8.68%報6.31美元，網(wǎng)秦跌6.92%報3.23美元，酷6網(wǎng)跌5.49%報0.66美元，易車網(wǎng)跌5.36%報25.6美元，奇虎360跌5.15%報46.06美元，唯品會跌5.03%報15.85美元。

為了緩解拋壓，大型中國概念股公司紛紛回購股票，以實施自救。阿里巴巴集團在上月表示，該公司計劃在未來兩年內(nèi)回購最多40億美元公司股票;京東商城也被董事會授權(quán)回購價值10億美元的公司股票;百度在今年7月的10億美元回購計劃，是該公司上市至今最大規(guī)模的回購計劃;此外，網(wǎng)易也在本月把其回購計劃擴大五倍，追加至5億美元。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，與去年11月創(chuàng)出的最高價相比，阿里巴巴集團當前股價的累計跌幅已達到50%，且股價已低于68美元的發(fā)行價。與今年6月時的最高價相比，京東商城股價已累計下跌了32%。百度股價則在今年下跌了41%。

（圖說：阿里巴巴股價已低于68美元的發(fā)行價）

業(yè)內(nèi)人士也對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“由于中國經(jīng)濟增速尚未見確定性，中概股中期拋壓仍或加劇，這也可能使得上述企業(yè)加大回購力度，以緩解股價壓力。”

投資公司ABR Investment Strategy首席執(zhí)行官布拉德·賈斯特維斯(Brad Gastwirth)表示：“回購公司股票表明企業(yè)相信自己的增長機遇和戰(zhàn)略，這是一個積極的信號。如果股價持續(xù)走低，可能會有更多的中國概念股公司開始推出回購方案。”

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