SpaceX估值為啥高達740億美元？馬斯克有兩大“曼哈頓工程”

據外媒報道，美國太空探索技術公司SpaceX上周籌集了8.5億美元新資金，目前市值為740億美元。對該公司股票的強勁需求意味著，許多投資者認為，該公司兩大雄心勃勃的項目將進一步推高估值。

專注于衛(wèi)星通信部門研究和投資的Quilty Analytics公司創(chuàng)始人克里斯·奎爾蒂(Chris Quilty)解釋說，投資者的熱情來自SpaceX的星際飛船和星鏈項目，他將這兩個項目描述為“兩個并行運行的曼哈頓工程”。

其中，星際飛船是SpaceX正在開發(fā)的下一代火箭和飛船結合體，其能力遠超將宇航員送上月球的Saturn V火箭。星鏈則是由數萬顆衛(wèi)星組成的全球衛(wèi)星互聯網網絡，SpaceX正開始利用它為客戶提供高速互聯網服務。

Bryce Space and Technology首席執(zhí)行官卡麗莎·克里斯滕森(Carissa Christensen)表示：“SpaceX當前估值是基于其未來能夠實現的愿景。該公司估值非常高，因為商業(yè)發(fā)射市場是以數十億美元衡量的，此外你還需要關注星鏈項目?！?/p>

雖然投資者可能會以740億美元的高估值進場，但方舟投資公司分析師山姆·科魯斯(Sam Korus)認為，SpaceX本身有可能成為一家市值達萬億美元的公司。他稱：“老實說，我不知道業(yè)內有哪家公司的創(chuàng)新速度能與SpaceX相提并論?！?/p>

星際飛船如何改變發(fā)射模式

美國投行Jefferies分析師格雷格·康拉德(Greg Konrad)解釋說，SpaceX獵鷹9號火箭以低成本和前所未有的發(fā)射速度“撼動”了全球市場。SpaceX已經實現67次回收，重復使用獵鷹9號火箭助推器對SpaceX保持低成本和快速發(fā)射至關重要。

康拉德說：“像藍色起源公司這樣的新競爭對手正在創(chuàng)建由運載火箭供應商組成的整個生態(tài)系統(tǒng)，這些供應商正在為低端市場提供更便宜的解決方案。但SpaceX希望在星際飛船上邁出更大的一步。馬斯克的目標是通過回收和重復使用，以類似于商業(yè)航班的方式使星際飛船完全可重復使用，而不僅僅是助推器?！?/p>

盡管SpaceX最近的星際飛船試飛以爆炸結束，但摩根士丹利分析師亞當·喬納斯(Adam Jonas)表示，其每次測試都代表著向前邁出了激動人心的一步。他說：“找一件比看著這么大的火箭發(fā)射并成功著陸更酷的事情，簡直太瘋狂了，這就像阿波羅時代的場景！”

到目前為止，SpaceX尚未披露其在星際飛船項目上花費了多少資金，但馬斯克此前估計至少要50億美元才能實現目標。雖然獵鷹9號火箭的發(fā)射標價為6200萬美元，但實際上每次發(fā)射的成本約為2800萬美元。馬斯克聲稱，星際飛船的完全可重用性將使每次發(fā)射的成本降低到200萬美元，從而將進入近地軌道的成本降低10倍。

克里斯滕森解釋說，SpaceX在過去幾年占據了美國發(fā)射市場的大部分份額，獵鷹9號火箭分得了更大的蛋糕。但星際飛船的愿景是尋求幫助將蛋糕做大，無論是建造更大的航天器還是不同設計的航天器。

除了發(fā)射衛(wèi)星，SpaceX還計劃使用星際飛船將人送入軌道，甚至送到月球和火星表面?？启斔拐J為，雖然搭乘載人龍飛船進入軌道的成本十分高昂（4名乘客2億美元），但星際飛船將“釋放令人難以置信的機會”，因為它可重復使用，繞月旅行的費用將降至10萬美元左右。

投資者為何對星鏈感到興奮

鑒于特斯拉已經顛覆了汽車和電池行業(yè)，喬納斯對SpaceX提出了這樣的問題：馬斯克是否也會顛覆電信行業(yè)？

星鏈的開發(fā)成本預計將比星際飛船更高，可能耗資100億美元以上。到目前為止，SpaceX已經發(fā)射了1000多顆衛(wèi)星，并已經開始通過公開測試版向美國以及國際客戶提供早期服務。此外，SpaceX預計，星鏈網絡每年可以帶來高達300億美元的收入，相當于其現有火箭業(yè)務年收入的10倍以上。

克里斯滕森表示：“市場已經建立起來，星鏈正在尋求進入這個市場，但其能否成功仍是個未經證實的問題?！笨鼱柕俟烙?，星鏈每年需要注冊100萬或更多用戶，“以便實現降低成本所需的規(guī)模經濟，使其在經濟上變得可行”。但分析師的共識是，星鏈有機會帶來數倍于SpaceX的火箭業(yè)務的收入。

克里斯滕森指出，全球電信是個數萬億美元的市場，對移動互聯網接入的需求不斷增長。 方舟投資公司將衛(wèi)星互聯網列為2021年面向投資者的“大創(chuàng)意”之一，據科魯斯估計，星鏈每年僅在美國就有100億美元的潛在市場，在全球高達400億美元規(guī)模。

太空市場

Jefferies分析師康拉德還稱，供投資者在公開市場交易的純太空公司數量有限。他說：“這讓投資者對增長率更高的公司產生了更高的胃口。人們對太空相關業(yè)務的投資有著永無止境的胃口，與太空的潛力相比，這是一個相對未被開發(fā)的市場?！?/p>

太空經濟始終在穩(wěn)步增長，目前估計價值超過4230億美元，但幾家華爾街公司預計，到本世紀末，太空經濟將成為價值超過1萬億美元的巨大市場。

總體而言，克里斯滕森認為，馬斯克給這個幾十年來由專注于國防的政府承包商主導的行業(yè)帶來了一種“硅谷思維”。他說：“同時承擔多個非同尋常的、雄心勃勃的項目與該公司的愿景十分契合，它不僅要改變一個行業(yè)，還要改變世界?！?（小?。?/p>

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