萬(wàn)達(dá)商業(yè)A股上市排隊(duì)5年終折戟，或謀求赴港IPO上市

3月24日，極客網(wǎng)了解到，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)發(fā)布通告稱，撤回萬(wàn)達(dá)商業(yè)A股IPO申請(qǐng)。

公告表示，基于對(duì)自身戰(zhàn)略的研判，大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱萬(wàn)達(dá)商業(yè))決定對(duì)公司從事輕資產(chǎn)商業(yè)運(yùn)營(yíng)、科技、數(shù)據(jù)、人員等相關(guān)資源進(jìn)行重組，以盡快實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外上市。通告意味著萬(wàn)達(dá)商業(yè)歷時(shí)5年之久的A股IPO排隊(duì)之路終止。

據(jù)悉，萬(wàn)達(dá)商業(yè)此前于2014年12月在港交所掛牌上市，并成為當(dāng)年港交所最大的IPO。

萬(wàn)達(dá)商業(yè)彼時(shí)以48港元/股上市，退市之前股價(jià)最高達(dá)到78港元/股，最低曾跌至31.1港元/股，僅有5倍PE。2016年9月20日，萬(wàn)達(dá)商業(yè)宣布正式私有化退市，退市總市值為2376.8億港元。

對(duì)于退市的原因，與萬(wàn)達(dá)商業(yè)在港股市場(chǎng)估值被低估有關(guān)。

大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林認(rèn)為，萬(wàn)達(dá)商業(yè)H股私有化，最核心的原因是公司價(jià)值被嚴(yán)重低估。萬(wàn)達(dá)商業(yè)董事長(zhǎng)丁本錫在股東周年大會(huì)上也稱：“香港市場(chǎng)用自己的尺子來(lái)衡量萬(wàn)達(dá)商業(yè)的商業(yè)模式，是不適宜的。”

萬(wàn)達(dá)商業(yè)從港股退市后，同時(shí)推動(dòng)其在A股的IPO進(jìn)程。實(shí)際上，萬(wàn)達(dá)商業(yè)早在2015年9月就向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交了A股招股書(shū)。

當(dāng)時(shí)萬(wàn)達(dá)商業(yè)擬上市的資產(chǎn)以商場(chǎng)(包含商場(chǎng)管理運(yùn)營(yíng))、酒店(包含酒店管理運(yùn)營(yíng))和文旅項(xiàng)目三類為主。此后受到房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，萬(wàn)達(dá)商業(yè)開(kāi)始調(diào)整業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化其資產(chǎn)屬性。在經(jīng)過(guò)調(diào)整之后，萬(wàn)達(dá)商業(yè)上市主體從三變一，變?yōu)橐匀f(wàn)達(dá)廣場(chǎng)為主的商業(yè)部分，而且連公司名字也進(jìn)行了改變。

2018年3月1日，大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司更名為大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司。從“商業(yè)地產(chǎn)”到“商業(yè)管理”，萬(wàn)達(dá)商業(yè)宣布不再進(jìn)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，成為純粹的商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)企業(yè)。

2019年底，萬(wàn)達(dá)商業(yè)集團(tuán)完成了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離。至此，萬(wàn)達(dá)商業(yè)剩余的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)全部交由新成立的萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)集團(tuán)負(fù)責(zé)，而萬(wàn)達(dá)商業(yè)成為真正意義上的商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理企業(yè)。

然而過(guò)去5年，萬(wàn)達(dá)商業(yè)A股上市仍舊遙遙無(wú)期。如今，萬(wàn)達(dá)商業(yè)正式宣布退出A股IPO，該公司未來(lái)將何去何從?

從通告來(lái)看，不排除謀求重組以盡快實(shí)現(xiàn)赴港上市的可能。另有媒體報(bào)道稱，一位知情人士透露，“萬(wàn)達(dá)商業(yè)已與券商機(jī)構(gòu)密切接觸，積極籌備赴港上市相關(guān)工作?！?/p>

目前，港股市場(chǎng)已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)物管企業(yè)上市的主要聚集地。同時(shí)香港資本市場(chǎng)對(duì)物業(yè)服務(wù)企業(yè)的估值顯著高于對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的估值?？硕饠?shù)據(jù)顯示，2019年，在港上市的內(nèi)資物管企業(yè)平均市盈率是49倍，2020年是35倍，均遠(yuǎn)超地產(chǎn)類企業(yè)，甚至有10倍之差。

若萬(wàn)達(dá)商業(yè)赴港IPO，將有利于價(jià)值重估。

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