中歐基金竇玉明：技術(shù)進(jìn)步開啟養(yǎng)老金第三支柱新時(shí)代

由中歐基金承辦的中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇2021北京峰會(huì)于日前順利舉行。以下為中歐基金竇玉明在峰會(huì)上做的主題演講內(nèi)容《技術(shù)進(jìn)步開啟養(yǎng)老金第三支柱新時(shí)代》文字實(shí)錄：

我想以“技術(shù)進(jìn)步開啟養(yǎng)老金第三支柱新時(shí)代”為主題，與大家分享中歐基金在個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)服務(wù)上的一些實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

前期個(gè)人養(yǎng)老賬戶試點(diǎn)的不足

從目前實(shí)際運(yùn)行的情況來看，個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)前期試點(diǎn)并不是很理想，我認(rèn)為主要是兩方面原因。

第一是便利度不夠友好，整個(gè)流程比較復(fù)雜，影響投資者的體驗(yàn)。第二是養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的投資回報(bào)率不夠有吸引力。

在前期試點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)基礎(chǔ)上，未來即將推出的個(gè)人養(yǎng)老第三支柱相關(guān)政策將進(jìn)行調(diào)整，預(yù)計(jì)會(huì)通過個(gè)人帳戶制的方式，采用更為開放的結(jié)構(gòu)，公募集金、養(yǎng)老保險(xiǎn)、銀行理財(cái)?shù)雀黝愷B(yǎng)老金融產(chǎn)品，都將會(huì)出現(xiàn)在個(gè)人第三支柱養(yǎng)老金帳戶內(nèi)。相信產(chǎn)品的多樣性能吸引更多的商業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)入個(gè)人養(yǎng)老第三支柱的服務(wù)中，通過公平競(jìng)爭(zhēng)，給第三支柱的養(yǎng)老金投資者提供更優(yōu)的產(chǎn)品。

借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提高賬戶管理的便利度

最近幾年，無論在理財(cái)交易、商品支付還是稅收申報(bào)等環(huán)節(jié)，我們都能切實(shí)體會(huì)到科技進(jìn)步大幅改善了我們的生活，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用方面，中國(guó)已經(jīng)走在全球領(lǐng)先的位置。

未來，在養(yǎng)老金第三支柱的相關(guān)服務(wù)方面，各家機(jī)構(gòu)可以充分調(diào)動(dòng)這些年我們?cè)诮鹑诳萍挤矫娣e累的能力，將原來在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)應(yīng)用的成功經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用到第三支柱養(yǎng)老金服務(wù)中，我相信，未來中國(guó)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資便利性會(huì)超過其他國(guó)家在這方面的水準(zhǔn)。

借助智能投資顧問技術(shù)提升個(gè)人養(yǎng)老金帳戶的投資回報(bào)

由于采用了個(gè)人養(yǎng)老金帳戶制度，賦予個(gè)人投資者的投資決定權(quán)，這又帶來了新的困擾，對(duì)于廣大擁有個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的投資者來說，如何管理好個(gè)人養(yǎng)老金帳戶?

問題看似簡(jiǎn)單，但實(shí)際操作上卻是非常有挑戰(zhàn)性的工作。和過去大眾比較熟悉的，承諾到期收益的剛兌產(chǎn)品不同，個(gè)人養(yǎng)老投資產(chǎn)品將是收益波動(dòng)的凈值化產(chǎn)品，而大家在凈值化產(chǎn)品上積累的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足的。

以公募集金為例，從中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)在2018年初透露的數(shù)據(jù)來看，偏股型基金過去19年平均年化收益率為16.18%，超出同期上證綜指平均漲幅8.50個(gè)百分點(diǎn)，偏股型基金長(zhǎng)期回報(bào)表現(xiàn)優(yōu)異。但由于投資相關(guān)知識(shí)不夠完備，購(gòu)買基金的投資者實(shí)際的投資回報(bào)遠(yuǎn)低于上述水平。

可以預(yù)見，未來個(gè)人養(yǎng)老金賬戶會(huì)面臨同樣的問題，大眾投資者相關(guān)的投資知識(shí)不足，在進(jìn)行個(gè)人投資選擇和決策的時(shí)候，不僅困難也容易犯錯(cuò)誤。

如何解決這個(gè)問題?我們認(rèn)為大眾投資者需要專業(yè)的投資理財(cái)顧問，幫助投資者選擇正確的養(yǎng)老投資組合，并在長(zhǎng)達(dá)幾十年的漫長(zhǎng)投資時(shí)期內(nèi)，持續(xù)服務(wù)和陪伴這些養(yǎng)老金個(gè)人投資者。由于國(guó)內(nèi)專業(yè)的投資顧問人才隊(duì)伍人數(shù)不足，并且服務(wù)成本比較高，大部分普通投資者很難享受人工投資顧問的服務(wù)?？上驳氖牵F(xiàn)在技術(shù)的進(jìn)步，為解決投資顧問成本高的問題提供了新的方案，那就是智能投資顧問服務(wù)。

智能投資顧問服務(wù)在全球興起時(shí)間不長(zhǎng)，中國(guó)和全球幾乎同步在發(fā)展，結(jié)合人工智能和大數(shù)據(jù)的能力，智能投資顧問服為個(gè)人投資者提供了千人千面?zhèn)€性化的投資顧問服務(wù)和陪伴，并且成本低廉，普通大眾投資者都可以享受到過去只有高凈值人群才能享受到的個(gè)人專有投資顧問服務(wù)。

過去五年，中歐基金和旗下子公司中歐財(cái)富在智能投顧方面做了不少的探索和準(zhǔn)備，中歐財(cái)富并有幸在2019年成為行業(yè)內(nèi)首批拿到基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格的公司，我們希望未來中歐智能投顧工具，能夠幫助服務(wù)我們第三支柱養(yǎng)老金的客戶。

TDF目標(biāo)日期基金是簡(jiǎn)化版的投資顧問服務(wù)

除了剛才談的智能投顧服務(wù)之外，對(duì)于完全沒有金融知識(shí)的小白投資者，類似養(yǎng)老目標(biāo)日期基金(TDF)這樣的養(yǎng)老基金產(chǎn)品是更簡(jiǎn)單的選擇。在美國(guó)，TDF產(chǎn)品是作為個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的默認(rèn)選項(xiàng)，也就是說，如果個(gè)人養(yǎng)老金投資者不知道如何選擇養(yǎng)老產(chǎn)品和管理自己的養(yǎng)老賬戶，那就買一只目標(biāo)日期基金就可以了。對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資者而言，只要根據(jù)自己的退休日期選擇匹配的養(yǎng)老目標(biāo)日期基金即可，這個(gè)目標(biāo)日期基金是由多只不同風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)格的基金構(gòu)成的組合，基金經(jīng)理會(huì)動(dòng)態(tài)調(diào)整組合，相當(dāng)于這位基金經(jīng)理扮演了投資顧問的角色。

以我們公司產(chǎn)品舉例，成立于2018年10月的中歐預(yù)見養(yǎng)老2035，針對(duì)2035年附近退休的人群，最新單位凈值已經(jīng)達(dá)到1.51，因?yàn)楫a(chǎn)品超額收益顯著，獲得投資者的持續(xù)申購(gòu)。

以上向各位匯報(bào)了中歐基金在迎接養(yǎng)老金第三支柱新時(shí)代準(zhǔn)備工作上的一些思考和實(shí)踐，我相信在不久的未來，走在正確道路上的養(yǎng)老第三支柱政策落地后，業(yè)界的商業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)會(huì)發(fā)揮各自所長(zhǎng)，公平競(jìng)爭(zhēng)，利用技術(shù)的進(jìn)步為廣大養(yǎng)老金投資者提供更加便利、體驗(yàn)更好、回報(bào)更優(yōu)的產(chǎn)品和服務(wù)。謝謝大家。

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