中信建投：全面推薦低估值的非銀板塊！長短線投資者都可左側(cè)布局券商板塊

午后，券商板塊持續(xù)弱勢調(diào)整，2020年以來最吸金行業(yè)ETF—券商ETF(512000)無懼調(diào)整，持續(xù)吸金，根據(jù)Level-2行情數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿券商ETF(512000)近乎全時段溢價交易，目前獲凈申購資金超2億元!

中信建投非銀金融最新觀點認為，當前券商板塊市盈率(20.5倍)接近2018年熊市底部震蕩區(qū)間，市凈率(1.64倍)接近2019年底部震蕩區(qū)間，板塊的下行空間有限。在貨幣政策方面，近期央行的公開表態(tài)中對于利率水平較為滿意，短期降息降準的可能性較小，對券商板塊影響偏中性。在監(jiān)管政策方面，上周連續(xù)的政策利好將在一定程度上激活券商板塊交易情緒。

全年來看，2021年資本市場改革有望持續(xù)推進，T+0交易、科創(chuàng)板引入做市商制度、IPO老股轉(zhuǎn)讓制度均可期待，進一步加大開放、引導中長期資金入市、發(fā)展私募股權基金等措施有望推出，為券商板塊托底。基于上述大勢研判，我們認為長短線投資者都可左側(cè)布局券商板塊，重點關注兩類券商。一是頭部券商，在培育航母級券商的政策導向下，頭部券商將在財富管理、投資銀行、衍生品交易等領域集聚市場資源，長期成長性占優(yōu);二是具備科技研發(fā)、互聯(lián)網(wǎng)流量優(yōu)勢的精品券商，此類券商有望走出差異化的發(fā)展道路，實現(xiàn)市場份額的逆勢提升。

券商ETF(512000)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)(指數(shù)代碼399975)，該指數(shù)覆蓋了市場上所有上市半年以上的券商股，共計49只，其中6成倉位集中于十大龍頭券商，分享大券商強者恒強的長期價值，余下4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，為投資者提供了一鍵買賣49只券商A股的高效投資工具。

越來越多投資者更愿意通過券商ETF(512000)分享板塊行情，除了交易費用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，如1月12日券商ETF大漲6.78%，漲幅超過90%成份股!

趨勢行情如2020年5月28日至7月9日區(qū)間券商ETF(512000)漲幅為51.34%，全面復制了證券公司指數(shù)表現(xiàn)。券商ETF(512000)跑贏了45中成份股中的32只，跑贏了同期71%的券商成份股。

從投資效率上看，券商ETF(512000)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅100元左右，賣出無印花稅(股票收取千分之一)，且相對券商個股投資勝率更高。

【風險提示】中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日。指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文內(nèi)容和意見僅作為客戶服務信息，并非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關觀點或分析判斷不發(fā)生變化或更新，不代表我公司或者其他關聯(lián)機構的正式觀點。文中觀點、分析及預測不構成對閱讀者的投資建議，如涉及個股內(nèi)容不作為投資建議。我公司及雇員不就本內(nèi)容對任何投資作出任何形式的風險承諾和收益擔保，不對因使用內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失而負任何責任?；疬^往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金投資需謹慎。

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