Coinbase上市驚魂：夾在質(zhì)疑和支持中的加密貨幣前景如何?

4月14日，比特幣幣價(jià)接連突破62000美元、63000美元，最終沖上64000單位關(guān)口，續(xù)刷歷史新高。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月14日盤(pán)前，美股區(qū)塊鏈概念股大漲，嘉楠科技漲超11%，億邦國(guó)際漲超8%，Riot Blockchain漲超7%，第九城市漲超4%。

加密貨幣交易所Coinbase隨后在納斯達(dá)克上市，上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)381美元，據(jù)納斯達(dá)克給出的參考價(jià)250美元漲約52.4%。盤(pán)中，Coinbase的股價(jià)一度飆升至429美元。

預(yù)料不及的是，Coinbase高開(kāi)低走。截至當(dāng)日收盤(pán)，報(bào)328美元，漲幅31.31%。當(dāng)日，比特幣價(jià)格也隨之下跌，回落至62000美元附近。

Coinbase上市第二日，以328美元開(kāi)盤(pán)。截至當(dāng)日收盤(pán)，股價(jià)跌至322.75美元，跌幅1.68%。

(圖片來(lái)源：東方財(cái)富Choice)

“加密貨幣交易所第一股”Coinbase從成名到上市牽動(dòng)著無(wú)數(shù)投資者的心。那么，Coinbase到底是如何成長(zhǎng)為加密貨幣交易所第一股的呢?

吃螃蟹的人

2009年，一個(gè)名為中本聰?shù)臉O客親手創(chuàng)建了第一個(gè)區(qū)塊，并獲得了系統(tǒng)自動(dòng)產(chǎn)生的第一筆50枚比特幣的獎(jiǎng)勵(lì)，比特幣就此誕生。

三年后，Coinbase成立，是美國(guó)第一家持有正規(guī)牌照的加密數(shù)字貨幣交易所。

Coinbase由Y Combinator孵化，后者曾孵化出“美版知乎”Reddit和獨(dú)角獸Airbnb。

2013年5月，Coinbase從著名投資人Fred Wilson那里獲得了500萬(wàn)美元的A輪融資，當(dāng)時(shí)公司估值2000萬(wàn)美元。隨后，Coinbase又獲得了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)Union Square等的多輪投資。

2021年4月14日，Coinbase成為納斯達(dá)克第一家直接上市的公司，上市首日盤(pán)中總市值突破1000億美元。

就在Coinbase上市前，Coinbase前聯(lián)合創(chuàng)始人Fred Ehrsam發(fā)布推文感謝中本聰，“Thank you Satoshi,whoever you are”。

招股書(shū)顯示，目前，Coinbase擁有4300萬(wàn)散戶、7000個(gè)機(jī)構(gòu)用戶和115000個(gè)生態(tài)系統(tǒng)伙伴。截至2020年12月31日，交易額達(dá)1930.97億美元。

財(cái)務(wù)方面，2019年至2020年，公司總營(yíng)收分別為5.37億美元和12.77億美元;期內(nèi)凈利潤(rùn)分別為-3038.7萬(wàn)美元和3.223億美元。

據(jù)公司最新披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2021年第一季度，公司總營(yíng)收約18億美元。凈利潤(rùn)約為7.30-8.00億美元，已超2020年全年的凈利潤(rùn)。

2021年第一季度，Coinbase平臺(tái)上的交易額達(dá)3350億美元，較截至2020年底累計(jì)交易額增長(zhǎng)73%。

從Coinbase的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，這家公司是當(dāng)之無(wú)愧的行業(yè)龍頭。

Coinbase登陸二級(jí)市場(chǎng)可以被視為是比特幣和其他數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展史中的一個(gè)重要里程碑。但是其上市后的表現(xiàn)卻并未達(dá)到預(yù)料中的火爆。雖然加密貨幣獲得了不少的支持者，但華爾街對(duì)加密貨幣的質(zhì)疑不在少數(shù)。

“每個(gè)硬幣都有兩面性”

不少人士都認(rèn)為，Coinbase的上市意味著華爾街已經(jīng)接納了加密貨幣這一新興經(jīng)濟(jì)體系的最大代表之一。

不乏有大型機(jī)構(gòu)看好加密貨幣這一行業(yè)。其中就包括大名鼎鼎的ARK基金掌門(mén)人Cathie Wood。Cathie Wood在Coinbase上市首日買(mǎi)入了這家公司價(jià)值近2.5億美元的股份后，第二日又買(mǎi)入了價(jià)值1.1億美元的股份。

但是Coinbase上市首日過(guò)山車(chē)般的股價(jià)表現(xiàn)說(shuō)明還是有機(jī)構(gòu)對(duì)該公司及行業(yè)表示懷疑。一位涉足加密數(shù)字資產(chǎn)投資的華爾街基金經(jīng)理稱，“這背后，是不少華爾街投資機(jī)構(gòu)對(duì)Coinbase業(yè)績(jī)能否持續(xù)增長(zhǎng)心存顧慮，因此紛紛選擇逢高拋售獲利離場(chǎng)?！?/p>

在Coinbase上市當(dāng)日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的言論潑醒了狂熱的投資者，引發(fā)Coinbase回吐了部分漲幅。鮑威爾在當(dāng)天的線上訪談中表示：“加密貨幣實(shí)際上是投機(jī)的工具。它們并沒(méi)有真正積極用于支付?！?/p>

他認(rèn)為，加密貨幣主要用來(lái)押注價(jià)格上漲，并沒(méi)有達(dá)到支付機(jī)制的地位。

今年以來(lái)，不少投行甚至加密貨幣的同行都在就加密貨幣發(fā)出潛在的監(jiān)管警告。全球第四大數(shù)字貨幣交易所Kraken的首席執(zhí)行官Jesse Powell在接受采訪時(shí)說(shuō)，“我認(rèn)為可能會(huì)有一些打擊行動(dòng)，”

Powell認(rèn)為，圍繞加密技術(shù)的監(jiān)管不確定性不會(huì)很快消失。

高盛首席執(zhí)行官David Solomon此前也表示，他認(rèn)為比特幣和數(shù)字貨幣世界將很快經(jīng)歷一場(chǎng)“大變革”，尤其是在美國(guó)的監(jiān)管方面。

在監(jiān)管收嚴(yán)下，無(wú)論是對(duì)于機(jī)構(gòu)還是散戶來(lái)說(shuō)，投資加密貨幣都存在巨大的隱憂。上述加密數(shù)字資產(chǎn)交易所人士透露，在比特幣突破60000美元后，散戶交易量明顯高于機(jī)構(gòu)。但散戶要賺機(jī)構(gòu)的錢(qián)，絕非易事。不少華爾街對(duì)沖基金在買(mǎi)入比特幣時(shí)，都會(huì)在比特幣期貨市場(chǎng)建立相應(yīng)空頭頭寸對(duì)沖價(jià)格劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。甚至當(dāng)他們預(yù)感到監(jiān)管部門(mén)要從嚴(yán)規(guī)范加密數(shù)字資產(chǎn)交易時(shí)，其期貨空頭頭寸會(huì)大幅高于現(xiàn)貨持倉(cāng)。

然而有的公司“口嫌體直”，雖然加密貨幣前路不明，但是仍然計(jì)劃投向資本市場(chǎng)。比特幣價(jià)格的飆升加上加密貨幣相關(guān)產(chǎn)業(yè)的興起，看著Coinbase作為第一個(gè)吃螃蟹的公司已經(jīng)嘗到了甜頭，隨之而來(lái)的或是加密貨幣行業(yè)公司的上市潮。

誰(shuí)將成為下一個(gè)“Coinbase”?

自2020年，已有多家加密貨幣交易所傳出計(jì)劃上市的消息，包括Kraken、BlockFi和Bakkt。

以交易量計(jì)算，全球第四大加密貨幣交易所Kraken或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)上市的加密貨幣交易所。Kraken首席執(zhí)行官Jesse Powell上周在接受采訪時(shí)表示：“我們正在考慮于2022年某個(gè)時(shí)候上市，很可能不通過(guò)IPO，而是直接上市，與Coinbase類似?！?/p>

Powell在一個(gè)采訪中表示，計(jì)劃在今年下半年進(jìn)行公開(kāi)募股。但是考慮到過(guò)度監(jiān)管等問(wèn)題，Kraken或?qū)⒖紤]遷移到日本東京、英國(guó)或阿聯(lián)酋，那里的加密貨幣法規(guī)非常健全且對(duì)企業(yè)友好。

Powell還曾暗示，該交易所并不急于上市，而是希望先評(píng)估下Coinbase的上市表現(xiàn)。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，Kraken擁有約600多萬(wàn)客戶，今年第一季度的交易量為1600億美元，是2020全年的2.5倍，按交易量計(jì)算排名全市場(chǎng)第四。

成立于2017年的BlockFi也有上市計(jì)劃。該公司早先是提供加密貸款服務(wù)，允許用戶使用比特幣和以太幣作為抵押品申請(qǐng)貸款的公司。2019年底，BlockFi宣布推出針對(duì)零售和機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)字資產(chǎn)交易平臺(tái)。今年2月份，BlockFi面向機(jī)構(gòu)推出OTC交易平臺(tái)，支持BTC和ETH等加密貨幣。

今年三月，該公司以30億美元的估值成功募集到3.5億美元資金。公司預(yù)計(jì)2021年達(dá)成5000 萬(wàn)美元的營(yíng)收目標(biāo)。

BlockFi首席執(zhí)行官Zac Prince曾透露，公司最早可能在2021年下半年上市。

去年7月，BlockFi 的一項(xiàng)招聘公告顯示，該公司正在尋找一位首席財(cái)務(wù)官(CFO)，職責(zé)包括管理投資者關(guān)系，并指導(dǎo)和定位財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)的后期投資、收購(gòu)和IPO。

此外，今年1月，洲際交易所有限公司(IEC)旗下的加密貨幣交易所Bakkt宣布已同意與特殊目的收購(gòu)公司(SPAC)VPC Impact Acquisition Holdings進(jìn)行合并上市。這一交易的達(dá)成，將使該加密貨幣平臺(tái)的企業(yè)價(jià)值上升至21億美元。

預(yù)計(jì)這筆合并交易將在2021年第二季度完成，合并后的公司將以Bakkt Holdings，Inc.的身份上市。

據(jù)了解，Bakkt是由紐約證券交易所(NYSE)的母公司洲際交易所于2018年建立的比特幣期貨交易和數(shù)字資產(chǎn)平臺(tái)。

在關(guān)于與SPAC公司VPC合并交易的一份公開(kāi)聲明中，Bakkt的首席執(zhí)行官Gavin Michael表示：“普通消費(fèi)者擁有大量數(shù)字資產(chǎn)，但很少追蹤其價(jià)值，且缺乏管理和利用它們的工具，”他指出，Bakkt的目標(biāo)是“釋放目前在客戶和忠誠(chéng)度賬戶中持有的數(shù)萬(wàn)億美元，以及允許消費(fèi)者將其投入工作?！?/p>

由此來(lái)看，加密貨幣交易所上市已是勢(shì)不可擋。但是在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，其他加密數(shù)字資產(chǎn)交易所要跟隨Coinbase登陸資本市場(chǎng)，絕非易事。

有專業(yè)人士透露，“Coinbase的業(yè)務(wù)合規(guī)性在業(yè)界是相當(dāng)出名的?！币皇荂oinbase對(duì)平臺(tái)內(nèi)可交易加密數(shù)字資產(chǎn)的選擇極其嚴(yán)苛，并圍繞著交易平臺(tái)GDAX數(shù)字資產(chǎn)框架制定一系列標(biāo)準(zhǔn)，包括加密數(shù)字資產(chǎn)與Coinbase核心價(jià)值必須高度一致;其網(wǎng)絡(luò)技術(shù)評(píng)估、法律和合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)也需滿足Coinbase的合規(guī)標(biāo)準(zhǔn);二是Coinbase一直在尋求獲得眾多的數(shù)字資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)合規(guī)牌照，尤其是它能拿到紐約金融服務(wù)部門(mén)(NYDFS)頒發(fā)的數(shù)字資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)業(yè)執(zhí)照BitLicense，足以證明其合規(guī)性已達(dá)到監(jiān)管部門(mén)高度認(rèn)可水準(zhǔn)。

因此，僅僅是拿不到BitLicense一項(xiàng)就足以讓部分公司離開(kāi)紐約市場(chǎng)。

雖然，加密貨幣得到市場(chǎng)大部分人的認(rèn)可還需時(shí)日，但是不可否認(rèn)的是，它已經(jīng)成為全球金融體系重要的一部分。高盛首席執(zhí)行官David Solomon在周三財(cái)報(bào)電話會(huì)議中稱：“我們一直在尋找方法來(lái)擴(kuò)展我們的能力，以滿足客戶的需求。盡管該銀行在原則上不能進(jìn)行比特幣交易，但加密貨幣對(duì)于全球金融系統(tǒng)的未來(lái)至關(guān)重要。”

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