前瞻布局市場(chǎng)機(jī)遇 華安基金胡宜斌逆市搶眼

2021年一季度投資畫上句號(hào)，公募基金投資“成績(jī)單”出爐?？v觀一季度市場(chǎng)行情，A股先揚(yáng)后抑，WIND數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，上證綜指、深證成指年內(nèi)下跌0.90%、7.00%，鋼鐵、公用事業(yè)、銀行成為當(dāng)季市場(chǎng)熱點(diǎn)，板塊漲幅達(dá)15.66%、11.50%、10.51%。各類公募基金產(chǎn)品表現(xiàn)不一，股票型基金、混合型基金一季度平均收益率為-2.64%、-2.25%，債券型基金、QDII基金實(shí)現(xiàn)正回報(bào)，平均收益率0.44%、2.84%。

雖然A股市場(chǎng)波動(dòng)較大，但抓住市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情的產(chǎn)品仍有不錯(cuò)的回報(bào)。在全市場(chǎng)3347只主動(dòng)權(quán)益類基金中，共有42只產(chǎn)品一季度收益率超10%。由華安基金胡宜斌管理的華安媒體互聯(lián)網(wǎng)、華安智能生活、華安成長(zhǎng)創(chuàng)新3只基金凈值上行，在震蕩行情中表現(xiàn)良好。

之所以能夠逆市取得好業(yè)績(jī)，歸因于對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的前瞻布局。今年以來，前兩年漲幅較高的抱團(tuán)股調(diào)整明顯，而低估值順周期板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。從基金年報(bào)看，這3只基金去年底減持了此前倉位過高的傳媒部分配置、以及估值過高與其基本面不能完全匹配的電動(dòng)車行業(yè)配置。同時(shí)，增加了對(duì)于順周期板塊的配置比例，包括下游涉及電子電器、家電、新能源汽車的上游原材料板塊和半導(dǎo)體板塊、遠(yuǎn)期受益于疫情逐步修復(fù)的服務(wù)業(yè)、以及基本面受益于總量修復(fù)兼具估值修復(fù)的大金融板塊。

3只基金的“操盤手”胡宜斌擔(dān)任基金經(jīng)理已超過5年，他說，希望尋找到非完全周期性的盈利裂變行業(yè)或者賽道，“過去很多周期性行業(yè)的典型特征就是盈利上行之后會(huì)回落下去，從成長(zhǎng)的角度，我們肯定是希望去找盈利裂變之后，盈利和估值能站得住的、可持續(xù)的，然后不斷地能夠螺旋式地盈利上升。”

從長(zhǎng)期業(yè)績(jī)成效來看，胡宜斌為投資者創(chuàng)造了可觀回報(bào)。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)自2015年5月成立以來實(shí)現(xiàn)總回報(bào)163.20%，年化收益率達(dá)17.87%，該基金在2018年A股大跌時(shí)仍取得了正回報(bào)，2019年也實(shí)現(xiàn)單年度收益率翻倍。胡宜斌管理的另兩只基金華安智能生活、華安成長(zhǎng)創(chuàng)新歷史總回報(bào)也為114.58%、83.26%，同期上證綜指漲幅僅為17.62%、15.64%。

展望下階段投資布局，胡宜斌認(rèn)為A股存在四大主線機(jī)遇。一是疫情弱化及總量修復(fù)，隨著疫情改善，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)的基本面和估值修復(fù)箭在弦上，順周期板塊包括制造業(yè)、周期、金融、服務(wù)業(yè)均有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì);二是碳中和，作為未來相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的全球政策共識(shí)，碳中和有望繼續(xù)催生可再生能源及其下游終端消費(fèi)的投資機(jī)會(huì);三是商品價(jià)格，電動(dòng)車、傳統(tǒng)燃油乘用車、家電、電子電氣等耐用消費(fèi)品上游原材料存在階段性嚴(yán)重供需錯(cuò)配的可能性;四是5G創(chuàng)新周期，對(duì)A股在本輪科技周期中誕生具備強(qiáng)大創(chuàng)新性、顛覆性的應(yīng)用和內(nèi)容端投資機(jī)會(huì)保持樂觀，看好5G應(yīng)用在新渠道、新技術(shù)(5G、AR/VR、超高清等)、新硬件(5G手機(jī)、智慧電視、智能汽車等)、新形態(tài)(短視頻、ACG、直播電商等)的投資機(jī)會(huì)。

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