私募基金云集、倪正東隱現(xiàn)股東名單 高凌信息科創(chuàng)板IPO軍用通信業(yè)務(wù)收入增長能否持續(xù)？

5月12日，極客網(wǎng)了解到，珠海高凌信息科技股份有限公司(下稱“高凌信息”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

高凌信息本次科創(chuàng)板IPO擬募資15億加碼內(nèi)生安全通信系統(tǒng)升級(jí)改造項(xiàng)目等六大項(xiàng)目，公司背后私募基金云集，軍用業(yè)務(wù)收入占比不斷增長，坦言面臨新產(chǎn)品開發(fā)、軍用通信業(yè)務(wù)收入增長的持續(xù)性等風(fēng)險(xiǎn)。

募資15億加碼六大項(xiàng)目

公司是從事信息通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)與信息安全產(chǎn)品以及環(huán)保物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并能為用戶提供綜合解決方案的高新技術(shù)企業(yè)。公司立足于鞏固國防通信安全和助力社會(huì)公共安全，以“保通信、保安全、守網(wǎng)域、固國防”為初心，以“支撐網(wǎng)絡(luò)建設(shè)”、“凈化網(wǎng)絡(luò)空間”、“深化網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用”、“強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)安全”為發(fā)展脈絡(luò)，以“引領(lǐng)網(wǎng)絡(luò)空間內(nèi)生安全技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展”為愿景，致力于為國防和政企用戶打造安全可信的信息網(wǎng)絡(luò)并深度挖掘數(shù)據(jù)應(yīng)用。

圖片來源：公司招股書

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為1.75億元、2.52億元、3.98億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤分別為2,019.07萬元、3,983.00萬元、1.09億元。

根據(jù)《上市規(guī)則》，公司選擇的科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)為第(一)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。”

公司2019年和2020年兩年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4,093.59萬元和10,934.77萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3,779.88萬元和9,498.92萬元，扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤均為正且累計(jì)不低于人民幣5,000萬元;最近一次增資后公司整體估值15.03億元，預(yù)計(jì)市值將超過10億元人民幣，因此公司符合上述標(biāo)準(zhǔn)。

圖片來源：公司招股說明書

高凌信息稱，本次擬募資15.02億元用于內(nèi)生安全通信系統(tǒng)升級(jí)改造項(xiàng)目、通信網(wǎng)絡(luò)信息安全與大數(shù)據(jù)運(yùn)營產(chǎn)品升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、生態(tài)環(huán)境監(jiān)測及數(shù)據(jù)應(yīng)用升級(jí)項(xiàng)目、內(nèi)生安全擬態(tài)防御基礎(chǔ)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、內(nèi)生安全云和數(shù)據(jù)中心研制建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

私募基金云集，倪正東隱現(xiàn)股東名單

據(jù)高凌信息招股說明書披露顯示，公司最近一年發(fā)行人新增股東為漢虎貳號(hào)、清科和清一號(hào)、華金領(lǐng)越、嘉興戰(zhàn)新、金起航貳號(hào)、中電科國元直投壹號(hào)及深圳科微。

2020年，融發(fā)基金、漢虎貳號(hào)、清科和清一號(hào)、華金領(lǐng)越、嘉興戰(zhàn)新、金起航貳號(hào)及中電科國元直投壹號(hào)，在看好高凌信息的未來發(fā)展前景的前提下，對(duì)公司進(jìn)行了充分的盡職調(diào)查并做出投資決策，經(jīng)協(xié)商一致以增資擴(kuò)股形式投資高凌信息，增資價(jià)格以公司預(yù)期凈利潤為基礎(chǔ)，經(jīng)各方市場化協(xié)商確定，均為21.57元/股。

2021年4月，融發(fā)基金將其持有高凌信息的4.66%股份轉(zhuǎn)讓予深圳科微，融發(fā)基金由直接持股變更為間接持股。深圳科微系融發(fā)基金與上海上創(chuàng)新微投資管理有限公司共同出資設(shè)立的投資平臺(tái)，融發(fā)基金在深圳科微享有99.99%的出資份額，因此股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為融發(fā)基金增資高凌信息的成本價(jià)7,000萬元即21.57元/股。

圖片來源：公司招股書

縱觀公司背后的股東名單，可謂是“眾星云集”，私募基金較多。融發(fā)基金系國投創(chuàng)合(上海)投資管理有限公司管理的私募基金;漢虎貳號(hào)的執(zhí)行事務(wù)合伙人系中資融信漢虎股權(quán)投資基金管理(廣州)有限公司;清科和清一號(hào)系杭州清科投資管理有限公司管理的私募基金;華金領(lǐng)越系珠海華金領(lǐng)創(chuàng)基金管理有限公司管理的私募基金;嘉興戰(zhàn)新系上海產(chǎn)業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營投資管理有限公司管理的私募基金;金起航貳號(hào)系廈門鑫九投資管理有限公司管理的私募基金。

圖片來源：公司招股書

值得一提的是，清科和清一號(hào)背靠清華大學(xué)教育基金會(huì)，后者出資比例高達(dá)89.25%。杭州清科投資管理有限公司系北京清科創(chuàng)富投資管理有限公司持股100%的公司，其實(shí)際控制人為倪正東。

此外，截至本招股說明書簽署日，高凌投資持有公司57.41%股份，系公司的控股股東;胡云林持有高凌投資100%股權(quán)，其通過高凌投資間接控制公司57.41%的股份，系公司實(shí)際控制人。

軍用通信業(yè)務(wù)收入增長能否持續(xù)?

作為軍電信網(wǎng)通信系統(tǒng)設(shè)備的主要供應(yīng)商之一，高凌信息軍用收入占比不斷增長。

公司所處行業(yè)與國防工業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r具有較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性，與軍方需求成正相關(guān)關(guān)系，軍隊(duì)信息通信裝備需求的變化，將對(duì)公司主營業(yè)務(wù)和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響。

報(bào)告期各期，公司軍用通信業(yè)務(wù)收入分別為1,896.86萬元、7,293.99萬元和28,286.76萬元，占各期主營業(yè)務(wù)收入的10.91%、29.08%和71.25%。報(bào)告期內(nèi)軍用通信業(yè)務(wù)對(duì)公司收入貢獻(xiàn)較大。

“如果未來軍工行業(yè)宏觀環(huán)境發(fā)生變化，或軍隊(duì)信息通信建設(shè)規(guī)劃發(fā)生調(diào)整而公司未能及時(shí)應(yīng)對(duì)并擴(kuò)展產(chǎn)品，可能對(duì)公司經(jīng)營穩(wěn)定性產(chǎn)生重大不利影響。”

同時(shí)，軍用通信業(yè)務(wù)是公司收入和利潤的重要組成部分，參與軍工生產(chǎn)的民營企業(yè)，需要通過相關(guān)資格審查認(rèn)證，目前公司已取得開展業(yè)務(wù)所需資質(zhì)且證書均在有效期內(nèi)，根據(jù)相關(guān)部門的要求，該等資質(zhì)資格每過一定年限需進(jìn)行重新認(rèn)證或許可。如果未來公司因故不能持續(xù)取得這些資格，則生產(chǎn)經(jīng)營將面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。

在收入和凈利潤增長的情況下，公司網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全業(yè)務(wù)收入逐年下滑，分別為8,633.69萬元、6,754.74萬元和3,638.30萬元。

我國網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品的主要用戶仍較集中于政府以及電信運(yùn)營商等大型企事業(yè)單位，這些用戶通常采取預(yù)算管理制度和集中采購制度。公司網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全客戶更是集中于政府部門，受項(xiàng)目預(yù)算立項(xiàng)、審批流程、采購建設(shè)流程，以及驗(yàn)收審計(jì)流程的影響，項(xiàng)目執(zhí)行周期較長。若因突發(fā)因素導(dǎo)致政府采購項(xiàng)目竣工驗(yàn)收及結(jié)算進(jìn)度明顯滯后或延遲，亦或政府采購需求變更，則將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績?cè)斐奢^大不利影響，甚至可能會(huì)導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全業(yè)務(wù)收入進(jìn)一步出現(xiàn)下滑。

此外，公司所處軍用通信、網(wǎng)絡(luò)與信息安全，以及環(huán)保物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用行業(yè)均屬于技術(shù)密集型行業(yè)，涉及通信技術(shù)、數(shù)據(jù)采集與解析技術(shù)、大數(shù)據(jù)應(yīng)用技術(shù)、系統(tǒng)平臺(tái)設(shè)計(jì)技術(shù)、擬態(tài)防御技術(shù)等，技術(shù)更新及下游市場需求變化較快。因此，緊跟行業(yè)技術(shù)趨勢，持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，及時(shí)開發(fā)符合客戶需求的新產(chǎn)品，對(duì)保持競爭力至關(guān)重要。

為應(yīng)對(duì)行業(yè)技術(shù)更新加快、應(yīng)用環(huán)境日益復(fù)雜以及客戶要求不斷提高的競爭環(huán)境，公司未來將保持高研發(fā)投入。若公司未能準(zhǔn)確把握行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢、新開發(fā)的產(chǎn)品不能滿足客戶需求、重大研發(fā)項(xiàng)目未能如期取得突破或未能成功、新產(chǎn)品或配套產(chǎn)品系統(tǒng)未能獲得中標(biāo)或入選或未能通過鑒定、又或新產(chǎn)品帶來的效益不能消化投入的研發(fā)費(fèi)用，持續(xù)的高研發(fā)投入則會(huì)削弱公司盈利能力，出現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績大幅下滑甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

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