數(shù)說中國資本市場三十年：A股上市公司總市值88萬億，近10年IPO數(shù)量激增

近日，由中國證監(jiān)會編撰《中國資本市場三十年》正式出版發(fā)行，證監(jiān)會主席易會滿為該書做序。易會滿表示，30年來，中國資本市場取得了長足的發(fā)展，中國資本市場經(jīng)歷了從無到有，隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增加，我國資本市場逐漸成為了全球資本市場不可或缺的一部分。

易會滿表示，在接下來的發(fā)展中，將著力提高直接融資比重，以注冊制和退市制度為著力點(diǎn)，將繼續(xù)深化資本市場改革開放，同時(shí)也要兼顧上市公司質(zhì)量，保護(hù)投資者利益。

從審批制到注冊制

在上世紀(jì)90年代初我國資本上市剛剛起步時(shí)，由于制度的不完善和經(jīng)驗(yàn)的不足，A股公司上市采用的是審批制。

審批制指的是上市公司股票申請上市須經(jīng)過審批的制度。值得注意的是，這種模式是匹配計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃模式，實(shí)行“額度控制”。公司在申請上市時(shí)，要經(jīng)過相關(guān)政府部門審批，向證券管理部門提出上市發(fā)行申請。

在中國資本成立初期的1990年至2000年，中國股票發(fā)行采取審批制行政制度，審批制是與中國當(dāng)時(shí)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)匹配，當(dāng)中國市場經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)，這種制度顯然就不在與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度匹配。

因此在進(jìn)入千禧年之后，中國資本市場公司上市發(fā)行改為了核準(zhǔn)制，一直沿用至今，還是公司上市發(fā)行的重要制度之一。

核準(zhǔn)制指的是公司在申請發(fā)行股票時(shí)，不僅要充分公開企業(yè)的真實(shí)情況，同時(shí)也必須符合有關(guān)法律和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的必要條件。

證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對申報(bào)文件的全面性、準(zhǔn)確性、真實(shí)性和及時(shí)性作審查，還對發(fā)行人的營業(yè)性質(zhì)、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營能力、發(fā)展前景等條件進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查。

而隨著中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步快速發(fā)展，中國資本市場也逐漸走向成熟，也急需推行與之相適配的注冊制發(fā)行制度。

在注冊制下，審核機(jī)構(gòu)只對注冊文件進(jìn)行形式審查，不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷，這也就即降低了企業(yè)上市的門檻；同時(shí)配套有中介機(jī)構(gòu)即券商對預(yù)備上市公司的考查，及對作弊中介商加強(qiáng)處罰；并配套有降低退市門檻的規(guī)則。

在2018年年底提出設(shè)立科創(chuàng)板時(shí)，就提出在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制，2019年7月22日，首批注冊制下的科創(chuàng)板企業(yè)成功上市。到了2020年8月24日，注冊制推廣到創(chuàng)業(yè)板，首批創(chuàng)業(yè)板注冊制企業(yè)上市。

中國證監(jiān)會已將全面推行注冊制作為工作重點(diǎn)，注冊制的穩(wěn)步推行，將大大提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)的上市融資效率，促進(jìn)中國資本市場的健康發(fā)展。

共4302家上市企業(yè)，總市值達(dá)88.24萬億

據(jù)東方財(cái)富choice達(dá)到數(shù)據(jù)顯示，截至5月14日，A股(以下文章數(shù)據(jù)僅包括A股上市企業(yè)，不包含已退市企業(yè))共有4302家上市企業(yè)。

其中，上交所主板共有1609家上市公司，占總上市公司數(shù)量的比重最大，為38%；從市值上來看，上交所主板的所有上市公司總市值達(dá)到了49.17萬億，占A股上市公司總市值超過50%，達(dá)到了56%。

從時(shí)間上來看，資本市場成立前十年(1990-1999年)，總共有825家企業(yè)上市，平均每年為82.5家，進(jìn)入千禧年的前十年(2000-2009年)，環(huán)比前十年略微下降，共有813家企業(yè)在A股上市，平均每年為81.3家。而進(jìn)入新千年第二個(gè)十年開始，A股上市企業(yè)開始大增，從2010年至2021年5月14日，共有2644家企業(yè)在A股上市，平均每年為222家。這也是隨著中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的必然結(jié)果，大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)的出現(xiàn)對融資的需求也在大增。

廣東擁有最多的上市企業(yè)

以省級行政單位來看，廣東擁有最多的上市公司，達(dá)到709家，其次是浙江，為548家，排名第三的是江蘇，有511家上市企業(yè)。擁有上市企業(yè)最少的是青海，只有11家，寧夏則為15家，西藏為20家。

從上面的數(shù)據(jù)來看，上市公司的分布基本對應(yīng)了各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，東部沿海地區(qū)上市企業(yè)最多，其次是中部，上市企業(yè)最少的則在西部地區(qū)。

從單個(gè)城市來看，擁有不少于50家上市企業(yè)的城市有20個(gè)，其中北京、上海、深圳位列前三，分別有392、351、349家上市企業(yè)。緊隨其后的是杭州、蘇州、廣州，分別有172、158、120家上市企業(yè)，上述城市也是我國幾大一線城市之一，教育、經(jīng)濟(jì)都是很發(fā)達(dá)的城市。

共18個(gè)城市上市公司總市值超1萬億

從具體的城市來看，共有18個(gè)城市擁有的上市企業(yè)總市值超過1萬億，排名第一的是北京，擁有的上市公司總市值達(dá)到了19.45萬億元，占整個(gè)A股總市值的22.04%，近第二名深圳9.88萬億的兩倍。排名第三的是上海，為8.02萬億元。

北京作為中國的首都，政治文化和科技創(chuàng)新中心，不管是在擁有的上市公司數(shù)量和總市值上都名列前茅，而深圳作為中國改革開放的窗口城市，吸引了大批國內(nèi)建設(shè)者和國外投資者，擁有的上市公司總市值也近10萬億。

值得注意的是，貴州遵義市僅僅只有4家上市企業(yè)，但擁有的上市公司總市值卻排在第五，為2.53萬億，是因?yàn)橹袊鳤股市值最大的企業(yè)貴州茅臺(600519.SH)坐落于此。同樣的是四川省宜賓市，也僅僅只有4家上市企業(yè)，但是這四家企業(yè)的市值達(dá)到了1.12萬億，則是得益于另一家白酒企業(yè)-五糧液(000858.SZ)，截至5月14日，五糧液總市值為1.11萬億，為A股市值超過1萬億的8家企業(yè)之一。

銀行、白酒行業(yè)總市值名列前茅

從行業(yè)來看，根據(jù)GICS三級行業(yè)分類，A股電子設(shè)備、儀器和原件行業(yè)共有169家上市企業(yè)，其次是化學(xué)制品行業(yè)，共有361家上市企業(yè)，排名第三的是機(jī)械制造，為312家。擁有超過100家上市企業(yè)的行業(yè)共有15個(gè)。

從市值來看，商業(yè)銀行總市值達(dá)到了11.29萬億元，其次是飲料，總市值為5.69萬億元，飲料其中的白酒則占了大部分，A股市值超萬億的企業(yè)中就有兩家白酒企業(yè)，分別為貴州茅臺和五糧液。而市值前十的行業(yè)總市值達(dá)到了47.12萬億，占A股總市值的53.4%。

從具體的市值來看，大于等于1萬億的公司共有8家，其中有兩家為白酒企業(yè)，4家為商業(yè)銀行，兩家為保險(xiǎn)企業(yè)。

總市值小于50億的上市企業(yè)為2019家，占A股上市公司總數(shù)量的47%，市值50-100億的為967家，占比23%；總市值在100-500億的上市公司共有1032家，占比為24%。

上市至今最大漲幅近60倍

從具體的股價(jià)來看，截至5月14日收盤，共有142家企業(yè)股價(jià)大于100元，其中兩家大于1000元，分別是貴州茅臺的2009.85元和石頭科技(688169.SH)的1261.99元。

百元股中，有43家在上交所主板，科創(chuàng)板有49家。自2019年7月科創(chuàng)板上市以來至今不到兩年，誕生了以大批優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)。這些百元股中電子設(shè)備、半導(dǎo)體、醫(yī)療和生物制藥等占大多數(shù)。

A股上市公司中股價(jià)小于50元的占比達(dá)到了91%，股價(jià)小于10元的上市公司為2006家，占A股上市公司總數(shù)的47%；股價(jià)在10-50元的上市公司有1894家，占比為44%。

從股價(jià)的表現(xiàn)來看，有23家企業(yè)的漲幅超過10倍，其中山西汾酒的漲幅最大，從上市首日開盤價(jià)的7.21元到截至5月14日收盤價(jià)的434.66元，漲幅達(dá)到了5929%；其次是貴州茅臺，從34.51元到2009.85元，漲幅達(dá)到了5724%。

從行業(yè)來看，漲幅前十的有三家白酒企業(yè)，一家半導(dǎo)體企業(yè)，其于的為生物醫(yī)藥行業(yè)。

大漲之外，也有上市公司上市之日至5月14日大跌，根據(jù)東方財(cái)富choice的數(shù)據(jù)顯示，跌幅超過50%達(dá)到了1724家，占A股上市公司數(shù)量的40%。跌幅超過90%的企業(yè)有166家。

其中*ST鵬起(600614.SH)跌幅最大，從上市首日開盤價(jià)的163元跌至5月14日收盤價(jià)的0.74元，股價(jià)已不足一元，跌幅達(dá)到99.55%，跌幅前十的企業(yè)上市首日開盤價(jià)都超過了100元，而從上市時(shí)間來看，這十家企業(yè)中有6家是在1990年上市，而1990年A股總共才7家公司上市。

后記

中國資本市場的三十年，是中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的三十年，也是中國經(jīng)濟(jì)和資本市場與國際快速接軌的三十年。

中國資本市場在這三十年內(nèi)，從無到有，白手起家，一步一步地摸索和探索。至今已形成了能夠適配中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的資本市場，一系列的改革和新制度的推行，新證券法的保駕護(hù)航，也推進(jìn)了中國資本市場平穩(wěn)健康的發(fā)展。

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