背靠先進制造、和豐創(chuàng)投等 菲仕技術(shù)如何應(yīng)對新能源汽車業(yè)務(wù)板塊客戶集中度較高風(fēng)險？

近日，極客網(wǎng)了解到，寧波菲仕技術(shù)股份有限公司(下稱“菲仕技術(shù)”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資16.01億元。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

公司專注于運動控制和能量轉(zhuǎn)換領(lǐng)域，主要從事高精高效稀土永磁同步電機、伺服和驅(qū)動系統(tǒng)、控制系統(tǒng)和新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司自稱產(chǎn)品為眾多高端裝備和新能源汽車等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵核心零部件。

目前，公司產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于工業(yè)伺服裝備(塑料機械、流體設(shè)備、包裝印刷設(shè)備等)、大型傳動裝備(風(fēng)力發(fā)電、礦山裝備、石油裝備、高速電梯、纜車索道等)、高端數(shù)控機床和新能源汽車四大下游應(yīng)用業(yè)務(wù)板塊。

圖片來源：公司招股書

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分別為6.28億元、8.41億元、7.97億元;同期對應(yīng)的凈利潤分別為513.02萬元、3,507.48萬元、2,636.84萬元。

公司選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第(四)款的上市標準：預(yù)計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元。

本次擬募資用于年產(chǎn)25萬臺套新能源汽車驅(qū)動電機和動力總成項目、大型傳動裝備用精密電驅(qū)動產(chǎn)品新建項目、信息化建設(shè)項目、綜合實驗檢測中心建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目。

截至本招股說明書簽署日，發(fā)行人控股股東、實際控制人為任文杰。任文杰直接持有發(fā)行人27.47%的股份，為公司的第一大股東;任文杰擔(dān)任寧波泓銳、寧波泓駿、寧波泓澈、寧波泓瀾的執(zhí)行事務(wù)合伙人并分別持有上述企業(yè)1.60%、83.61%、30.14%、45.64%的出資份額(寧波泓銳、寧波泓駿、寧波泓澈、寧波泓瀾合計持有發(fā)行人28.98%的股份)，從而間接控制發(fā)行人28.98%的股份。因此，任文杰合計控制發(fā)行人股份比例為56.45%。

報告期內(nèi)，任文杰一直擔(dān)任發(fā)行人董事長兼總經(jīng)理，對發(fā)行人的經(jīng)營方針、決策和經(jīng)營管理層的任免有重大影響力。

圖片來源：公司招股書

菲仕技術(shù)背靠先進制造、和豐創(chuàng)投等投資機構(gòu)。

菲仕技術(shù)坦言公司面臨以下風(fēng)險:

(一)研發(fā)未取得預(yù)期效果的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司各期的研發(fā)投入分別為5,199.92萬元、6,971.08萬元和7,755.23萬元，占營業(yè)收入的比例分別為8.28%、8.29%和9.74%。公司為鞏固和提升競爭地位，持續(xù)保持較高的研發(fā)投入。

但如果公司未能較好的把握下游終端用戶的需求導(dǎo)致其產(chǎn)品研發(fā)路徑出現(xiàn)偏差，且未及時調(diào)整技術(shù)研發(fā)路徑，或者研發(fā)項目失敗導(dǎo)致無法將技術(shù)成果成功轉(zhuǎn)化為成熟的產(chǎn)品投入市場，從而未能將研發(fā)投入轉(zhuǎn)為經(jīng)濟效益，則發(fā)行人可能面臨相關(guān)技術(shù)研發(fā)失敗或難以產(chǎn)業(yè)化導(dǎo)致無法實現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險，可能會對公司的經(jīng)營造成不利影響。

(二)經(jīng)營風(fēng)險

1、行業(yè)競爭風(fēng)險

在運動控制領(lǐng)域，西門子、三菱、松下、安川等國外廠商憑借其品牌優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢在行業(yè)中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢地位，為擴大市場份額，國外廠商加大本土化經(jīng)營力度，向國內(nèi)市場不斷滲透。此外，隨著國內(nèi)同行業(yè)廠商不斷加大投入，業(yè)務(wù)規(guī)模逐步擴大，運動控制行業(yè)的市場競爭日趨激烈。

面對日趨激烈的市場競爭，如果公司不能及時提升資金實力以加大研發(fā)投入、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、及時拓展下游應(yīng)用領(lǐng)域，或不能緊跟市場環(huán)境和市場需求的變化、無法保持核心競爭力，可能會對公司的市場定價、利潤水平及市場份額產(chǎn)生不利影響。

2、新能源汽車業(yè)務(wù)板塊客戶集中度較高的風(fēng)險

2018年至2020年，公司新能源汽車業(yè)務(wù)板塊主營業(yè)務(wù)收入分別為4,093.46萬元、22,681.86萬元和8,721.31萬元，主營業(yè)務(wù)收入占比分別為6.58%、27.30%和11.25%。報告期內(nèi)，北汽新能源為公司新能源汽車業(yè)務(wù)板塊的主要客戶，公司對北汽新能源的各期主營業(yè)務(wù)收入占當(dāng)期新能源汽車業(yè)務(wù)板塊的比例均超過70%，占比較高。

若未來公司與北汽新能源的合作關(guān)系發(fā)生不利變化，或公司開發(fā)新客戶不利，或在北汽新能源供應(yīng)份額被同行業(yè)其他競爭對手大比例獲取，或該客戶自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況因產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)競爭等因素發(fā)生重大不利變化，從而使得北汽新能源降低對公司產(chǎn)品的采購需求，這將對公司新能源汽車業(yè)務(wù)板塊及公司整體經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

3、拓展客戶失敗的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司在鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢業(yè)務(wù)領(lǐng)域的同時，不斷培育、拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域;在維護與存量客戶合作關(guān)系的同時，也在積極拓展新客戶，如在新能源汽車業(yè)務(wù)板塊拓展除北汽新能源外的其他新能源整車廠商。

但受下游客戶自身戰(zhàn)略規(guī)劃、產(chǎn)品布局、市場偏好，以及行業(yè)市場競爭等因素影響，若客戶拓展工作進展不及預(yù)期或者拓展失敗，公司為進入新的行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域、拓展新客戶而進行的大規(guī)模投入將無法轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟效益，這將對公司未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

4、與PMC合作關(guān)系出現(xiàn)重大不利變化導(dǎo)致的風(fēng)險

PMC在2015年8月前曾為菲仕有限外方股東。在退出公司之后，基于實際業(yè)務(wù)往來的需要，雙方仍是重要的商業(yè)合作伙伴。報告期內(nèi)，PMC與公司展開多項合作，包括：PMC是公司的前五大客戶，亦是公司的供應(yīng)商;公司與PMC簽署了定向服務(wù)協(xié)議，委托PMC針對喬治費歇爾(GeorgFischerLtd.)、奧的斯(OtisWorldwideCorporation)、埃馬克(EMAGGmbH&Co.KG)三家公司客戶提供定制化產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計服務(wù);公司與PMC簽署了傭金協(xié)議，PMC向公司居間介紹客戶等交易。

若未來公司與PMC之間的合作關(guān)系出現(xiàn)重大不利變化，公司與PMC之間將繼續(xù)發(fā)生的銷售、采購、定向服務(wù)等業(yè)務(wù)往來將受到影響，進而對公司的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

5、原材料價格波動及供應(yīng)風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司采購的主要原材料為磁鋼、漆包線、電子元器件、矽鋼片、法蘭及鋁型材等。報告期各期，上述原材料的合計采購金額占原材料總采購金額的比例均超過50%，占比較高。

如果未來公司主要原材料的價格大幅上漲，公司產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加，而產(chǎn)品售價無法及時調(diào)整，不能有效的將原材料價格上漲的壓力傳導(dǎo)至下游客戶，將對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利的影響;如果未來磁鋼、矽鋼片、漆包線、電子元器件(如IGBT芯片)等公司生產(chǎn)所需的重要原材料出現(xiàn)供應(yīng)短缺的情況，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

(三)募投項目實施后產(chǎn)能消化的風(fēng)險

本次募集資金投資項目年產(chǎn)25萬臺套新能源汽車驅(qū)動電機和動力總成項目、大型傳動裝備用精密電驅(qū)動產(chǎn)品新建項目為新增產(chǎn)能項目，項目達產(chǎn)后將擴大公司該業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)品的產(chǎn)能。

如未來市場環(huán)境發(fā)生較大不利變化、下游客戶需求增速低于預(yù)期，公司若不能及時有效的開拓市場，消化新增的產(chǎn)能，將使公司無法按照既定計劃實現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟效益，對公司業(yè)務(wù)發(fā)展目標的實現(xiàn)產(chǎn)生不利影響。

(四)募集資金投資項目實施后公司折舊攤銷增加的風(fēng)險

發(fā)行人本次擬募集160,137.69萬元用于年產(chǎn)25萬臺套新能源汽車驅(qū)動電機和動力總成項目、大型傳動裝備用精密電驅(qū)動產(chǎn)品新建項目、信息化建設(shè)項目、綜合實驗檢測中心建設(shè)項目及研發(fā)中心建設(shè)項目。

本次募集資金投資項目實施后，公司的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)規(guī)模將有較大幅度的增長，折舊攤銷也將相應(yīng)增加。如果市場環(huán)境發(fā)生重大變化，募集資金投資項目的實際收益不能消化新增的折舊和攤銷費用，公司將會面臨折舊攤銷增加而導(dǎo)致利潤下滑的風(fēng)險，將可能對發(fā)行人未來業(yè)績和財務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響。

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