中概股危機(jī)？中方回應(yīng)SEC增加中企信披要求：需加強(qiáng)監(jiān)管合作

8月2日，極客網(wǎng)了解到，近日，美國證監(jiān)會(huì)主席 Gary Gensler發(fā)布聲明，有關(guān)增加中國企業(yè)在美上市的信息披露要求。

Gary Gensler稱，中國政府為中國企業(yè)在海外籌集資金提供了新的指導(dǎo)和限制，包括通過關(guān)聯(lián)的離岸空殼公司。變化包括政府主導(dǎo)的對(duì)通過離岸實(shí)體籌集資金的某些公司的網(wǎng)絡(luò)安全審查。

（圖片來源：美國證監(jiān)會(huì)）

Gensler認(rèn)為，“對(duì)于美國投資者而言，這種安排為總部位于中國的運(yùn)營公司創(chuàng)造了“風(fēng)險(xiǎn)敞口”，盡管只是通過一系列服務(wù)合同和其他合同。但需要明確的是，無論是殼公司股票的投資者，還是離岸殼公司本身，都沒有這家中國運(yùn)營公司的股權(quán)。我擔(dān)心普通投資者可能沒有意識(shí)到他們持有的是一家空殼公司的股票，而不是一家中國運(yùn)營公司的股票。”

鑒于近期中國監(jiān)管的不確定性，Gensler表示，他已要求工作人員確保發(fā)行人在顯著位置清楚地披露：

(1)投資者購買的不是一家中國運(yùn)營公司的股票，而是一家與相關(guān)運(yùn)營公司保持服務(wù)協(xié)議的空殼公司發(fā)行人的股票。因此，發(fā)行人的業(yè)務(wù)描述應(yīng)明確區(qū)分殼公司管理服務(wù)的描述與中國運(yùn)營公司的描述;

(2)中國運(yùn)營公司、空殼公司發(fā)行人和投資者面臨中國政府未來行動(dòng)的不確定性，這可能會(huì)嚴(yán)重影響運(yùn)營公司的財(cái)務(wù)業(yè)績和合同安排的可執(zhí)行性;

(3)詳細(xì)的財(cái)務(wù)信息，包括量化指標(biāo)，以便投資者了解 VIE 與發(fā)行人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。

此外，對(duì)于所有尋求直接或通過空殼公司向美國證監(jiān)會(huì)注冊(cè)證券的中國運(yùn)營公司，Gensler已要求工作人員確保這些發(fā)行人在顯著位置清楚地披露：

(1)運(yùn)營公司和發(fā)行人(如適用)是否獲得或被中國當(dāng)局拒絕在美國交易所上市;此類批準(zhǔn)可能被拒絕或撤銷的風(fēng)險(xiǎn);以及在批準(zhǔn)被撤銷時(shí)披露的義務(wù);

(2)要求公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)(PCAOB)在三年內(nèi)檢查發(fā)行人的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的《控股外國公司責(zé)任法》可能會(huì)導(dǎo)致運(yùn)營公司在未來被摘牌，如果 PCAOB 無法檢查公司。

近期國內(nèi)發(fā)布的文件以及教育中概股動(dòng)蕩等事件引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)中概股的擔(dān)憂。

7月6日，中方印發(fā)了《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》。意見強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作，加強(qiáng)中概股監(jiān)管，以及建立健全資本市場(chǎng)法律域外適用制度。當(dāng)中特別指出完善數(shù)據(jù)安全、跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)、涉密信息管理等相關(guān)法律法規(guī)。

對(duì)于SEC此次發(fā)布聲明增加了對(duì)中國企業(yè)赴美上市的信息披露要求，中國證監(jiān)會(huì)在答記者問上表示：

中美兩國資本市場(chǎng)作為全球重要的市場(chǎng)，相互聯(lián)系日益緊密，越來越多的企業(yè)、投資者、金融機(jī)構(gòu)相互參與對(duì)方市場(chǎng)，加強(qiáng)監(jiān)管合作是必然的選擇。我們注意到美國證券交易委員會(huì)(SEC)的有關(guān)聲明，特別是對(duì)上市的信息披露方面提出了新的要求。兩國監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)繼續(xù)秉持相互尊重、合作共贏的精神，就中概股監(jiān)管問題加強(qiáng)溝通，找到妥善解決的辦法，為市場(chǎng)營造良好的政策預(yù)期和制度環(huán)境。

一直以來，我們對(duì)企業(yè)選擇上市地持開放態(tài)度，支持企業(yè)依法合規(guī)選擇國際國內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)。企業(yè)不管在哪里上市，都應(yīng)當(dāng)符合上市地、運(yùn)營地相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求。當(dāng)前，中國主管部門對(duì)有關(guān)行業(yè)進(jìn)行規(guī)范管理，目的是統(tǒng)籌發(fā)展和安全，促進(jìn)市場(chǎng)主體持續(xù)健康發(fā)展。在制度的制定和執(zhí)行過程中，中國證監(jiān)會(huì)將與有關(guān)部門密切溝通，進(jìn)一步統(tǒng)籌處理好投資者、企業(yè)、監(jiān)管等各方關(guān)系，進(jìn)一步提高政策措施的透明度和可預(yù)期性。

中國推進(jìn)改革開放的基本國策堅(jiān)定不移，金融對(duì)外開放的力度會(huì)不斷加大。下一步，將繼續(xù)推出更多務(wù)實(shí)的開放舉措，推動(dòng)中國資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

今年以來，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)、穩(wěn)中向好，一大批優(yōu)秀企業(yè)蓬勃發(fā)展，資本市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的不斷增多。只要上市公司經(jīng)營狀況是好的，質(zhì)量是高的，生態(tài)是不斷改善的，自然會(huì)得到投資者的青睞。我們對(duì)中國資本市場(chǎng)的前景判斷是可預(yù)期的，是可持續(xù)健康發(fā)展的。

有媒體報(bào)道，對(duì)于內(nèi)地加強(qiáng)監(jiān)管中概股，有投行人士稱，手頭上所有赴美掛牌的中資企業(yè)IPO均暫停，約有三分之一計(jì)劃轉(zhuǎn)到香港掛牌，其余處于觀望態(tài)度，“并非全部轉(zhuǎn)到香港上市，視乎個(gè)別公司，例如盈利是否符合香港上市條例、有否取得足夠營業(yè)牌照、以及是否有足夠的業(yè)績記錄等。”

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