新材料主題深度解析：火熱的新能源車行情點(diǎn)燃了哪些投資機(jī)遇？

一只股票從百元漲到千元甚至兩千元，需要多長(zhǎng)時(shí)間?貴州茅臺(tái)的答案是6年。而如果說(shuō)有一個(gè)行業(yè)未來(lái)能夠再次誕生一個(gè)“茅臺(tái)”，甚至超過(guò)茅臺(tái)，那或許就是眼下風(fēng)頭正盛的新能源汽車行業(yè)。

已經(jīng)狂奔了一年多的新能源車賽道，至今依舊沒(méi)有熄火的跡象。盡管上證指數(shù)圍繞3500點(diǎn)附近反復(fù)磨了很久，但是新能源車相關(guān)指數(shù)一直保持蹭蹭蹭上漲的趨勢(shì)：上周，鋰電負(fù)極指數(shù)5個(gè)交易日累計(jì)上漲16.41%，同期上證指數(shù)只上漲1.79%……

與此同時(shí)，七月的最后一個(gè)交易日，中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)統(tǒng)籌有序做好碳達(dá)峰、碳中和工作，挖掘國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力，支持新能源車加快發(fā)展等。

中信建投證券表示：新能源汽車既受益于消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，同時(shí)作為拉動(dòng)內(nèi)需、實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰的重要抓手，在今年以來(lái)已經(jīng)接連受到汽車下鄉(xiāng)、擴(kuò)大免征稅范圍等一系列政策催化。本次將其作為下半年的頭條重點(diǎn)工作進(jìn)行部署，既凸顯出了對(duì)發(fā)展新能源車產(chǎn)業(yè)的高度重視，也為未來(lái)仍將推出新政持續(xù)催化提供了可能。

借著新能源車火爆的行情熱度，今天我們就來(lái)聊聊新能源車背后蘊(yùn)藏著哪些投資機(jī)遇?普通投資者如何通過(guò)投資新材料ETF(516360)來(lái)分享新能源車上下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展紅利?

1、新能源車銷量火爆的背后是上游原材料的供不應(yīng)求

從2008年到2021年上半年，新能源車銷量變化呈S型增長(zhǎng)趨勢(shì)，2020年受疫情影響銷量有所放緩，但仍保持近25%的增速。從2021年新能源汽車銷量來(lái)看，僅上半年銷量已達(dá)2020年全年的89%，新能源需求旺盛，銷量超市場(chǎng)預(yù)期。隨著滲透率的進(jìn)一步提升，新能源車正式進(jìn)入放量階段。根據(jù)中汽協(xié)預(yù)測(cè)，2021年國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)46%的增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中汽協(xié)、廣大證券

新能源車汽車銷量火爆，帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈需求旺盛。就拿動(dòng)力電池來(lái)說(shuō)，作為新能源車的“心臟”，電池的供給很大程度上影響汽車的銷量。

而生產(chǎn)電池就需要原材料的供給，從動(dòng)力電池的結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要分為正極材料、負(fù)極材料、電解液和隔膜四部分，鋰電銅箔、石油焦及針狀焦等是動(dòng)力電池的負(fù)極材料，而正極材料由碳酸鋰材料和前驅(qū)體材料構(gòu)成，其中目前市場(chǎng)上使用的功率型電池正極主要選用磷酸鐵鋰和三元兩種材料;電解液的主要原材料是六氟磷酸鋰。

所以說(shuō)，影響新能源車銷量的根源是這些生產(chǎn)電池材料的各家廠商能否及時(shí)供貨。而從目前的狀況來(lái)看，上游原材料企業(yè)產(chǎn)能釋放跟不上電池企業(yè)的擴(kuò)張需求，同時(shí)下游新能源車汽車的銷量又與日俱增，此時(shí)動(dòng)力電池行業(yè)供不應(yīng)求成為了最大的“瓶頸”，景氣度也在節(jié)節(jié)攀升!

2、是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)!遭遇“瓶頸”的電池行業(yè)會(huì)帶來(lái)哪些投資機(jī)遇?

前面我們提到動(dòng)力電池的機(jī)構(gòu)主要分為正極材料、負(fù)極材料、電解液和隔膜，那么接下來(lái)就從這四個(gè)方面去分別看看其中潛在的投資機(jī)遇。

【正極材料】碳酸鋰供應(yīng)緊張短期或難緩解，正極材料板塊迎機(jī)遇

因?yàn)殇囯姵氐恼龢O材料主要是由碳酸鋰材料構(gòu)成，所以碳酸鋰的供需情況自然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

通過(guò)觀測(cè)市場(chǎng)變化來(lái)看，從7月中旬開(kāi)始，碳酸鋰價(jià)格打破平靜開(kāi)始提振，而進(jìn)入8月后價(jià)格上漲勢(shì)頭更是迅猛，多家企業(yè)價(jià)格紛紛呈現(xiàn)上漲。目前碳酸鋰的原料來(lái)源多樣，包括鹽湖鹵水、云母礦等。二季度以來(lái)國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量增長(zhǎng)顯著，較2020年平均水平增加40%，但進(jìn)入三季度仍面臨供應(yīng)緊張局面，價(jià)格因此得以順利上漲。再加之下游正極材料的產(chǎn)能擴(kuò)張，對(duì)鋰原料需求大幅增長(zhǎng)，使得鋰供應(yīng)緊張的局面在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍無(wú)法緩解。

中信證券認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格重啟漲勢(shì)表明下游需求增量顯著，板塊受漲價(jià)刺激大漲表明資金不斷涌入，有望持續(xù)拉闊板塊上行空間。正極材料行業(yè)的產(chǎn)銷增長(zhǎng)和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具備高確定性，繼續(xù)看好電池金屬和正極材料板塊的配置機(jī)遇。

【負(fù)極材料】顯露緊張勢(shì)頭，頭部企業(yè)鎖定產(chǎn)能

負(fù)極材料是鋰電池組成部分之一，對(duì)鋰電池充放電效率、能力密度等性能起到?jīng)Q定性作用，成本占比約10%。由于石墨在性能及成本方面具有綜合優(yōu)勢(shì)，因此目前絕大多數(shù)負(fù)極材料均采用石墨。相較于天然石墨，人造石墨又在循環(huán)、安全、充放電倍率等性能上表現(xiàn)占優(yōu)，且成本與克容量接近，因此廣泛應(yīng)用于中高端EV、3C等領(lǐng)域，成為當(dāng)前鋰電池負(fù)極材料的主流選擇。

自去年第四季度起，國(guó)內(nèi)負(fù)極材料石墨化市場(chǎng)就顯露緊張勢(shì)頭，頭部企業(yè)鎖定產(chǎn)能，價(jià)格持續(xù)上行。近期國(guó)內(nèi)供需氛圍更為緊張，石墨缺口再度拉大。目前負(fù)極石墨化代工主流報(bào)價(jià)在1.8-2.2萬(wàn)元/噸，部分零單價(jià)達(dá)到2.3萬(wàn)元/噸，相較2020年四季度累計(jì)上漲約70%。

華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，到2025年，全球負(fù)極材料市場(chǎng)空間457億元，復(fù)合增長(zhǎng)率25.2%,其中人造石墨市場(chǎng)空間374億元，天然石墨市場(chǎng)空間84億元。

【電解液】全球“電動(dòng)化”拉動(dòng)電解液溶劑需求快速增長(zhǎng)

電解液在鋰電池電芯成本中占比6-8%，在鋰電四大材料中占比最低，但作為電池中離子傳輸?shù)闹匾d體，電解液對(duì)電池安全性、循環(huán)壽命、充放電倍率、高低溫性能、能量密度等性能指標(biāo)都有顯著影響。

預(yù)計(jì)2025年全球鋰電電解液需求從2020年的29.4萬(wàn)噸增加至123萬(wàn)噸，CAGR達(dá)到33%，全球800多億市場(chǎng)空間。國(guó)內(nèi)鋰電電解液需求量有望從2020年的15.3萬(wàn)噸增至2025年的60萬(wàn)噸，CAGR為31%，其中，預(yù)計(jì)2025年三元電解液、LFP電解液需求分別為33萬(wàn)噸、24萬(wàn)噸。

國(guó)信證券指出，電解液是鋰離子電池的“血液”，決定鋰離子電池綜合性能。電解液在鋰電池電芯成本中占比6-8%，在鋰電四大材料中最低，但作為電池中離子傳輸?shù)闹匾d體，電解液對(duì)電池安全性、循環(huán)壽命、充放電倍率、高低溫性能、能量密度等性能指標(biāo)都有顯著影響。

【隔膜】2021年下半年景氣度最高的行業(yè)之一，是電池木桶的供給短板

隔膜的作用是使電池的正、負(fù)極分隔開(kāi)來(lái)，防止兩極接觸而短路，此外還具有能使電解質(zhì)離子通過(guò)的功能。整體而言，行業(yè)重資產(chǎn)、高加工成本占比、高規(guī)模效應(yīng)需求等行業(yè)特征，使得隔膜呈高行業(yè)壁壘、高毛利率、高集中度特點(diǎn)，行業(yè)整體毛利率在50%以上。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年中國(guó)鋰電池隔膜出貨量為35億平方米，同比增長(zhǎng)36.7%，預(yù)計(jì)2021年，國(guó)內(nèi)鋰電池需求量就將超過(guò)200GWh，對(duì)應(yīng)鋰電隔膜需求量約55億平米，同比增速達(dá)55%，到2025年隔膜供應(yīng)量將增長(zhǎng)至138億平方米，未來(lái)五年年均復(fù)合增速為31.57%。

中泰證券表示，在全球智能化加速，中美歐三大市場(chǎng)電動(dòng)化加速的背景下，鋰電池中游景氣度將長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)高企，隔膜擴(kuò)產(chǎn)比較連續(xù)，需求跳躍式增長(zhǎng)和電解液短板非連續(xù)性變化，均會(huì)加速隔膜供需失衡，隔膜將會(huì)是21年下半年景氣度最高的行業(yè)之一，是電池木桶的供給短板。

3、如何通過(guò)新材料ETF(516360)把握新能源車投資機(jī)遇?

新材料ETF(516360)緊密跟蹤中證新材料主題指數(shù)，超7成倉(cāng)位聚焦于新能車、鋰電池、芯片、光伏概念龍頭股，剩余3成倉(cāng)位兼顧軍工、化工以及新型建筑材料等主題龍頭股，全面表征新經(jīng)濟(jì)、碳中和背景下的主流行業(yè)表現(xiàn)。

其中新材料ETF(516360)持有14只新能源車產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股，包含寧德時(shí)代、華友鈷業(yè)、恩捷股份3只前十大權(quán)重股。其余11只個(gè)股分別覆蓋電池材料正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解液一個(gè)或多個(gè)領(lǐng)域。

4、如何用139元配齊寧德時(shí)代、華友鈷業(yè)、恩捷股份等多只新能源車產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股?

“新能源車”概念炙手可熱，想完整配置該產(chǎn)業(yè)鏈核心資產(chǎn)股真心有點(diǎn)難度，畢竟股價(jià)太高。。。

從投資門(mén)檻的角度來(lái)看，這些龍頭股普遍價(jià)格較高。以8月6日收盤(pán)價(jià)為例，新材料ETF(516360)持倉(cāng)50只龍頭股中，15只股票的交易門(mén)檻超1萬(wàn)元，其中投資“萬(wàn)億鋰電池龍頭”寧德時(shí)代一手要5.44萬(wàn)元，“鋰電池材料龍頭”華友鈷業(yè)一手超1.31萬(wàn)元、“鋰電池隔膜龍頭”恩捷股份一手超2.9萬(wàn)元……

而囊括以上所有成份股的新材料ETF(516360)，一手僅需145元(按8.6收盤(pán)價(jià)計(jì)算)，且ETF賣出沒(méi)有印花稅(股票為1‰)，親民的低門(mén)檻和較低的交易成本讓普通中小投資者也能參與新材料行業(yè)投資，分享碳中和概念紅利!

此外，相比于個(gè)股高昂的投資門(mén)檻，新材料ETF(516360)低門(mén)檻和低成本的交易機(jī)制，也使得投資操作更加靈活，通過(guò)分批定投等方式，更能高效把握新能源車產(chǎn)業(yè)鏈行情，積攢板塊成長(zhǎng)紅利。

【新材料ETF(516360)前十大重倉(cāng)股一覽】

風(fēng)險(xiǎn)提示：新材料ETF被動(dòng)跟蹤中證新材料主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2008.12.31，發(fā)布日期為2015.2.13。以上指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

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