機(jī)構(gòu)后市觀察：市場高速輪動(dòng)，建議在成長制造和價(jià)值消費(fèi)間保持均衡

上周（8月30日-9月30日），上證指數(shù)上漲1.69%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.76%。盤面上，行業(yè)板塊分化明顯，風(fēng)電、水電、豬肉、種業(yè)、白酒股活躍，鋰、稀土、化工、煤炭板塊則大幅回調(diào)。

消息面上，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《橫琴粵澳深度合作區(qū)建設(shè)總體方案》，北交所宣布設(shè)立，首批業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見等可能影響本周市場的大事值得投資者關(guān)注。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場處于高速輪動(dòng)狀態(tài)，新的主線仍未形成，建議在成長制造和價(jià)值消費(fèi)間保持均衡配置。

海通證券：逢低布局優(yōu)質(zhì)成長核心主線

海通證券表示，最近A股市場已經(jīng)連續(xù)33個(gè)交易日成交額破萬億元，單日成交逐步放大，板塊個(gè)股輪動(dòng)活躍，結(jié)構(gòu)性強(qiáng)勢特征明顯，并且滬指近期有望展開加速上升趨勢，投資者應(yīng)繼續(xù)保持看多做多思維。此外，中報(bào)行情暫時(shí)告一段落，前期熱門賽道進(jìn)入休整階段，而隨著穩(wěn)增長預(yù)期的提升，基建鏈、金融地產(chǎn)鏈等低估值板塊近期表現(xiàn)強(qiáng)勢，市場風(fēng)格表現(xiàn)為風(fēng)格再平衡和高低切換、大小切換的狀態(tài)。投資者可把握輪動(dòng)時(shí)機(jī)，控制倉位和節(jié)奏，去高就低，逢低布局優(yōu)質(zhì)成長核心主線如新能源、高端制造以及低位低估值品種如金融地產(chǎn)、新基建等。

中信證券：在成長制造和價(jià)值消費(fèi)間保持均衡

交易信號(hào)、政策信號(hào)、經(jīng)濟(jì)信號(hào)以及上市公司行為信號(hào)逐步顯現(xiàn)并積累，預(yù)示著市場將進(jìn)行風(fēng)格切換。9月是布局四季度行情的最佳窗口。配置上，建議在成長制造和價(jià)值消費(fèi)間保持均衡，且重心逐步向后者轉(zhuǎn)移，并考慮左側(cè)布局消費(fèi)醫(yī)藥，尋找細(xì)分賽道的正向預(yù)期差。

銀河證券：新能源產(chǎn)業(yè)鏈仍處景氣擴(kuò)張期

銀河證券表示，上游板塊來看，煤炭方面，目前產(chǎn)地煤礦供應(yīng)仍偏緊，且蒙煤入境口岸受疫情因素影響暫時(shí)關(guān)停，而夏季持續(xù)高溫，火電需求較大，庫存煤數(shù)量顯著下降，焦煤、焦炭期貨價(jià)位再次創(chuàng)近期新高；工業(yè)金屬板塊價(jià)格多數(shù)走強(qiáng)，石油價(jià)格止跌反彈。中游板塊來看，8月是水泥的需求旺季，同時(shí)房地產(chǎn)步入竣工期、地方專項(xiàng)債發(fā)行預(yù)計(jì)提速催化需求進(jìn)一步回暖，水泥價(jià)格持續(xù)攀升，新能源車銷量增速維持高位，新能源產(chǎn)業(yè)鏈仍處景氣擴(kuò)張期，同時(shí)光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)苷呙嬷С?，有望繼續(xù)維持高景氣。

山西證券：科技行業(yè)持續(xù)維持高增速，消費(fèi)題材仍有回暖空間

山西證券表示，市場方面，近期市場波動(dòng)率上升，成交量創(chuàng)年內(nèi)新高，市場熱情依舊較高，但分歧也在加大。目前市場依舊以存量博弈為主，本月周期板塊出現(xiàn)資金出逃現(xiàn)象，消費(fèi)和成長板塊見底盤整，預(yù)計(jì)未來或?qū)⒊霈F(xiàn)風(fēng)格切換情況。A股整體估值角度來看，目前A股整體PEG水平處于歷史中位水平，性價(jià)比依舊較高，股指繼續(xù)下探的空間不大。中長期來看，科技行業(yè)持續(xù)維持高增速，消費(fèi)題材仍有回暖空間，A股整體基本面支撐較強(qiáng)，指數(shù)長期震蕩向上走勢延續(xù)。

中金公司：把控好景氣成長賽道節(jié)奏

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，目前階段市場指數(shù)層面表現(xiàn)相對(duì)平淡，建議短期配置進(jìn)一步均衡，短期把控好景氣成長賽道節(jié)奏?？蛇m度增配估值整體不高、悲觀預(yù)期邊際改善的優(yōu)質(zhì)“老白馬”。中期風(fēng)格仍會(huì)“偏向成長”，部分優(yōu)質(zhì)公司的調(diào)整可能帶來逢低吸納的機(jī)會(huì)。

平安證券：市場開始尋找新共識(shí)

市場整體處于高速輪動(dòng)狀態(tài)，新的主線仍未形成。但從中長期來看，硬科技成長板塊仍受益于政策和制度紅利。北交所的設(shè)立將對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展起到重要推動(dòng)作用。

嘉實(shí)基金：看好新能源汽車板塊

絕大部分電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈的半年報(bào)利潤，已經(jīng)接近甚至超過2020年全年的水平。由于行業(yè)銷量端的確定性已經(jīng)越來越強(qiáng)，真正具備核心競爭力的品種，未來將會(huì)持續(xù)受益于這一輪大級(jí)別的滲透率提升機(jī)會(huì)。

長城基金：科技成長板塊未來可期

市場中長期機(jī)會(huì)依然在新能源、智能電動(dòng)車和以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈為代表的科技板塊中。這些科技板塊盡管由于短期漲幅相對(duì)過高，近期處于高位震蕩態(tài)勢，但這并不意味著市場基本面出現(xiàn)了變化，上述三大產(chǎn)業(yè)鏈的趨勢才剛剛開始，未來可期。

創(chuàng)金合信基金：低估值板塊將階段性占優(yōu)

以新能源、半導(dǎo)體為代表的成長板塊走勢開始出現(xiàn)分化。從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，市場對(duì)短期流動(dòng)性寬松的預(yù)期過高，部分成長行業(yè)增速出現(xiàn)邊際放緩，會(huì)引起一定的估值消化壓力。接下來，低估值板塊會(huì)相對(duì)階段性占優(yōu)。短期更為看好低估值且行業(yè)基本面有改善的行業(yè)，比如公用事業(yè)、煤炭、券商等。

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