我采訪的4家公司現(xiàn)身說法：不對VC投后抱有太大希望，不如直接給錢

先來做一個假設(shè)：如果你是一家企業(yè)創(chuàng)始人，在選擇投資機(jī)構(gòu)時要根據(jù)要素重要程度對基金品牌、估值高低、投后水平依次排序，你會給出怎樣的答案？

設(shè)立這個問題的初衷其實是想探究在企業(yè)眼中，投資機(jī)構(gòu)的投后服務(wù)在整體投資能力中究竟占有多大的作用。畢竟，放眼望去一級市場的VCPE，幾乎沒有哪一家不在時刻強(qiáng)調(diào)自己的投后優(yōu)勢。甚至于，在搶投項目環(huán)節(jié)，所謂的投后賦能還被當(dāng)成了一把利器。

不可否認(rèn)，近兩年，一級市場整體的投后管理意識正在顯著加強(qiáng)：國內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)越來越重視投后，同時也喜歡在投后方面大做文章。有一些機(jī)構(gòu)專門設(shè)立了體系化的投后團(tuán)隊，還有一些雖然沒有搭建專門的團(tuán)隊，但也強(qiáng)調(diào)不遺余力地為被投企業(yè)提供增值內(nèi)容。

那么，這些投后服務(wù)的成色到底如何呢？企業(yè)是否真的“買單”？從企業(yè)發(fā)展需求來看，最理想的投后又是怎樣的？面對那些宣傳口徑“同質(zhì)化”的投后，企業(yè)又該如何進(jìn)行甄別判斷？

關(guān)于企業(yè)眼中的基金投后，投中網(wǎng)近日與四位公司代表聊了聊。

最好的投后，是理解與陪伴

C輪醫(yī)療公司

投資機(jī)構(gòu)的投后，我主要分廣義和狹義兩方面來看。

廣義的投后，最主要的包括對公司未來資本化的規(guī)劃、公司估值與短期融資中機(jī)構(gòu)選擇的建議等。簡單來說就是配合公司戰(zhàn)略推進(jìn)資本化進(jìn)程。這對企業(yè)來說是很重要的一點。

狹義的投后，指的是那些投后服務(wù)，比如介紹下一輪投資人、招聘、資源引進(jìn)等等。

企業(yè)在不同階段，需要的投后也不一樣。在中早期，B輪之前，我們希望投資人最好能夠給到我們一個資本化的地圖，比如在什么時間點融多少錢，稀釋多少股份等等。接下來，公司需要更多的其實是能促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展的資源。

拿我們公司來說，醫(yī)療類企業(yè)，成長過程中最大的坎其實是拿證。所以我們希望能夠找一些相關(guān)資源豐厚的機(jī)構(gòu)，在這方面給予指導(dǎo)。

我們一般選擇投資機(jī)構(gòu)主要有三個標(biāo)準(zhǔn)，按照重要性依次排序為：品牌力、投后能力、估值。但往往，機(jī)構(gòu)的投后與品牌力呈正相關(guān)關(guān)系：基金越大牌，信息、資源積累就越多?？赡苓@對一些機(jī)構(gòu)來說有點扎心，但這的確是實話。

我心中最理想的投后，除了上述幾點之外，還有特別重要的一點就是投資人的陪伴。我希望在我們遇到緊急問題或困惑的時候，機(jī)構(gòu)能夠伸出手拉我們一下。不管最后有沒有用，起碼我們會感到很暖心。

很多機(jī)構(gòu)都看結(jié)果，這也沒錯。但從企業(yè)的角度講，我希望投資機(jī)構(gòu)能夠通過投后更深入地了解公司，而不是因為可能某個階段性的結(jié)果不達(dá)標(biāo)就認(rèn)為團(tuán)隊不行，產(chǎn)生負(fù)面想法。我覺得不管是投資還是投后，投資機(jī)構(gòu)最重要的壁壘是認(rèn)知和專業(yè)度，一些細(xì)碎的投后服務(wù)說白了錢都可以解決。

投后好壞，決定著基金的市場口碑

B輪數(shù)據(jù)技術(shù)公司

投資機(jī)構(gòu)的投后差別還是挺大的。

有一些機(jī)構(gòu)是真的很用心，會根據(jù)企業(yè)的真正需求對接相應(yīng)的服務(wù)，典型的比如招人、客戶對接等等；另一些機(jī)構(gòu)可能對公司了解不夠，雖然看上去也在幫忙，但很多時候并不在點上。

我們選擇投資機(jī)構(gòu)的第一個考量因素肯定是基金規(guī)模及品牌。這兩個方面都差不多的情況下，我們會看基金的口碑，投后就是其中的一個重要組成部分。

在判別機(jī)構(gòu)口碑上，我們通常會參考這家機(jī)構(gòu)其他被投公司的評價。比如最近我就拒絕掉了一家投資機(jī)構(gòu)，原因是他們的好幾家被投企業(yè)都稱其沒什么投后支持，而且抗風(fēng)險能力也比較弱。比如，在企業(yè)面臨挫折時，機(jī)構(gòu)的態(tài)度是不支持先自保。

我最希望的投后服務(wù)其實只有一個，那就是投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)的關(guān)系可以像朋友一樣，懂公司，對公司有信心，在公司遇到各種各樣的小問題時能及時給到一些建議或幫助。

市場上很多機(jī)構(gòu)的投后還是比較中規(guī)中矩的，即不打擾也不添亂。有些機(jī)構(gòu)可能是因為出手多，對每家企業(yè)也照顧不過來，無法面面俱到。

所以對于一般財務(wù)型的投資人，我們不會對其投后抱有太大的期待，這也不現(xiàn)實。當(dāng)企業(yè)到了業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張的時候，我們會優(yōu)先選擇產(chǎn)業(yè)投資人。

投后只是一個加分項，企業(yè)不要抱有太大希望

B輪人工智能公司

如果一家企業(yè)指望投資機(jī)構(gòu)的投后能給予很多，那完全是抱錯了希望。

總的來說，大品牌大資金，無論是否有投后團(tuán)隊，其能給到的幫助肯定比那些中小機(jī)構(gòu)更多更好。最基礎(chǔ)的信息資源層面，大機(jī)構(gòu)每年看那么多項目，接觸的行業(yè)信息勢必更多，觸角更廣，相對而言，其給予被投企業(yè)的能量就越大。

因為有時候，一個小小的產(chǎn)業(yè)消息，可能就會對公司戰(zhàn)略規(guī)劃帶來很多啟發(fā)。

我覺得本質(zhì)上，判斷投資機(jī)構(gòu)投后的核心在于靈魂人物，他們能夠觸達(dá)的資源非常重要。投后的好壞與機(jī)構(gòu)有無組建投后團(tuán)隊有一定的關(guān)系，但關(guān)系未必很大。最起碼，投后團(tuán)隊的業(yè)績考核會倒逼機(jī)構(gòu)與企業(yè)的溝通更頻繁，不管最后能不能實際幫到什么。

在對投資機(jī)構(gòu)的選擇上，企業(yè)在不同階段對投后的需求程度也不一樣。技術(shù)研發(fā)階段，企業(yè)需要更多的是資金；到了市場化階段，希望機(jī)構(gòu)能在產(chǎn)業(yè)資源上給到支持；再到后期IPO階段，可能就需要機(jī)構(gòu)能在公司規(guī)范化方面做一些指導(dǎo)，從而規(guī)避某些風(fēng)險。

其實大多數(shù)機(jī)構(gòu)對外都會說可以給企業(yè)各種賦能，但落實到行動方面，就只有前期的一陣熱乎勁兒，更多的就是觀望。

當(dāng)然，從機(jī)構(gòu)自身來講，投后管不管以及如何管，取決于企業(yè)對基金的重要程度。如果你只是他們投資陣營上一顆棋子，可有可無的企業(yè)，那人家自然不會給予很多。

我也很理解現(xiàn)在許多機(jī)構(gòu)都非常強(qiáng)調(diào)自身投后的優(yōu)勢，他們在激烈的項目爭搶中必須這么做。但從企業(yè)的角度，投資機(jī)構(gòu)的投后就只是一個加分項。

做好投后，還面臨很大的現(xiàn)實矛盾

C輪To C公司

基金的投后有很多種，我最喜歡的就是“幫忙不添亂”的投后。

許多創(chuàng)業(yè)者不是沒有資源，根本問題是不知道如何使用整合資源。因此，我們希望投資人能以教練員的角色提供一些切實的指導(dǎo)或建議，讓創(chuàng)業(yè)者在短時間內(nèi)突破瓶頸，繞開彎路。

可能我的運(yùn)氣比較好，合作的投資機(jī)構(gòu)投后服務(wù)都還不錯。比如，在企業(yè)初期機(jī)構(gòu)幫我們招聘高管，梳理商業(yè)模式和公司戰(zhàn)略，一起計劃融資時點等等。我知道很多基金投完之后就撒手不管了。

如果對機(jī)構(gòu)的品牌、估值、投后這三個選項進(jìn)行排序，我會把投后放在最后。一方面是因為投后這個事情往往很虛，投前不知真假。另一方面可能也是因為我們是To C業(yè)務(wù)，需求沒那么大。

我相信，很多投資機(jī)構(gòu)都很想把投后做好，不過這里面存在一個很大的現(xiàn)實矛盾：機(jī)構(gòu)管的錢多，被投企業(yè)多，每個公司遇到的短板也不一樣，機(jī)構(gòu)給出的建議一般都是大面上的事情，但企業(yè)很多時候遇到的關(guān)鍵問題又都是雞毛蒜皮的小事。

大家都形容LP與GP的關(guān)系像夫妻，其實機(jī)構(gòu)與被投企業(yè)也是一樣。我覺得好的投后，傳達(dá)更多的是一種情感的相互支持與信賴。企業(yè)家其實是一個很孤獨的群體，需要的投后不需要多具體，只要能在我們苦惱、失意的時候耐心聽我們倒倒苦水就夠了。(來源：獵云網(wǎng))

生成海報

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請進(jìn)一步核實，并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。