金融支持“碳中和”后續(xù)怎么干？肖剛：金融業(yè)既要防止“洗綠”，也要探索環(huán)境權(quán)益產(chǎn)品開發(fā)

據(jù)悉，此次論壇以“全球碳中和與能源變革”為主題，重點圍繞碳中和全球經(jīng)濟，探討了碳中和與能源變革、金融支持碳中和、碳中和與新能源三大方向。

在金融支持碳中和板塊，中國證監(jiān)會原主席肖鋼提到，應(yīng)加強綠色金融監(jiān)管，防止綠色項目杠桿率過高，資本空轉(zhuǎn)和“洗綠”問題。時任人民銀行研究局局長王信則指出，在合理控制風(fēng)險的前提下，可吸引包括商業(yè)保險公司、養(yǎng)老保險基金等長期機構(gòu)投資者在內(nèi)的社會資金來助推生態(tài)產(chǎn)品的價值實現(xiàn)。

此外，來自清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長張曉慧還提到，建議在發(fā)展綠色金融的過程中將氣候與環(huán)境風(fēng)險的宏觀壓力測試納入金融監(jiān)管范圍。

肖鋼：注意防止金融業(yè)“洗綠”，開發(fā)環(huán)境權(quán)益新產(chǎn)品

肖鋼表示，綠色金融是中國“雙碳”目標(biāo)政策框架里面的一個重要的組成部分，協(xié)同產(chǎn)業(yè)政策、消費政策、稅收政策、碳市場的交易，綠色金融在推動實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)當(dāng)中具有重要作用。

如何進(jìn)一步發(fā)展綠色金融?肖鋼認(rèn)為，一是要實行正向的激勵機制；二是要開展環(huán)境風(fēng)險分析。正向的激勵機制包括很多方面，比如說財政貼息，怎么樣擴大對金融對“碳中和”目標(biāo)貸款的貼息；比如說中央銀行怎么樣來設(shè)立支持低碳轉(zhuǎn)型專門的工具；比如說再貸款，或者把綠色債券作為央行放款的合格抵押品；另外要建立綠色擔(dān)保和項目風(fēng)險的補償基金等。

對于金融機構(gòu)來講，下一步應(yīng)該進(jìn)一步加強環(huán)境風(fēng)險分析，現(xiàn)在很多金融機構(gòu)已經(jīng)開展這項工作，未來怎么樣運用一系列工具和方法，幫助金融機構(gòu)決策者選擇項目?環(huán)境風(fēng)險分為物理風(fēng)險和轉(zhuǎn)型風(fēng)險，這些風(fēng)險都可能會增加投資風(fēng)險，作為金融機構(gòu)必須要增強識別監(jiān)測環(huán)境風(fēng)險的分析和預(yù)警的能力。

此外，還要對環(huán)境的權(quán)益開發(fā)新的產(chǎn)品，比如排污權(quán)、水權(quán)、排放權(quán)、用能權(quán)等，這些環(huán)境的權(quán)益都可以作為金融資產(chǎn)的底層資產(chǎn)來進(jìn)行開發(fā)。所以在這里可以開發(fā)出若干個創(chuàng)新型的金融產(chǎn)品來推動“雙碳”目標(biāo)的實現(xiàn)。

對金融機構(gòu)還要加強環(huán)境信息的披露，現(xiàn)在是無論上市公司還是金融機構(gòu)，都在開始自愿性披露，未來要從自愿性信息披露逐步轉(zhuǎn)向強制性披露，當(dāng)然要制定規(guī)則分步實施。同時要建立公共環(huán)境和氣候數(shù)據(jù)平臺，特別是對綠色金融的評級和認(rèn)證進(jìn)一步加強，通過信息的披露，使得金融機構(gòu)業(yè)務(wù)的透明度增加，

肖鋼強調(diào)，要加強綠色金融的監(jiān)管，為了進(jìn)一步發(fā)展綠色金融，還要進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)體系，健全綠色金融的評價體系，特別是還要進(jìn)一步統(tǒng)一監(jiān)管的規(guī)則，實現(xiàn)綠色金融的發(fā)展和金融業(yè)去杠桿的風(fēng)險防范，要相互協(xié)調(diào)，也要防止綠色項目杠桿率過高的問題，特別是也要注意防止金融業(yè)“洗綠”的問題——以支持“雙碳”目標(biāo)為名，實際上不是干綠色的事情。所以還要進(jìn)一步加強對綠色金融創(chuàng)新的監(jiān)管協(xié)調(diào)，建立綠色金融分析監(jiān)測預(yù)警的機制，強化資金運用的監(jiān)管，有效防范化解金融風(fēng)險。

王信：探索更多碳金融產(chǎn)品，吸引險企等長期投資者

王信表示，實現(xiàn)碳中和過程中，金融支持非常重要。今年已經(jīng)發(fā)布了頂層設(shè)計《關(guān)于建立健全生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)機制的意見》，生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)與碳中和有著非常密切的關(guān)系。

王信指出，生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的路徑，主要包括兩大類：一類是政府主導(dǎo)型。一類是市場驅(qū)動型。政府主導(dǎo)型包括采取財政轉(zhuǎn)移支付等方式適當(dāng)補償生態(tài)保護支出成本，市場驅(qū)動型在發(fā)達(dá)經(jīng)濟體用得多，因為其金融市場相對發(fā)達(dá)，也較早進(jìn)行了碳市場的建設(shè)。碳排放權(quán)交易就屬于市場主導(dǎo)型。

在金融支持生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的實踐中，國際上有不少成熟的經(jīng)驗，歐盟的碳排放權(quán)市場是世界上經(jīng)驗最豐富的，碳價的形成相對而言也最為科學(xué)合理。通過總量管制和配額市場交易化制度，歐盟的碳排放權(quán)市場中金融機構(gòu)廣泛的參與，有各種各樣金融的產(chǎn)品，不管是現(xiàn)貨還是期貨，有助于更好地發(fā)現(xiàn)合理的碳價。

中國現(xiàn)在是世界上最大的碳排放權(quán)交易市場，隨著全國統(tǒng)一的碳排放權(quán)市場順利推進(jìn)，越來越多的行業(yè)和企業(yè)會加入到碳排放權(quán)市場中。但王信指出，與歐盟一噸五六十歐元的的碳價水平相比，中國現(xiàn)在統(tǒng)一的碳市場碳價只有幾十人民幣一噸，二者對于減排的激勵和約束的效果不一樣。

王信表示，目前中國只有電力一個行業(yè)，未來會逐步的擴大到其他的行業(yè)。除了碳排放權(quán)交易所外，廣州也剛剛成立了碳排放權(quán)期貨交易所，有望在碳金融產(chǎn)品，尤其是期貨產(chǎn)品方面進(jìn)行更多的探索，推出更多的金融產(chǎn)品。

針對目前存在的問題，王信還提出幾點建議，一是完善相關(guān)法律制度建設(shè)。二是建立健全生態(tài)產(chǎn)品產(chǎn)權(quán)機制,進(jìn)一步明確生態(tài)產(chǎn)品的使用權(quán)、經(jīng)營權(quán)、收益權(quán)等。三是加快市場交易機制建設(shè),除了碳排放權(quán)交易市場外，還可以推動排污權(quán)、用能權(quán)等具有價值、具有金融產(chǎn)品屬性。

四是完善市場主體培育機制，在合理控制風(fēng)險的前提下，廣泛吸引社會資金來助推生態(tài)產(chǎn)品的價值實現(xiàn)，引導(dǎo)工商資本、社會資本等投資生態(tài)項目，甚至包括商業(yè)保險公司、養(yǎng)老保險基金等長期機構(gòu)投資者。

王信表示，只要好的市場環(huán)境，好的碳價格和生態(tài)產(chǎn)品價格，金融市場、金融機構(gòu)，自然會發(fā)揮主觀能動性和積極性推出各種各樣金融的產(chǎn)品，包括貸款、股票、期貨產(chǎn)品、保險等來適應(yīng)市場發(fā)展的需要。

張曉慧：將氣候與環(huán)境風(fēng)險的壓力測試納入金融監(jiān)管范圍

張曉慧表示，碳達(dá)峰、碳中和，是一場廣泛而深刻的經(jīng)濟社會系統(tǒng)性變革。它不僅將重塑我國的能源結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，更涉及經(jīng)濟社會發(fā)展的方方面面，需要能源領(lǐng)域、制造業(yè)、經(jīng)濟學(xué)界等各行各業(yè)迎難而上，協(xié)同努力，及早科學(xué)設(shè)置碳減排目標(biāo)，部署切實可行的達(dá)標(biāo)方案，出臺規(guī)范明確可操作的綠色發(fā)展舉措。其中，金融部門更需要在引導(dǎo)資源配置、支持經(jīng)濟綠色低碳轉(zhuǎn)型、主動防范氣候變化帶來的相關(guān)金融風(fēng)險方面發(fā)揮不可或缺的作用。

碳達(dá)峰、碳中和不是要簡單以犧牲經(jīng)濟增長速度、國民財富積累和文明生活水平提高為代價，而是要實現(xiàn)碳減排約束下全面協(xié)調(diào)可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展。這就需要充分理性、智慧的平衡好生態(tài)文明建設(shè)與經(jīng)濟社會發(fā)展的關(guān)系。未來幾十年，綠色低碳轉(zhuǎn)型將嵌入所有經(jīng)濟活動的內(nèi)核，成為投資、生產(chǎn)、消費和流通等決策的核心邏輯，經(jīng)濟發(fā)展方式和人民生活方式也將從不可持續(xù)的資源高度依賴型轉(zhuǎn)向持續(xù)迭代的技術(shù)創(chuàng)新型。

根據(jù)聯(lián)合國的測算，要實現(xiàn)《巴黎協(xié)定》的氣溫上升控制目標(biāo)，全球需要總投資大約為90萬億美元，中國實現(xiàn)碳中和同樣需要巨量的資金投入。據(jù)多個機構(gòu)初步測算，中國實現(xiàn)“雙碳”戰(zhàn)略所需投資大約在150萬億到300萬億元人民幣，這意味著未來我國每年將在雙碳領(lǐng)域平均投資3.75萬—7.5萬億元人民幣，大約相當(dāng)于全年投資的10%左右。

如此規(guī)模的綠色投資，無疑會給中國乃至世界經(jīng)濟增長帶來新的機緣，但也帶來一個問題，如此巨量的資金從哪里來?過往的經(jīng)驗數(shù)據(jù)顯示，綠色金融對碳中和的資金支持比例將達(dá)到90%，而政府財政支持比例僅為10%，發(fā)展綠色金融能夠引導(dǎo)社會資本進(jìn)入綠色環(huán)保領(lǐng)域，優(yōu)化全社會生產(chǎn)要素配置，在提供碳中和資金上發(fā)揮不可或缺的支柱性作用。

張曉慧表示，也要警惕非理性投資潛在的社會經(jīng)濟成本，國際上有關(guān)新興產(chǎn)業(yè)非理性繁榮引發(fā)經(jīng)濟金融風(fēng)險的例子不勝枚舉。因此，在實現(xiàn)雙碳目標(biāo)的過程中，更需要我們理性決策，審慎而為，認(rèn)真做好產(chǎn)能預(yù)警與風(fēng)險監(jiān)測，方能協(xié)力保障綠色發(fā)展、行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

張曉慧表示，發(fā)展綠色金融將氣候變化因素納入貨幣政策反應(yīng)函數(shù)，將氣候與環(huán)境風(fēng)險的宏觀壓力測試納入金融監(jiān)管范圍，將氣候風(fēng)險納入金融機構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行管理，將氣候風(fēng)險監(jiān)測和管控納入企業(yè)的公司治理框架，有利于從宏觀到微觀全面管理，應(yīng)對氣候風(fēng)險，維護金融體系的穩(wěn)定性。

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