養(yǎng)殖ETF（159865）高漲4.37%點評

上漲原因分析：周期豬價底部或已逐步確立，市場看好養(yǎng)殖優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)+ 近期農(nóng)業(yè)部強調(diào)對豬場補貼政策+國慶臨近，終端需求短期較強+估值較低。

周期豬價底部或已逐步確立，市場看好養(yǎng)殖優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。長江證券認為，短期來看生豬養(yǎng)殖行業(yè)供給或仍較為充足，但隨著后期進入腌臘肉消費旺季對于需求端拉動，豬價繼續(xù)調(diào)整空間有限。長期來看，此輪周期豬價底部或已逐步確立，豬價趨勢性拐點不排除或?qū)⒂诿髂晗掳肽瓿霈F(xiàn)。當下周期下行風險或已釋放較為充分，看好養(yǎng)殖優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)投資機會。

近期，農(nóng)業(yè)部強調(diào)對豬場補貼政策。9月23日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布關于印發(fā)《生豬產(chǎn)能調(diào)控實施方案(暫行)》的通知，強調(diào)了對規(guī)模豬場和種豬場的救助補貼。目前來看能繁母豬淘汰量逐步上升，且二元母豬占比逐漸上升，預計養(yǎng)殖成本會逐步下降。

國慶臨近，終端需求短期較強，拉動養(yǎng)殖板塊此番上漲。目前指數(shù)估值PE為18.95倍，處于歷史分位數(shù)27.83%左右，為較低水平;隨著豬價跌入底部區(qū)域，生豬調(diào)控政策加碼，目前養(yǎng)殖板塊處于底部區(qū)域、估值分位較低，但等到養(yǎng)殖徹底反轉可能還需要一些時間。

后市展望：

長期來看，生豬養(yǎng)殖行業(yè)過度分散的行業(yè)格局帶來了較大的整合機會，非瘟發(fā)生以來，龍頭企業(yè)加速產(chǎn)能布局，市占率逐步提升，而在周期下行階段，成本領先的企業(yè)優(yōu)勢會更加容易盈利。年初以來生豬板塊調(diào)整幅度較大，已經(jīng)具備長期配置價值。豬價跌入底部區(qū)域，生豬調(diào)控政策加碼;目前養(yǎng)殖板塊處于底部區(qū)域，估值分位較低、性價比較高，感興趣的投資者可考慮通過分批的方式布局養(yǎng)殖ETF(159865)。但等到養(yǎng)殖徹底反轉可能還需要一些時間。

風險提示：

本速評已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結論和建議僅供參考，相關觀點不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構成投資建議或承諾。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔?；鹩酗L險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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