樂(lè)視求解資金鏈脫困術(shù) “很快”解決問(wèn)題？

（原標(biāo)題：樂(lè)視求解資金鏈脫困術(shù)）

風(fēng)口浪尖上，樂(lè)視網(wǎng)昨日在京舉行的投資者交流會(huì)受到廣泛關(guān)注。上證報(bào)記者在現(xiàn)場(chǎng)看到，樂(lè)視大廈17層近百平方米的會(huì)議室人滿(mǎn)為患，臨時(shí)加開(kāi)的直播間亦座無(wú)虛席。在森嚴(yán)戒備之下，原定于10點(diǎn)開(kāi)始的交流會(huì)，簽到工作持續(xù)到了將近11點(diǎn)。前半程，被擋在會(huì)議室門(mén)外的投資者爭(zhēng)執(zhí)四起；后半程，場(chǎng)內(nèi)聽(tīng)眾則頻刷手機(jī)查看美國(guó)大選結(jié)果。

9點(diǎn)20分左右，樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)賈躍亭面帶微笑，側(cè)身小跑穿過(guò)樂(lè)視大廈一層刷卡機(jī)。交流會(huì)上，對(duì)樂(lè)視揮之不去的資金鏈問(wèn)題、全球化戰(zhàn)略，以及上市公司業(yè)務(wù)板塊調(diào)整、未來(lái)戰(zhàn)略核心等問(wèn)題，其均一一回應(yīng)。根據(jù)樂(lè)視高層的表述，樂(lè)視旗下業(yè)務(wù)將有望進(jìn)入利潤(rùn)期或停止燒錢(qián)，同步正考慮在一些板塊引入戰(zhàn)略投資者，由此緩解資金之渴。

期待“利潤(rùn)期”

比原定時(shí)間推遲十幾分鐘后，賈躍亭開(kāi)門(mén)見(jiàn)山地說(shuō)：“首先表示很抱歉，最近（股價(jià)）表現(xiàn)不是很理想，但每一次低谷都是樂(lè)視下一次脫胎換骨或者鳳凰涅槃的好時(shí)機(jī)。樂(lè)視發(fā)展的確遇到了一些短期困難，但更多的是非上市公司體系的困難。我們堅(jiān)信，在未來(lái)應(yīng)該會(huì)有讓大家滿(mǎn)意的股價(jià)結(jié)果?！?/p>

“在過(guò)去兩年中，我的很多精力放在了非上市公司體系。”賈躍亭接著說(shuō)：“非上市公司體系對(duì)上市公司來(lái)講是同樣重要的，而上市公司對(duì)非上市公司的反哺作用，從業(yè)務(wù)推進(jìn)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也可以看出來(lái)。其作用在逐漸顯現(xiàn)，且未來(lái)作用會(huì)越來(lái)越大?！?/p>

談到公司發(fā)展規(guī)劃時(shí)，賈躍亭表示：“未來(lái)上市公司將由三大業(yè)務(wù)變成四大業(yè)務(wù)。公司將在目前的云、視頻、超級(jí)電視子生態(tài)等三大業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，增加Content Open Eco，形成四大核心業(yè)務(wù)?！?/p>

“云和超級(jí)電視都是樂(lè)視相對(duì)較新的子生態(tài)，已經(jīng)進(jìn)入到逐步爆發(fā)的階段，而網(wǎng)絡(luò)視頻是最老的業(yè)務(wù)?！痹谒磥?lái)，產(chǎn)業(yè)的下一個(gè)變革方向可能就是樂(lè)視在美國(guó)創(chuàng)造的模式。

順著樂(lè)視全球化的問(wèn)題，他坦言：“全球化戰(zhàn)略確實(shí)是走得太快了，但是我們無(wú)怨無(wú)悔，并沒(méi)有為由此產(chǎn)生的資金壓力而懊惱。我們認(rèn)為三年前的全球化布局對(duì)樂(lè)視下一階段的質(zhì)變會(huì)有極大幫助，雖然也帶來(lái)了很大的壓力?！?/p>

對(duì)于業(yè)績(jī)走勢(shì)，賈躍亭表示：“我們認(rèn)為上市公司2017年、2018年會(huì)開(kāi)始出現(xiàn)利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的情況。尤其是超級(jí)電視開(kāi)始進(jìn)入利潤(rùn)期，從過(guò)去兩年的財(cái)報(bào)來(lái)看，超級(jí)電視（樂(lè)視致新）虧損已經(jīng)減少很多。非上市公司則不會(huì)采取全面盈利的模式，但會(huì)停止燒錢(qián)，會(huì)真正讓現(xiàn)金流、毛利快速地增長(zhǎng)?！?/p>

這意味著，樂(lè)視網(wǎng)被普遍質(zhì)疑的少數(shù)股東損益長(zhǎng)期為負(fù)的情況可能會(huì)扭轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2013年，樂(lè)視致新（當(dāng)時(shí)樂(lè)視網(wǎng)持股51.54%）營(yíng)業(yè)收入為7.24億元，凈虧損0.47億元。2014年，樂(lè)視致新在營(yíng)業(yè)收入大幅增加至41.07億元的情況下，凈虧損3.86億元。到了2015年，樂(lè)視致新?tīng)I(yíng)收增加至86.93億元，凈虧損增至7.31億元（2014年至2016年上半年，樂(lè)視網(wǎng)持有樂(lè)視致新58.55%股權(quán)）。不過(guò)，到了今年上半年，樂(lè)視致新的營(yíng)收由去年同期的27.48億元增至74.61億元，凈虧損卻從2.87億元縮小至0.57億元。

“很快”解決問(wèn)題？

在所有問(wèn)題中，資金鏈仍是投資人最擔(dān)心的環(huán)節(jié)，這也是樂(lè)視長(zhǎng)期以來(lái)?yè)]之不去的陰云。那么，樂(lè)視目前的資金困難到底有多大，資金問(wèn)題會(huì)怎樣解決？

賈躍亭坦言：“我在反思忽視資本和融資的問(wèn)題，希望可以增強(qiáng)資本獲取能力。樂(lè)視擁有強(qiáng)大的跨界的人才， 化反 （化學(xué)反應(yīng)）之后能夠創(chuàng)造新的東西，但是恰恰最薄弱的是資本部。公司融資更多是靠質(zhì)押、債權(quán)融資或者依賴(lài)個(gè)人擔(dān)保，融資能力是非常欠缺的?！辈贿^(guò)，他認(rèn)為，在自由現(xiàn)金流方面，即使沒(méi)有新增的融資進(jìn)來(lái)，在策略調(diào)整三四個(gè)月之后，目前資金窘迫的局面會(huì)徹底改觀。

從樂(lè)視網(wǎng)的股權(quán)質(zhì)押情況看，截至三季度末，賈躍亭、賈躍民、劉弘（上市公司董事、副總經(jīng)理）三人的持股中，逾80%已處于質(zhì)押狀態(tài)，按目前股價(jià)的對(duì)應(yīng)市值近250億元；而三人全部持股目前的對(duì)應(yīng)市值是300億元左右。

而在子平臺(tái)股權(quán)質(zhì)押融資方面，記者自公開(kāi)渠道查知，樂(lè)視網(wǎng)持股的樂(lè)視云計(jì)算有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“樂(lè)視云計(jì)算”）、樂(lè)視體育文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展（北京）有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“樂(lè)視體育”）在近兩年有過(guò)股權(quán)出質(zhì)記錄。其中，樂(lè)視云計(jì)算的部分股權(quán)曾在2016年2月由樂(lè)視控股（北京）有限公司質(zhì)押給重慶戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)樂(lè)視云專(zhuān)項(xiàng)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（出質(zhì)股權(quán)數(shù)為2.65億元）；樂(lè)視體育則分別于2016年7月被北京鵬翼資產(chǎn)管理中心（有限合伙）質(zhì)押給深圳英大資本管理有限公司（出質(zhì)股權(quán)數(shù)5942.75萬(wàn)元），此前，樂(lè)樂(lè)互動(dòng)體育文化發(fā)展（北京）有限公司還曾于2015年9月將樂(lè)視體育部分股權(quán)（1.16億元）質(zhì)押給深圳市鑫根下一代顛覆性技術(shù)并購(gòu)基金壹號(hào)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

昨日會(huì)后，劉弘接受了上證報(bào)記者采訪(fǎng)，在談及樂(lè)視目前是否能找到資金供給和戰(zhàn)略需求之間的平衡點(diǎn)時(shí)，他表示：“非上市公司各個(gè)板塊都處在不同的融資階段，相信很快會(huì)陸續(xù)公布各板塊的融資情況，很多戰(zhàn)略投資者都在紛紛接觸樂(lè)視，各個(gè)板塊都在談判中?！?/p>

至于多長(zhǎng)時(shí)間能解決資金問(wèn)題，他表示“很快，很快”。

“樂(lè)視生態(tài)第二階段，將是生態(tài)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流全面為正和高價(jià)值用戶(hù)規(guī)模獲取并重的階段?！睒?lè)視高管們的此一愿景能否實(shí)現(xiàn)，尚待時(shí)間檢驗(yàn)。

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