美聯(lián)儲(chǔ)加息幾乎是板上釘釘 中國(guó)債市拐點(diǎn)或已到來(lái)

美聯(lián)儲(chǔ)12月加息已經(jīng)幾乎是板上釘釘?shù)氖?，這對(duì)于步入寒冬的中國(guó)債券市場(chǎng)可謂雪上加霜，談?wù)撛S久的債市拐點(diǎn)或已到來(lái)。

11月21日訊 據(jù)和訊網(wǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息已經(jīng)幾乎是板上釘釘?shù)氖?，這對(duì)于步入寒冬的中國(guó)債券市場(chǎng)可謂雪上加霜，談?wù)撛S久的債市拐點(diǎn)或已到來(lái)。

中信證券固收研究主管明明在報(bào)告中稱，耶倫的講話”根本上動(dòng)搖了”中國(guó)債市的根基，對(duì)中國(guó)債市來(lái)說(shuō)是一個(gè)“歷史性的拐點(diǎn)”，債市短期調(diào)整的幅度可能更高，債券收益率下行的預(yù)期被打破。此前堅(jiān)定看好債券牛市的國(guó)泰君安債券分析師徐寒飛認(rèn)為債市已經(jīng)“入冬”，開始建議投資者選擇“蟄伏等待”。九州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清在本周的報(bào)告中預(yù)言中國(guó)債市進(jìn)入“黑暗時(shí)代”。

“市場(chǎng)預(yù)期現(xiàn)在發(fā)生了一些改變，包括對(duì)資金面和通脹的預(yù)期等，市場(chǎng)很多機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)為看空，現(xiàn)在市場(chǎng)處在空頭的氛圍中，”國(guó)海證券投資經(jīng)理陳亮接受彭博電話采訪時(shí)稱。他認(rèn)為，一旦中美利差進(jìn)一步縮窄，中國(guó)資金外流的壓力進(jìn)一步加大，將對(duì)中國(guó)央行的貨幣政策形成更大的制約，疊加央行降杠桿周期的影響，“債市機(jī)會(huì)不大”。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)以及人民幣兌美元的一路貶值，意味著中國(guó)貨幣政策進(jìn)一步寬松受到制約。疊加中國(guó)央行今年來(lái)采取的一系列金融降杠桿措施，從2013年末開始走牛、對(duì)各種利空麻木的的中國(guó)債市近日已露出疲態(tài)。特朗普上周當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)導(dǎo)致美國(guó)通脹預(yù)期升溫、美元持續(xù)升值，人民幣貶值加速，中國(guó)資本外流壓力又面臨上升，進(jìn)一步對(duì)債市的資金面形成掣肘。

萬(wàn)家基金固定收益部副總監(jiān)蘇謀東稱，目前大家對(duì)中國(guó)貨幣政策的預(yù)期已經(jīng)“由此前中性偏寬松向中性偏緊轉(zhuǎn)變。另外，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好也在提升，階段性的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升對(duì)債券這樣的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的傷害是比較大的。”

不過(guò)，包括平安證券固定收益研究主管石磊和招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師萬(wàn)釗在內(nèi)的市場(chǎng)人士仍然對(duì)明年、特別是下半年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)表示不樂(lè)觀，而10年國(guó)債收益率若調(diào)整至3%會(huì)重新吸引買盤入市，因而不建議過(guò)度看空中國(guó)債市。

“之前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息已經(jīng)price-in(反應(yīng)在價(jià)格里)了不少，但最近市場(chǎng)的情緒比較弱一點(diǎn)，容易受到?jīng)_擊，”　浙商銀行債券交易員吳楚男在電話中表示。“目前整體市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，資金面預(yù)期未改善，有些機(jī)構(gòu)降杠桿。”

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