發(fā)債計(jì)劃遭遇“特朗普效應(yīng)” 亞洲公司債發(fā)行已經(jīng)放緩

亞洲公司開(kāi)始感受到“特朗普效應(yīng)”的影響，全球借貸成本的上升迫使這些公司重新考慮其發(fā)債計(jì)劃。

11月23日訊 華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，亞洲公司開(kāi)始感受到“特朗普效應(yīng)”的影響，全球借貸成本的上升迫使這些公司重新考慮其發(fā)債計(jì)劃。

自美國(guó)總統(tǒng)選舉日以來(lái)，亞洲公司債發(fā)行已經(jīng)放緩，中國(guó)和印度等地的企業(yè)在取消或者推遲發(fā)債計(jì)劃。

債市突然陷入停滯可能威脅到近年來(lái)亞洲業(yè)已形成的一種增長(zhǎng)模式。這一地區(qū)的公司利用全球的低利率環(huán)境舉債數(shù)萬(wàn)億美元為其業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金，并且常常是以美元計(jì)價(jià)。Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，今年到目前為止亞洲公司已經(jīng)發(fā)行了1.1萬(wàn)億美元的債券，而相比之下2008年全年為2,608億美元。

特朗普(Donald Trump)意外當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，并且美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月加息形勢(shì)更加明朗，這已經(jīng)推高了全球債券的收益率，可能會(huì)使未來(lái)舉債成本上升。美元本月升值意味著，對(duì)于那些需要償還美元債的公司而言，以本幣計(jì)算的償債成本已經(jīng)增加。

銀行和分析人士稱(chēng)，隨著投資者消化特朗普當(dāng)選可能帶來(lái)的影響，當(dāng)前亞洲信用債市場(chǎng)的放緩可能被證明是暫時(shí)的，但他們擔(dān)心持續(xù)的資本外流可能對(duì)未來(lái)的前景不利。

摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)亞洲(除日本外)債務(wù)資本市場(chǎng)負(fù)責(zé)人Mark Follett說(shuō)，目前來(lái)看，這是一種短期反應(yīng)，但存在引發(fā)基本面變化的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，借款成本上升意味著企業(yè)不得不把更大一部分利潤(rùn)用于償還債務(wù)，而不是投入到可以刺激增長(zhǎng)的項(xiàng)目中，例如建設(shè)工廠或基礎(chǔ)設(shè)施。這可能影響亞洲總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。全球一些最有活力的經(jīng)濟(jì)體集中在亞洲。

據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡(jiǎn)稱(chēng)IMF)最近的一份報(bào)告，許多亞洲發(fā)行人已經(jīng)把發(fā)債所得用于現(xiàn)有債務(wù)的再融資。IMF預(yù)計(jì)2016年和2017年亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，增速將為5.3%，低于2015年的5.4%。

自美國(guó)大選以來(lái)，亞洲的企業(yè)發(fā)債融資成本變得更加昂貴。據(jù)摩根大通亞洲信用指數(shù)(J.P. Morgan Asia Credit Index)，亞洲地區(qū)的美元債券發(fā)行人平均借款成本從大選前的4.13%攀升至4.59%。據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)，今年亞洲地區(qū)發(fā)行的公司債中大約五分之一為美元計(jì)價(jià)債券。

雖然發(fā)債交易仍在一樁接一樁地進(jìn)行，但銀行業(yè)人士預(yù)計(jì)明年亞洲地區(qū)美元債券發(fā)行量將下降。

一名銀行業(yè)人士稱(chēng)，一連串巡回推介正在進(jìn)行中，但有的發(fā)債活動(dòng)在巡回推介結(jié)束后沉寂下來(lái)，因?yàn)榘l(fā)行人重新考慮是否要從債市融資。

標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard & Poor's)分析師Terry Chan說(shuō)，進(jìn)入2017年之后，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)顯然將上升，預(yù)計(jì)大部分再融資壓力將在2017年和2018年之后體現(xiàn)出來(lái)，屆時(shí)將形成很大壓力。

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