美元狂飆讓全球市場(chǎng)戰(zhàn)栗

文｜路透社

11月26日訊，美元漲勢(shì)重燃且大有踏過(guò)目前的14年高位之勢(shì)，在全球市場(chǎng)一路橫沖直撞，迫使決策者重新考慮對(duì)策。

從印度盧比到離岸人民幣，諸多貨幣兌美元本周都觸及紀(jì)錄低位。而且歷史情況預(yù)示，這些貨幣的苦日子可能還要持續(xù)一兩年。

根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ)/FED)的美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)走勢(shì)判斷，以往的美元強(qiáng)勢(shì)階段通常會(huì)持續(xù)七年左右?，F(xiàn)在這波上漲行情始于2011年中，平均每年上漲4%，可以預(yù)計(jì)要持續(xù)到2018年。

本月的漲勢(shì)源于市場(chǎng)預(yù)期，特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)預(yù)示著減稅、增加基礎(chǔ)設(shè)施支出以及為美國(guó)企業(yè)匯回海外資金提供豁免，這些做法將推升通脹并促使大量資金回流美國(guó)。本月行情還沒(méi)有反映在美聯(lián)儲(chǔ)月度和周度數(shù)據(jù)之中。

那樣可能促使美聯(lián)儲(chǔ)更快速且更多次升息，而這將支撐美元在投資者心中作為全球首選貨幣的地位，他們尋求比零更高的投資回報(bào)率。

德意志銀行的分析師把本周美元漲勢(shì)稱作“完美風(fēng)暴”，該行長(zhǎng)久以來(lái)是主要銀行中最極端的美元“多頭”。高盛策略師則稱美國(guó)大選是美元的“重置”鍵。

美元在攀升路上造成越來(lái)越多的犧牲品，分析師和決策人士開始琢磨，美元飆升是否會(huì)打斷來(lái)之不易的需求與通脹回升勢(shì)頭。新興市場(chǎng)尤其脆弱。

歐元兌美元可能走向平價(jià)。德意志銀行預(yù)測(cè)歐元在明年6月前將跌至1.00美元，明年年底來(lái)到0.95美元。高盛預(yù)測(cè)會(huì)在12個(gè)月內(nèi)達(dá)到平價(jià)，但稱可能更快來(lái)臨。

國(guó)際清算銀行(BIS)警告，美元現(xiàn)在是反映全球投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好和金融市場(chǎng)杠桿情況的最佳指標(biāo)，這使其目前的漲勢(shì)可能破壞全球金融穩(wěn)定。

在新興市場(chǎng)，春夏時(shí)節(jié)的淡靜走勢(shì)消退，一些貨幣本月跌幅達(dá)5-8%。

新興市場(chǎng)貨幣圖表

人民幣等貨幣空倉(cāng)規(guī)模達(dá)到數(shù)月來(lái)高位，一些決策者通過(guò)干預(yù)市場(chǎng)和加息來(lái)緩和匯率的劇烈波動(dòng)。

土耳其央行周四加息50個(gè)基點(diǎn)，為2014年初以來(lái)首次加息。今年土耳其里拉跌14%。

隨著人民幣兌美元在2008年以來(lái)首次跌向7，中國(guó)國(guó)有銀行出手拋售美元。政策顧問(wèn)對(duì)路透表示，中國(guó)當(dāng)局準(zhǔn)備減緩人民幣升勢(shì)，因擔(dān)心資本出逃加劇。

印度央行周四再次干預(yù)匯市，提振盧比擺脫紀(jì)錄低點(diǎn)。該央行上午拋售約5億美元，但隨著盧比兌美元跌向70，央行必須繼續(xù)干預(yù)。

由于墨西哥披索重挫連創(chuàng)新低，該國(guó)央行今年已四度升息。官員表示未來(lái)還可能進(jìn)一步升息。

巴西雷亞爾本月累計(jì)已跌4.5%后，經(jīng)濟(jì)分析師臆測(cè)，巴西下周可能暫停降息。

在菲律賓披索觸及八年低點(diǎn)后，菲律賓央行總裁泰譚柯表示，若菲律賓披索兌美元過(guò)度波動(dòng)，央行將毫不猶豫入市干預(yù)。

馬來(lái)西亞央行表示，最近實(shí)施的外匯措施旨在確保市場(chǎng)秩序和穩(wěn)定，不是資本管制。在馬來(lái)西亞的外資銀行本周向離岸銀行和客戶發(fā)出信函，要求他們簽署停止在離岸無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯(NDF)市場(chǎng)交易馬幣的承諾書，然后將信函寄回馬來(lái)西亞央行。

在印尼盧比觸及六個(gè)月低位之際，交易商懷疑印尼已入市干預(yù)。

這種轉(zhuǎn)變的速度讓多數(shù)人感到意外。路透11月初時(shí)對(duì)40家銀行的調(diào)查中，僅一家預(yù)期美元/日?qǐng)A在12月1日前會(huì)升至108日?qǐng)A上方，僅10家預(yù)期一年內(nèi)會(huì)來(lái)到當(dāng)前的113日?qǐng)A水準(zhǔn)。

美聯(lián)儲(chǔ)的廣義美元指數(shù)根據(jù)美國(guó)與貿(mào)易伙伴之間的貿(mào)易額進(jìn)行加權(quán)。中國(guó)目前在該指數(shù)中所占比重為22%，較2002年美元匯率上次觸及峰值時(shí)的比重增加一倍有余。

過(guò)去兩年該指數(shù)下滑，同期對(duì)應(yīng)大幅走軟的是人民幣，而非歐元和日?qǐng)A。

美國(guó)和歐洲債券收益率差觸及多年來(lái)的最闊水平，對(duì)利率和匯率敏感的兩年期券收益率差為11年來(lái)的最闊，指標(biāo)10年期券收益率差為逾25年來(lái)的最闊水平。

自2011年7月美元展開漲勢(shì)以來(lái)，美國(guó)和歐元區(qū)兩年期券收益率差的波動(dòng)幅度約為300個(gè)基點(diǎn)，對(duì)美元構(gòu)成支持。期間歐元兌美元下滑近30%至1.05。

在美元長(zhǎng)達(dá)五年的漲勢(shì)中，美國(guó)股市上漲近一倍至紀(jì)錄新高，而MSCI明晟新興市場(chǎng)股指卻下跌近30%。

生成海報(bào)

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