(原標題:混改方案仍在討論 聯通澄清沒和BAT確定關系)
昨天有報道稱,聯通已經確定了混改方案,下一步將走審批流程。報道援引消息人士的話稱,“三大互聯網巨頭百度、騰訊和阿里巴巴都會參與聯通集團的混改,但是各家持股比例不同?!辈贿^,昨天下午,中國聯通緊急發(fā)布澄清公告稱,混合所有制改革實施方案及聯通集團列入混合所有制改革第一批試點事項均未得到最終批準,具體改革實施方案也仍在討論,還存在不確定性。然而,受混改傳聞影響,中國聯通港股股價大漲7 .41%,市盈率達到17 .89倍,而同在港股的中國電信及中國移動市盈率分別為12 .68倍及13 .38倍。
重要難點還是價格
聯通相關負責人昨天向南都表示,“以公司公告為準”。昨天下午,中國聯通發(fā)布的澄清公告顯示,“公司注意到有媒體報道稱改革實施方案已獲確認,本公司僅此澄清,截至本公告日,改革實施方案及聯通集團列入混合所有制改革第一批試點事項均未得到最終批準,具體改革實施方案也仍在討論,還存在不確定性?!?/p>
據業(yè)內資深人士王艷輝等人表示,聯通作為電信業(yè)混業(yè)改革的試點,兩個月前就有這種說法,“應該是B A T中一家或幾家,也只有他們有這個資源給予聯通支持?!?/p>
“聯通的混改肯定不止一個方案,現在就看哪個方案更可行,”通信專家付亮告訴南都記者,其中一個方案就是把沃閱讀、沃音樂等業(yè)務以類似電信的方式操作,另一種就是集團層面的入股?!皩τ诼撏ǘ裕_實需要吸引外部資本進入,要不然其競爭力太小了?!?/p>
但集團層面入股卻面臨估值與決策權的問題。“聯通利潤率太低,市盈率太高?!睆淖钚碌?016年財報上看,聯通收入1827億元,同比增長1.7%,但15 .88億的利潤則同比下滑81 .83%,利潤率僅有0 .86%,相比之下,移動凈利潤率則有16%。
而在市盈率上,受傳言影響,昨天中國聯通股價大漲,市盈率達到17.89倍,而同在港股的中國電信及中國移動市盈率分別為12 .68倍及13 .38倍。“要看B A T怎么去估值了,目前資本市場有點偏高,但估值低了又涉及國有資產流失?!备读寥缡潜硎尽?/p>
至于決策權,主要看國家的改革決心。“畢竟聯通是一個帶有行政色彩的國有企業(yè),不是純粹的市場化企業(yè)。”項立剛告訴南都記者:“投資是投資,架構是架構,即使互聯網資本進入,暫時也不會對其管理架構有什么影響?!?/p>
電信已有引入外部資本先例
其實,在業(yè)務層面,聯通與B A T均簽署了戰(zhàn)略合作框架。其中,阿里和聯通合作的關鍵詞是互聯網+、大數據、基礎電信服務以及移動互聯網和產業(yè)互聯網;百度則是移動互聯網、人工智能、通信基礎業(yè)務;騰訊關鍵詞是基礎通信服務、互聯網+。B A T擁有更龐大的用戶基礎以及用戶反饋機制,在業(yè)務層面可以提高聯通的執(zhí)行效率與成功率。
無獨有偶,三大運營商在業(yè)務層面引入外部資本也早有成熟方案。中國電信的基地模式開始于20 0 9年,成立于2010年12月的天翼視訊是首個公司化運營的基地,而且僅僅在2011年3月公司化之后的一年多時間,就拿到了外部投資。而今年,號百控股宣布重組方案,以發(fā)行股份及支付現金的方式購買電信集團等14名交易方所持有的天翼視訊、炫彩互動、天翼閱讀和愛動漫等四家公司各100%股權,標的資產估值合計38.96億,基地資產并入號百控股的上市公司資產中。
“公司化意味著基地業(yè)務未來將從集團獲得更大的自主權,相對獨立運營,并自負盈虧?!碧煲黹喿x總經理肖偉曾如是表示。重組完成后,號百控股相關負責人表示,號百控股將以標的公司的應用端為入口匯聚客流,打通用戶數據和會員信息,從而進一步完善號百控股統(tǒng)一的會員服務平臺。
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