黃金一直沒理由的漲，你害怕嗎

文|鳳凰財經(jīng)

2月9日訊，黃金投資的機會溜走了?

最近黃金一直在漲，上漲的理由只能用“投資者的不安感情緒”來牽強的解釋。不確定性是投資者尋求對沖持倉、在多元化投資組合中持有一些黃金的一個原因。

截至本周三金價已連續(xù)第五個交易日上漲，升至1239美元，自年初以來累計上漲近8%。黃金向來被視為災(zāi)難的避險投資品，金價的上漲難道預(yù)示金融市場有災(zāi)難要發(fā)生?

過去一段時間內(nèi)，黃金市場的技術(shù)形態(tài)走勢逐步呈現(xiàn)多頭態(tài)勢。同時，黃金市場的相關(guān)新聞也利好黃金價格繼續(xù)走強。

技術(shù)形態(tài)上，金價本周的漲勢推動其突破了100天移動均線，一些交易員和分析師將其視為價格可能進一步上漲的跡象。

圖注：黃金價格日線走勢圖

目前，黃金價格日線走勢圖中已經(jīng)形成一個明顯的上升通道，預(yù)示黃金市場可能會繼續(xù)搶眼的表現(xiàn)。

圖注：美元兌瑞士法郎匯率日線走勢圖

外匯市場中，美元兌瑞士法郎匯率已經(jīng)走完一個明顯的頭肩頂形態(tài)，按照技術(shù)分析來看，美元匯率將跌破關(guān)鍵支撐位。

盡管在頭肩頂形態(tài)的頸線附近，美元兌瑞士法郎匯率可能會出現(xiàn)小幅反抽并向上反彈，但是技術(shù)形態(tài)的整體走勢顯示美元匯率目前正處于空頭階段。

圖注：美元兌日元匯率日線走勢圖

投資者普遍認為日元和瑞士法郎都屬于避險貨幣，會在市場情緒偏向防御時獲得支撐。按照美元兌這兩種避險資產(chǎn)的匯率走勢來看，投資者的風(fēng)險偏好較弱。

哪出問題了？

市場出現(xiàn)沒由來的恐慌情緒，令人不禁想問，到底哪出問題了?

1、特朗普曾表示希望美元貶值，但是目前市場仍不清楚他會如何實現(xiàn)這一政策目標(biāo)。或許特朗普總統(tǒng)會呼吁其他外國央行停止大量印鈔。但是如果這一方式行不通，特朗普總統(tǒng)可能會敦促美聯(lián)儲也加入印鈔陣營，這將利好黃金價格。

分析師認為，特朗普確實存在要求美聯(lián)儲主席耶倫直接推行印鈔政策以促使美元貶值的可能性。如今，美國的人口組成與幾十年前里根總統(tǒng)時代的美國人口結(jié)構(gòu)非常不同，已經(jīng)成為一個老齡化社會，但是美國政府和民眾仍然對舉債發(fā)展樂此不疲。特朗普就職后，市場后續(xù)的騷動也不會停止。

2、同時，美國商業(yè)發(fā)展的上行周期已經(jīng)接近尾聲，盡管大部分美國民眾非常支持限制移民的政策，但是沒有年輕移民的支撐，美國很難再現(xiàn)上個世紀(jì)五十年代接近15%的經(jīng)濟增速。

因此，特朗普總統(tǒng)目前手中能夠幫助美國政府和民眾減少巨額債務(wù)負擔(dān)的可行政策工具只剩下印鈔，這種政策會導(dǎo)致黃金資產(chǎn)的價格重估。

3、與此同時，中國的外匯儲備余額也出現(xiàn)微妙的變化。今年一月，中國外匯儲備總額降至3萬億美元以下。法國興業(yè)銀行分析師認為，如果中國外匯儲備繼續(xù)下滑，市場中要求中國央行推出人民幣浮動匯率的呼聲將會越來越高。這樣一來，中國或?qū)⒋罅坑♀n。

4、此外，投資者正以最快的速度逃離頻繁創(chuàng)出新高的美國股市。

Jill Carey Hall和Savita Subramanian等美銀美林策略師在2月7日的報告中表示，對沖基金客戶上周以接近創(chuàng)紀(jì)錄的速度拋售美國股票，拋售主要集中在可選消費類股。

上周的股票凈賣出額是美銀美林從2008年開始統(tǒng)計該數(shù)據(jù)以來排名第三，所有類型客戶對可選消費股的拋售創(chuàng)出數(shù)據(jù)開始統(tǒng)計以來的歷史紀(jì)錄，私人客戶連續(xù)四周凈買入，機構(gòu)客戶連續(xù)五周凈賣出。

機會在哪？

圖注：黃金礦業(yè)ETF基金日線走勢圖(美股代碼GDX)

分析師指出，在特朗普總統(tǒng)公開表示不希望美元升值之后，黃金行業(yè)股票大幅上漲，同時全球通縮周期結(jié)束也成為黃金價格上漲的另一催化劑。

從價格走勢圖來看，GDX的震蕩動量指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)金叉，發(fā)出買入信號。黃金投資者可以選擇在買入信號發(fā)出后介入，目標(biāo)價位分別為每股26美元和27.5美元，對應(yīng)黃金目標(biāo)價格分別為1220美元和1250美元。

同時，即使GDX在這波上漲中沒有一次性沖破目標(biāo)價位每股27.5美元，小幅回調(diào)會使得技術(shù)形態(tài)更加好看，走出一個完整的長期趨勢反轉(zhuǎn)形態(tài)，支撐股價長期上漲，目前這個反轉(zhuǎn)形態(tài)的最終目標(biāo)價為每股32美元。

圖注：黃金礦業(yè)ETF基金未來走勢演繹

分析師認為，2017年可能是黃金行業(yè)股票表現(xiàn)最好的一年，很有可能走出一波教科書式的上漲行情。預(yù)計黃金價格和黃金行業(yè)股票的漲勢將非常強勁，并伴隨有序的小幅技術(shù)性回調(diào)。黃金1%的價格變動可能意味著礦業(yè)股價格2%以上的變動。

隨著特朗普總統(tǒng)公開發(fā)出希望美元貶值的政策信號，美元牛市可能就此終結(jié)。同時，全球各國政府爭相大量印鈔將導(dǎo)致各國貨幣競爭性貶值，在這場貨幣貶值的競賽中，或許只有黃金白銀等貴金屬和相關(guān)行業(yè)的股票將成為最終贏家。

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