特朗普有意放松金融監(jiān)管 美小型銀行收“紅包”

文|金融時報

2月9日訊，一石激起千層浪。剛剛上任不足一個月的美國新任總統(tǒng)特朗普，已因其在兩周之內(nèi)頻繁簽署的各類行政令引起了全球各主要國家和國際金融市場的特別關(guān)注。而其于近日簽署的有關(guān)要求美國財政部對現(xiàn)有金融監(jiān)管法律進行重新評估的行政令，再一次震動市場。市場普遍認為，特朗普此舉在于為放松美國金融監(jiān)管以及重新修訂多德—弗蘭克法案“打前站”，華爾街歡欣鼓舞，銀行股對此也反應(yīng)積極。然而，放松美國金融監(jiān)管之路不是一片坦途，重新修訂甚至廢除多德—弗蘭克法案困難重重，而此舉對美國銀行業(yè)的影響仍存在諸多值得探討之處。

美小型銀行或成法案改革最大受益者

多德—弗蘭克法案作為2008年金融危機后出臺的具有里程碑式意義的法案，其目的在于進一步加強對美國金融行業(yè)的監(jiān)管，收緊過于寬松的金融監(jiān)管措施，防止金融危機重演。特朗普此番若想修訂甚至廢除該法案，首先需要跨過國會這道“坎”，但這不可避免地將面臨國會內(nèi)部民主黨與共和黨之間的拉鋸戰(zhàn)，難度頗大。

修訂多德—弗蘭克法案對美國金融業(yè)來說意義非凡。特朗普表示，之所以要開啟修訂，其中一個重要原因在于，多德—弗蘭克法案使得企業(yè)獲得貸款的難度大大提高。高盛前總裁、現(xiàn)任白宮國家經(jīng)濟委員會主任科恩也表示，銀行在法案的要求下必須持有足夠資本，因而不向企業(yè)發(fā)放貸款，而現(xiàn)在特朗普政府要做的就是讓銀行回歸信貸業(yè)務(wù)。

然而，部分分析人士對此并不贊同。路透專欄作家詹姆斯撰文指出，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)中可以看出，當前工商業(yè)貸款規(guī)模占經(jīng)濟產(chǎn)出的比例處于1980年以來高位水平，信用卡和汽車貸款也處于或接近最高水平。另外，自多德—弗蘭克法案實施以來，銀行在面向大中型市場機構(gòu)和小型機構(gòu)的工商業(yè)貸款標準上都有所放松，而不是收緊。而從銀行貸款市場的情況來看，信貸不僅充足而且相對便宜。之所以特朗普會得出企業(yè)難以獲得貸款的結(jié)論，詹姆斯認為，這可能是因為商業(yè)地產(chǎn)貸款標準確實在逐步收緊，因而特朗普便從其地產(chǎn)開發(fā)商朋友那里得出了貸款困難的結(jié)論。“企業(yè)信貸獲得的難易程度不是問題，去解決不存在的問題會制造出更多麻煩的新問題。”詹姆斯直言不諱。

從目前的情況來看，華爾街的銀行高管和投資者們對放松監(jiān)管持樂觀態(tài)度。與此同時，相比美國大型系統(tǒng)性重要銀行，美國小型銀行或?qū)奶乩势辗潘杀O(jiān)管的措施中獲利更多。英國《銀行家》雜志編輯布萊恩·卡普倫在《銀行家》雜志上發(fā)表評論稱，壓力測試的終結(jié)、繁重計劃的減少以及監(jiān)管力度的減弱，這些都將成為特朗普重新修訂多德—弗蘭克法案后為美國小型銀行帶來的“禮物”。

布萊恩·卡普倫認為，特朗普此舉的目的是推動銀行重回以高度市場化為導向的系統(tǒng)，在這個系統(tǒng)中，銀行放貸將更加自由，但同時也必須承擔所有后果。然而，系統(tǒng)性重要銀行或?qū)⒈慌懦谕?，繼續(xù)按照以前的規(guī)則進行操作。“華爾街的大佬們可能不會成為這一改革最大的獲益者，而對小型銀行而言，在討論獲利問題前，首先需要解決的是如何界定小型銀行，資產(chǎn)達到500億美元還是5000億美元?”布萊恩·卡普倫說。

事實上，盡管華爾街對放松金融監(jiān)管歡呼雀躍，但廢除多德—弗蘭克法案并不是他們所希望的，對法案進行完善和修訂似乎更加可取。有分析指出，政府放松資本和風險限制或?qū)⒘钽y行重新?lián)巫鍪猩痰慕巧?，但若法?guī)變化過大，對壟斷控制的放松不盡合理，這將令銀行透明度降低，交易對手違約風險上升，投資者信心也會隨之減少。畢竟對于銀行而言，能正常運營和放貸十分重要。

歐央行指責美國放松金融監(jiān)管

正如布萊恩·卡普倫所說，特朗普放松監(jiān)管的政策可能會以某種方式進入歐洲，莫尼塔宏觀分析師夏天然也對本報記者表示，若美國金融監(jiān)管政策大幅放寬，可能會刺激銀行業(yè)再次激進發(fā)展衍生品業(yè)務(wù)，而歐洲銀行業(yè)在美國很多都有分部，他們也會跟著行動。事實上，放松金融監(jiān)管政策對歐洲所帶來的風險，歐洲央行已有所警覺。

日前，歐洲央行行長德拉吉強烈指責美國有意放松監(jiān)管的行為，認為放松監(jiān)管是2008年金融危機爆發(fā)的重要原因，放松銀行業(yè)監(jiān)管是令人擔憂的舉動，并且十分危險，將對穩(wěn)定的金融系統(tǒng)構(gòu)成威脅。另外，德國央行執(zhí)委多姆布雷特也表示，突然撤銷或削弱部分監(jiān)管是一個巨大的錯誤，這或?qū)⒃黾釉僖淮伪l(fā)金融危機的可能性。與此同時，有分析指出，美國放松監(jiān)管或?qū)⒁馕吨绹顺霾糠秩蚪鹑诒O(jiān)管合作，而這對歐洲而言是不利的。

事實上，歐洲央行的擔憂并非杞人憂天，從歐洲自身而言，當前歐洲銀行業(yè)的“定時炸彈”依然隨時有引爆的危險，此時美國放松監(jiān)管并不是個好兆頭。莫尼塔宏觀發(fā)布的一份報告指出，不良貸款率高、盈利難以改善、衍生品風險敞口過大、壞賬處理能力落后、政府債務(wù)拖累等是以意大利銀行業(yè)為代表的大多數(shù)歐洲銀行所面臨的嚴峻問題，一旦處理不當，將會爆發(fā)銀行危機，影響深遠甚至會引發(fā)歐盟解體。雖然德拉吉一再強調(diào)，歐洲央行將不會放松監(jiān)管，但美國寬松的監(jiān)管措施所帶來的外溢效應(yīng)不可忽視。

由此可見，美國放松金融監(jiān)管不單單只是一個國家的事情，在全球金融市場聯(lián)動的今天，任何變化都可能會引起連鎖反應(yīng)，至于特朗普放松金融監(jiān)管的意圖是否能得到進一步的實施，仍需市場進一步觀察和等待。

生成海報

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