文|華爾街日?qǐng)?bào)
3月16日訊,閱后即焚應(yīng)用早就是兩周前的熱點(diǎn)了?,F(xiàn)在華爾街關(guān)注的是下一個(gè)掘金機(jī)會(huì):價(jià)格不菲的派克大衣。
Canada Goose Holdings Inc.將于周四上市交易,與Snap高調(diào)登陸股市只隔兩周。軟件商MuleSoft Inc.將于周五上市,是Snap之后首家上市的科技公司。
Snap上市首日大漲44%,刺激了人們對(duì)賺快錢的渴望,這種心態(tài)自科技業(yè)繁榮以來(lái)就一直彌漫于首次公開(kāi)募股(IPO)市場(chǎng)。但從Snap上市后的股價(jià)下滑來(lái)看,追逐快錢是有風(fēng)險(xiǎn)的,特別是對(duì)那些沒(méi)有嘗到首日股票大漲的甜頭,而在二級(jí)市場(chǎng)買入股票的散戶而言。
對(duì)于拿不到華爾街黃金門票的投資者來(lái)說(shuō),或許可以從公司上市的時(shí)機(jī)來(lái)判斷其后續(xù)的表現(xiàn),但卻與多數(shù)人認(rèn)為的方式不同。當(dāng)然,美國(guó)東海岸多數(shù)地區(qū)遭到暴風(fēng)雪襲擊,這對(duì)生產(chǎn)大衣的Canada Goose來(lái)說(shuō)是再合適不過(guò)的上市時(shí)機(jī)。但冰雪融化之后又怎么樣呢?其實(shí)比這重要得多的因素是整體市場(chǎng)周期。實(shí)際上,在市場(chǎng)亢奮度比較弱的時(shí)候上市是更好的選擇。
Dealogic數(shù)據(jù)顯示,1995年以來(lái),美國(guó)IPO公司股價(jià)上市首日平均上漲16%。同樣是這些公司,上市后12個(gè)月的股價(jià)平均漲幅為20%。這意味著一家公司上市第一年的五分之四漲幅都集中在上市首日。余下漲幅對(duì)投資者來(lái)說(shuō)則不值得冒險(xiǎn)。
不過(guò)這些數(shù)字因市場(chǎng)狀況不同而呈現(xiàn)出顯著差異。在1999年和2000年瘋狂的科技股泡沫中,IPO公司上市首日平均上漲59%,這兩年也是IPO規(guī)模最大的兩年。12個(gè)月后,這些股票平均漲幅為29%,意味著在上市首日上漲后買入并持有這些股票的投資者都出現(xiàn)了虧損。
但在其他市場(chǎng)環(huán)境下,IPO投資者的表現(xiàn)則好得多。從2002年到2006年,IPO公司首日平均漲幅僅為10%。這也是有爭(zhēng)議的一點(diǎn),因?yàn)榕c那些只想在互聯(lián)網(wǎng)熱潮中撈一把的公司不同,在2002年到2006年上市的這些公司更加成熟,已經(jīng)做好了在公開(kāi)市場(chǎng)上接受檢驗(yàn)的準(zhǔn)備。這些公司在上市后12個(gè)月的平均漲幅為28%。在金融危機(jī)之后的2012年到2014年,市場(chǎng)出現(xiàn)了類似的趨勢(shì),即上市后12個(gè)月的平均回報(bào)較上市首日漲幅高出逾一倍。
問(wèn)題在于,現(xiàn)在市場(chǎng)處于什么階段?牛市已進(jìn)入第九個(gè)年頭,股市估值徘徊在13年高點(diǎn)附近,通訊和服裝公司讓散戶激動(dòng)不已?,F(xiàn)在并不是最瘋狂的時(shí)候,但像Snap這樣,在上市當(dāng)天大漲,隨后下跌,套牢跟風(fēng)盤的一幕,恐怕還會(huì)繼續(xù)上演。
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