高盛預(yù)測(cè)：無(wú)現(xiàn)金社會(huì)即將到來 政府是最大受益者

文|華爾街見聞

3月25日訊，高盛認(rèn)為，現(xiàn)金社會(huì)的發(fā)展已經(jīng)到了頂點(diǎn)，無(wú)現(xiàn)金社會(huì)即將到來，這無(wú)疑是各國(guó)政府熱烈歡迎的。

其在報(bào)告中提到，在無(wú)現(xiàn)金社會(huì)中，通過電子支付手段進(jìn)行的交易具有更高透明性，這帶來的監(jiān)管便利將令政府稅收收入顯著提高。

“”顯而易見的是，政府是現(xiàn)金使用量減少的最大受益者，因而他們將成為未來消滅現(xiàn)金的最主要力量。”報(bào)道提到。

北歐走在前列

高盛稱，技術(shù)進(jìn)步是現(xiàn)金使用越來越少的一個(gè)重要原因，但現(xiàn)金的逐漸消亡并不能完全歸因于此。如下圖所示，在很多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，現(xiàn)金依然是最主要的支付手段。

在向無(wú)現(xiàn)金社會(huì)發(fā)展的進(jìn)程上，北歐國(guó)家走的最快。高盛稱，這背后的主要推動(dòng)力是來自行業(yè)的協(xié)調(diào)行動(dòng)以及政府的推動(dòng)。

報(bào)告以瑞典為例寫道：

Swish——由瑞典大型銀行聯(lián)合開發(fā)的支付應(yīng)用，已經(jīng)被瑞典將近一半的民眾使用，每月交易筆數(shù)超過900萬(wàn)。

在瑞典的1600家銀行網(wǎng)點(diǎn)中，大約有900家不在網(wǎng)點(diǎn)保留現(xiàn)金，也不接受現(xiàn)金存款。其中很多網(wǎng)點(diǎn)，尤其是農(nóng)村地區(qū)，甚至都不再擁有ATM機(jī)了。

這種背景下，去年瑞典現(xiàn)金交易僅占交易總額的2%，占交易筆數(shù)的20%(五年前是40%。)

丹麥則更加激進(jìn)。高盛稱，丹麥向無(wú)現(xiàn)金社會(huì)的邁進(jìn)純粹是政策導(dǎo)向的結(jié)果，該國(guó)政府甚至對(duì)部分零售商免除接受現(xiàn)金支付的義務(wù)。丹麥也有一款流行的支付應(yīng)用——MobilePay，全國(guó)一半人口在使用這款應(yīng)用，2015年交易筆數(shù)達(dá)到9000萬(wàn)。

整個(gè)歐元區(qū)也在向現(xiàn)金“宣戰(zhàn)”，不論是在流通環(huán)節(jié)還是交易環(huán)節(jié)。華爾街見聞此前曾提及，歐洲央行去年5月宣布，將在2018年年底停止印刷500歐元紙幣。

歐洲央行當(dāng)時(shí)給出的理由是，有越來越多的證據(jù)顯示，大面值紙幣會(huì)有助于犯罪活動(dòng)。此舉主要是為打擊犯罪活動(dòng)，而非要遏制紙幣的使用。

消滅紙幣的背后

高盛稱，各國(guó)政府是無(wú)現(xiàn)金社會(huì)的最大受益者。因?yàn)殡娮踊灰拙哂懈蟮耐该餍?，?jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)會(huì)因此而更加“正規(guī)化”，稅務(wù)收入也會(huì)更高。

這是印度廢鈔的核心邏輯，印度政府廢除占據(jù)流通貨幣總值85%以上的大額鈔票，就是為了減少不受監(jiān)管的貨幣以及假幣。

在廢鈔的同時(shí)，印度也采取鼓勵(lì)家庭和企業(yè)使用電子和數(shù)字化交易手段的措施，從而減少交易成本、提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)便利性。

高盛稱，對(duì)不同群體進(jìn)行分析能夠發(fā)現(xiàn)，政府顯而易見是現(xiàn)金使用量減少的最大受益者，因而認(rèn)為他們將成為消滅現(xiàn)金的最主要力量。報(bào)告稱：

如果當(dāng)前的低名義利率狀態(tài)持續(xù)下去，那么就更加需要監(jiān)管的干預(yù)。

這是因?yàn)榱魍ㄖ胸泿艑?duì)GDP的占比和通脹存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，高通脹會(huì)侵蝕貨幣價(jià)值，并增加持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。

英國(guó)是說明這一點(diǎn)的最好例證。高盛稱，1970到1980年，英國(guó)通脹從6%飆升至18%，同期英國(guó)流通中現(xiàn)金對(duì)名義GDP的占比則從6%下降到4%。

除了通脹以外，民眾對(duì)銀行體系信任度的下降，同樣會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金囤積。高盛稱，2008年10月，隨著金融危機(jī)加深，據(jù)歐洲央行預(yù)計(jì)民眾對(duì)歐元鈔票的需求額外增加了350億歐元。

零利率下限將不復(fù)存在

美國(guó)金融博客Heisenberg Report則更加直白的點(diǎn)出消滅現(xiàn)金對(duì)于政府的好處：收稅更加容易，監(jiān)控民眾的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也更加簡(jiǎn)便。除此之外，在無(wú)現(xiàn)金社會(huì)中，央行也能免受零利率下限的限制：

如果你是央行人士，且已經(jīng)采取零利率或者接近零利率的政策，現(xiàn)金就是一個(gè)很大的麻煩。為何?因?yàn)檫@限制了你降息的能力。儲(chǔ)戶如果覺得自己把錢存在銀行還要交罰金，那么在某個(gè)時(shí)點(diǎn)他們可能就會(huì)把錢取出來放在床底。

重要的是，實(shí)際利率下限并不是零。將畢生儲(chǔ)蓄以現(xiàn)金形式保管存在很大風(fēng)險(xiǎn)，這就意味著儲(chǔ)戶在將儲(chǔ)蓄從銀行取出之前，可能會(huì)容忍零利率甚至一定程度的負(fù)利率。但這種耐心在一定時(shí)點(diǎn)也會(huì)開始消失。

如果不再使用現(xiàn)金，零利率下限自然也就不復(fù)存在。Heisenberg Report稱：

如果你是決策者，就可以集中對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行規(guī)劃。

消費(fèi)支出太低是吧?沒問題!把利率降到-20%，就可以迫使人們要么出去花錢，要么承受損失。

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過熱?依然沒問題!把利率加到20%，這樣人們就又被迫在出去消費(fèi)和賺取高額利息收入之間做選擇。

如果沒有現(xiàn)金，那么消費(fèi)者就必須在這些選項(xiàng)之間做出抉擇。

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