時(shí)代院線IPO被否啟示錄：加盟模式成“雙刃劍”

（原標(biāo)題：時(shí)代院線IPO被否啟示錄 ）

經(jīng)過(guò)了一年時(shí)間的等待，浙江時(shí)代電影院線股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“時(shí)代院線”）并沒(méi)有得到預(yù)想中的IPO通行證。據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)日前公布的主板發(fā)審委2017年第81次、82次審核結(jié)果顯示，時(shí)代院線的首發(fā)申請(qǐng)被否。而隨著今年以來(lái)，院線市場(chǎng)整體頹勢(shì)不減，時(shí)代院線IPO遇阻的背后，也展示出當(dāng)前院線市場(chǎng)的縮影，加盟模式成雙刃劍、院線市場(chǎng)掀起并購(gòu)潮。接下來(lái)院線市場(chǎng)又將迎來(lái)怎樣的變革？

啟示一

加盟模式雙刃劍

截至2016年底，時(shí)代院線旗下共擁有219家影院，其中加盟影院數(shù)量達(dá)169家，占比達(dá)77%。大量的加盟影院也為時(shí)代院線帶來(lái)了穩(wěn)定的回報(bào)。據(jù)時(shí)代院線招股說(shuō)明書顯示，2014-2016年公司加盟影院的利潤(rùn)占比分別達(dá)25.09%、28.2%和33.16%。

“然而加盟模式就像是一把雙刃劍，在給企業(yè)帶來(lái)回報(bào)的同時(shí)，也會(huì)暗藏風(fēng)險(xiǎn)?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)文化經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)魏鵬舉表示，“首先，加盟影院的資產(chǎn)通常存在不穩(wěn)定性，一旦加盟品牌的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降，往往會(huì)面臨投資方臨時(shí)撤資、資本流失的問(wèn)題。其次，加盟模式對(duì)于院線的管理有著很高的要求，一旦對(duì)加盟影院的管理出現(xiàn)疏漏，又會(huì)影響院線自身品牌?！?/p>

在經(jīng)營(yíng)者看來(lái)，區(qū)別直營(yíng)模式，加盟模式以簽約形式加入院線，雙方并沒(méi)有在股權(quán)上存在聯(lián)結(jié)，有些院線甚至明確并不參與加盟影院的經(jīng)營(yíng)管理，這也讓加盟影院在管理上出現(xiàn)了諸多不規(guī)范現(xiàn)象。

北京商報(bào)記者通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前我國(guó)采用加盟模式的院線幾乎均因管理疏漏，出現(xiàn)過(guò)因雙系統(tǒng)、偷漏票房遭到相關(guān)部門處罰的現(xiàn)象。公開資料顯示，2014-2016年，中國(guó)電影發(fā)行放映協(xié)會(huì)數(shù)次通報(bào)點(diǎn)名時(shí)代華夏金典電影院線、大地院線等院線旗下的多家加盟店存在違規(guī)使用“雙系統(tǒng)”售票，以及偷漏瞞報(bào)票房等行為。

投資者表示，盡管加盟影院的增多能為院線帶來(lái)更多的收入，但由于院線對(duì)加盟影院的控制力較弱，未來(lái)對(duì)加盟影院的管理、整合方面會(huì)存在較大的難度，這也讓投資的風(fēng)險(xiǎn)增加，因此在選擇投資院線時(shí)，對(duì)于以加盟模式為主的院線會(huì)慎重考慮。

啟示二

行業(yè)洗牌加速資源整合

盡管2016年國(guó)內(nèi)電影票房市場(chǎng)整體增速放緩，但全國(guó)影院數(shù)和銀幕數(shù)仍持續(xù)增長(zhǎng)。在從業(yè)者看來(lái)，一方面從整體市場(chǎng)走向來(lái)看隨著一線市場(chǎng)趨于飽和，二三線市場(chǎng)影院建設(shè)提速，院線經(jīng)營(yíng)者需要在近一兩年完成跑馬圈地的任務(wù)；另一方面，隨著BAT等強(qiáng)勢(shì)資本入局第一梯隊(duì)院線，對(duì)于處于第二、三梯隊(duì)的院線而言，無(wú)疑帶來(lái)了更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

而此次時(shí)代院線沖刺IPO的目的正是計(jì)劃募集資金約為2.98億元，其中2.17億元投向新建影院項(xiàng)目。在從業(yè)者看來(lái)，包括時(shí)代院線在內(nèi)的許多經(jīng)營(yíng)者都在近兩年開始通過(guò)借助IPO順利承壓，然而主板市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)業(yè)績(jī)要求較高，想要實(shí)現(xiàn)突圍絕非易事。

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)院線市場(chǎng)的并購(gòu)事件可謂層出不窮。1月25日，大地影院集團(tuán)母公司南?？毓砂l(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)將以32.86億元的價(jià)格收購(gòu)橙天嘉禾娛樂(lè)（集團(tuán)）有限公司旗下所有的中國(guó)內(nèi)地地區(qū)影院；3月7日，保利文化公告顯示，旗下全資子公司保利影業(yè)投資有限公司以6.8億元收購(gòu)星星文化100%的股本權(quán)益，接管旗下21家影城；同月，大地院線擬與陜西高景影業(yè)文化發(fā)展有限公司共同出資設(shè)立參股公司陜西高景悅影繪影院投資有限公司；萬(wàn)達(dá)院線也于5月與博納影業(yè)達(dá)成在院線、廣告等業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略合作。

“今年，院線市場(chǎng)將加速開啟‘大魚吃小魚，小魚吃蝦米’的洗牌過(guò)程，國(guó)內(nèi)的院線市場(chǎng)也將出現(xiàn)寡頭壟斷的格局。而那些經(jīng)營(yíng)不善、品牌力不足的院線最終只能是被院線巨頭并購(gòu)?！憋L(fēng)山漸文化傳播有限公司董事長(zhǎng)王兵如是說(shuō)。

啟示三

增值服務(wù)是破局關(guān)鍵

在從業(yè)者看來(lái)，現(xiàn)階段影院行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，在國(guó)內(nèi)電影片源基本一致的情況下，影院之間的差異在不斷縮小。與此同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)觀眾越來(lái)越重視品質(zhì)化消費(fèi)，作為線下消費(fèi)場(chǎng)景，電影院在場(chǎng)景消費(fèi)方面可以有較多的嘗試，如引進(jìn)高技術(shù)型影廳以及創(chuàng)意產(chǎn)品零售品牌、提升會(huì)員服務(wù)等，通過(guò)更多的增值服務(wù)吸引觀眾的消費(fèi)，使影院成為多業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)的生態(tài)圈。

如今，各大院線都在從不同的角度尋找差異化的新出路，萬(wàn)達(dá)院線目前已形成廣告?zhèn)髅?、整合營(yíng)銷、衍生品銷售等多元業(yè)務(wù)的快速發(fā)展形勢(shì)；大地影院也提出“電影+”概念，主要是針對(duì)業(yè)態(tài)上的融合，加入創(chuàng)意餐飲、創(chuàng)意零售，達(dá)到多業(yè)態(tài)有效聯(lián)動(dòng)和客流資源共享，為會(huì)員提供更多權(quán)益；華誼兄弟旗下高端影院品牌“電影匯”則融電影放映、高端餐飲、私人定制服務(wù)于一身。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，票房已經(jīng)不是影院收入的惟一渠道，而且未來(lái)票房在影院收入中的占比會(huì)進(jìn)一步降低。根據(jù)此前美國(guó)放映協(xié)會(huì)提供的官方數(shù)據(jù)，美國(guó)影院年度純收入里，食品占40%，而在國(guó)內(nèi)，賣品收入常年維持在10%-15%上下。對(duì)于時(shí)代院線而言，目前影院賣品及廣告收入占比均不足主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的10%。未來(lái)時(shí)代院線更多的需要從經(jīng)營(yíng)方面去改善、控制成本、提升觀影體驗(yàn)，通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)擴(kuò)大除票房之外的收入。

重點(diǎn)推薦

機(jī)構(gòu)看盤

• 

  徐小明：交易原則越簡(jiǎn)單越有效

  標(biāo)準(zhǔn)一旦建立了之后，大多數(shù)時(shí)間并不用總管著市場(chǎng)。

  查看投顧
• 

  連續(xù)調(diào)整被套?老司機(jī)帶你學(xué)炒股

  巨豐投顧6月策略：市場(chǎng)低谷期防御為上。

  查看投顧

百戰(zhàn)經(jīng)典

• 

  牛人分享獨(dú)門買入戰(zhàn)法 散戶稱贊

  此種戰(zhàn)法是短線交易者必須注意的一個(gè)因素，是散戶能夠獲利的力量之源。

  查看投顧
• 

  記住這些K線形態(tài) 股市就是提款機(jī)

  K線是分析和判斷行情走勢(shì)最基本的技術(shù)指標(biāo)。學(xué)會(huì)看圖，賺錢不再難！

  查看投顧

牛人論股

• 

  獨(dú)門跟莊戰(zhàn)法 看懂少走十年彎路

  在這個(gè)市場(chǎng)里，主力決定著大市走向。散戶能賺錢的方法就是跟莊操作。

  查看投顧
• 

  散戶福音！牛人揭秘股市漲跌鐵律

  要做股票，先看大盤，如果把握不好節(jié)奏，想在市場(chǎng)生存，真的很難。

  查看投顧

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。